Paralelní posun ve výnosové křivce

Když slyšíte profesionální investory, ekony, bankéře nebo jiné finanční odborníky, mluví o výnosové křivce, odkazují na vztah mezi krátkodobými úrokovými sazbami, střednědobými úrokovými sazbami a dlouhodobými úrokové sazby; vztahy, které přímo nebo nepřímo podléhají vše od ceny, kterou zaplatíte, za získání hypotéky na bydlení, za cenu cukrárny v obchodě s potravinami v důsledku změn kapitálových nákladů pro firmu, která je vyrobila.

Za běžných ekonomických a tržních podmínek jsou krátkodobé úrokové sazby nejnižší, protože je méně inflačního rizika, zatímco dlouhodobé úrokové sazby jsou nejvyšší. (U vzácných okolností, které často souvisí s očekáváním investorů na blížící se recesi nebo depresi, mohou dlouhodobé sazby klesnout pod krátkodobé sazby v jevu známém jako "obrácená výnosová křivka", ale to je další článek za další den. )

Definice paralelního posunu ve výnosové křivce

Takzvaný paralelní posun ve výnosové křivce je situace, kdy úrokové sazby ze všech splatností s pevnými výnosy - krátkodobé, dlouhodobě, zvyšuje nebo snižuje o stejný počet základních bodů. Pokud se například 1-leté, 5leté, 8leté, 10leté, 15leté, 20leté a 30leté dluhopisy zvýšily o 1,50% nebo o 150 bazických bodů oproti předchozí úrovni , jednalo by se o paralelní posun výnosové křivky, protože samotná křivka se nezměnila, spíše všechny datové body na něm se přesunuly napravo od grafu, přičemž zachovaly svůj předchozí sklon a tvar.

Když je výnosová křivka směrem vzhůru skloněná, což je většina času, nejběžnější jsou paralelní směny.

Proč se záležitosti výnosové krivky

Investoři, kteří mají spoustu absolutních nebo relativních aktiv zaparkovaných do obchodovatelných cenných papírů s pevným výnosem, jako jsou státní dluhopisy, korporátní dluhopisy a komunální dluhopisy bez daně, které jsou jedinečné ze tří typů investičních rizik spojených s akciemi.

Riziko výnosové křivky, obecněji označované jako riziko úrokových sazeb, představuje nebezpečí, že posuny ve výnosové křivce mohou způsobit výrazné kolísání cen dluhopisů, mohou znamenat obrovské ztráty nebo roky strávené v podmořských pozicích, pokud nejsou pečlivě spravovány. Ty mohou být v jistých situacích v pořádku, jako je pojišťovna, která se zabývá technikou známou jako likvidace aktiv / pasiv, kde jsou splatné dluhopisy uspořádány tak, aby odpovídaly načasování očekávaného odlivu. Pro ostatní to může znamenat katastrofu. To platí zejména pro hedgeové fondy, fondy obchodované na burze nebo soukromé účty, které využívají pákový efekt na výnosy z pevných výnosů z džusu.

Jak chránit před významným a náhlým paralelním posunem ve výnosové křivce

Pro investory, kteří nakupují dluhopisy a drží je do splatnosti, nejsou posuny ve výnosové křivce, paralelní nebo jinak, skutečně smysluplné v praktickém smyslu protože nebudou mít vliv na konečný peněžní tok, daně a realizované kapitálové zisky nebo ztráty.Pro investory, kteří by mohli likvidovat své pozice před splatností, nejlepší způsob, jak chránit před významnými změnami úrokových sazeb, je snížit dobu trvání dluhopisů, protože data blíže splatnosti působí jako těžiště a snižují volatilitu.

Nejlepší způsob, jak si vychutnat dobrou pravděpodobnost vyšších vážených, rizikově vázaných výnosů a spadat do první kategorie, je použít techniku ​​nazvanou žebřík. Jedná se o jednu ze tří obecných praktik dluhopisů, které mohou mít velký rozdíl ve vašem celkovém rizikovém profilu, protože skončíte sestavováním sbírky cenných papírů, které mají vyšší celkový výnos, s nižším trváním, což vám dává to nejlepší z obou světů. Trvá to dost času, ale v rámci disciplinovaného, ​​inteligentně strukturovaného portfolia neexistuje žádná náhrada. V každém okamžiku máte splatnost, takže tam je kapitál, pokud ji potřebujete. Pokud tomu tak není, můžete ho vyřadit do vzdálené splatnosti, zachycovat (obvykle) vyšší výnosy z dlouhodobějších hospodářství.

Další informace o investování do dluhopisů

Chcete-li se dozvědět více o investování do dluhopisů, naleznete několik článků a zdrojů, které vás mohou zajímat:

• Co je to dluhopis? - Základní vysvětlení toho, co je dluhopis, jak to funguje a proč je lidé získávají pro své portfolia.
• Co je to dluhopisový kupón? - Co je dluhopisový kupón a proč by se vám to mělo zajímat?
• Jak rozptýlení dluhopisů může poškodit investory - Zatímco byste možná slyšeli o paralelních směnách ve výnosové křivce, nemusíte se setkat s mnoha lidmi, kteří diskutují o skrytých nákladech na dluhopisy. To je důležité téma, které může mít přímý vliv na výnos do splatnosti, který máte na dluhopisech v rozvaze vaší rodiny.