Vrácení krátkodobých, střednědobých a dlouhodobých dluhopisů

Jak se porovnává výkonnost krátkodobých, střednědobých a dlouhodobých dluhopisů?

Poslední aktualizace: září 2014

Jednou z principů investování je to, že s větším rizikem přichází větší návratnost, ale tato truismus je mnohem vhodnější pro akcie než pro dluhopisy, zejména pokud jde o úrokové riziko volatilita dluhopisového nebo dluhopisového fondu v reakci na změny převládajících sazeb).

I když převzetí většího úrokového rizika skutečně vedlo k vyšší návratnosti investice do dluhopisů v období od roku 1982 do roku 2013, nemusí to nutně překládat to, co investoři očekávají v budoucnu . Výnos versus celkový výnos a úloha rizika v obojích

Nejdůležitějším aspektem porozumění rizika dluhopisového trhu je pochopit, že existuje rozdílný vztah mezi rizikem a výnosem, než je mezi rizikem a celkovým výnosem.

Důvodem rizika a výnosu úzce souvisí, že investoři požadují náhradu za přijetí přidaného rizika. Pokud je určitá jistota s vysokým úrokovým rizikem nebo vyšší (tj. Vyšší citlivost na zdraví emitenta dluhopisu nebo změny v ekonomickém výhledu), investoři budou požadovat vyšší výnos. Výsledkem je, že cenné papíry vydané stabilními vládami nebo velkými korporacemi mají tendenci mít podprůměrné výnosy, zatímco dluhopisy vydané menšími zeměmi nebo korporacemi mají tendenci mít nadprůměrné výnosy.

S tím se investoři nemohou nutně očekávat, že riziko a celková návratnost (tj. Výnos +/- cenové zhodnocení) půjdou ruku v ruce za všechny časové období - i když tomu tak bylo na dlouhém 32letém trhu býčích dluhopisů.

Zvažte průměrné roční pětileté výnosy tří Vanguardových fondů do 30. dubna 2013 těsně před začátkem oslabení trhu s dluhopisy:

Vanguard Short-Term Bond ETF (BSV): 3. 02%

• Vanguard Dlouhodobý dluhopis ETF (BIV): 6. 59%
• Vanguard Dlouhodobý dluhopis ETF (BLV): 9. 39%
• Tato čísla ukazují, že ano, čím delší je splatnost vaší investice, tím silnější vrátí byste si v tomto konkrétním časovém období. Je však důležité mít na paměti, že se jedná o čas

pokles výnosů dluhopisů . (Ceny a výnosy se pohybují v opačných směrech.) Když výnosy vzrostou , vztah mezi délkou splatnosti a celkovou návratností se změní na hlavu. To je ilustrováno tím, co se vyskytlo v

příštích šesti měsících. V období od 30. dubna do 30. září 2013 vzrostly výnosy dlouhodobých dluhopisů s 10letou směnkou Spojených států, která rostla z 1,67% na 2,6%, což naznačuje rychlý pokles cen). Zde jsou výnosy těchto tří ETF v tomto období: Vanguard Short-Term Bond ETF: -0.41%

• Vanguard střednědobé dluhopisy ETF: -4. 70%
• Vanguard střednědobý dluhopis ETF: -10. 76%
• To nám říká, že zatímco výnosy a splatnosti dluhopisů mají obvykle statický vztah (čím je splatnost delší, tím vyšší je výnos), vztah mezi splatností a

celkovým výnosem závisí na směru úrokové sazby. Krátkodobé dluhopisy budou poskytovat lepší celkovou návratnost než dlouhodobější dluhopisy, kdy výnosy rostou, zatímco dlouhodobější dluhopisy budou mít lepší výnosy než jejich kratší termíny, pokud výnosy klesají. Čísla

S tímto popisem jsou zde historická čísla pro různé kategorie splatnosti vyjádřená ve výplatních číslech podřízených fondů Morningstar k 30. září 2014:

Kategorie < 1 rok	3 roky	5 let	1. 35% Krátkodobé
1. 47%	1. 85%	2. 50%	Střednědobé
4. 34%	%	4. 80%	Dlouhodobé
7. 09%	3. 30%	5. 92%	pro fondy a kategorie se mohou rychle měnit, a proto mohou být klamavé.
Co to znamená pro vás	Nejdůležitější lekce zde je, že je třeba mít na paměti, že pokud bude býčí trh s dluhopisy ukončen a sazby začnou pohybovat po delší dobu vyšší, investoři nebudou moci získat stejný druh nadprodukce od vlastnictví dlouhodobějších dluhopisů, které učinili v období 2008 až 2012.	Opravdu naopak bude pravda.	Podstata: Nepředpokládejte, že investice do fondu dlouhodobých dluhopisů je nutně lístek k dlouhodobému výkonu, a to jen proto, že má vyšší výnos.

Odmítnutí odpovědnosti

: Informace na těchto stránkách jsou poskytovány pouze pro účely diskuse a neměly by být chápány jako investiční poradenství. Za žádných okolností tato informace nepředstavuje doporučení kupovat nebo prodávat cenné papíry. Před investováním vždy konzultujte investičního poradce a daňového odborníka.