Minoritní podíl na rozvaze

Při analýze rozvahy společnosti je další položka, která vyžaduje podrobnější kontrolu, známá jako menšinový zájem. Sekce menšinových zájmů se týká vlastního kapitálu menšinových akcionářů v dceřiných společnostech společnosti, což se zjevně projevuje při jednání s holdingovými společnostmi. Jinak řečeno, menšinový podíl představuje podíl menšinových akcionářů na majetku a závazcích dceřiné společnosti.

-

(Dceřiná společnost je společnost ovládaná jinou společností prostřednictvím vlastnictví alespoň většiny hlasovacích práv.)

Počínaje roky 2008 a 2009 byla Rada pro finanční účetní standardy (FASB ) představila masivní změnu způsobu zařazování menšinových podílů do rozvahy tím, že společnosti požadovaly, aby uvedly menšinový podíl v části akcionářů, a nikoliv sekci pasiv, kde dříve našla svůj domov. Jednalo se o zásadní posun v účetních pravidlech a znamená, že pro výroční zprávy a formuláře Formuláře 10-K po tomto datu budete potřebovat podívat se dolů do rozvahy, abyste našli část menšinového zájmu. Znamená to také, že si to budete muset uvědomovat při studiu nebo analýze starších výročních zpráv, neboť se jako část dluhu objeví úsek menšinových zájmů. Zatímco obě pozice mohou být ospravedlněna (stará myšlenka byla, že menšinový podíl je "dlužen" menšinovým akcionářům, nové myšlení spočívá v tom, že menšinové akcionáři nejsou cokoliv dlužní, vlastní to, a proto je vhodné ho označit jako přidělování vlastního kapitálu), věřím, že přechod na kapitálovou část je inteligentnější prezentací ekonomické reality.

Příklady toho, jak funguje menšinový zájem

Nejlepší způsob, jak ukázat, jak funguje menšinový zájem, je zdůraznit příklad skutečného světa ze společnosti, kterou jsme několikrát používali v předchozích článcích tato investiční lekce, Berkshire Hathaway. Snad nejslavnější holdingová společnost ve Spojených státech, ne-li svět, investiční vozidlo miliardáře Warren Buffett dělala menšinový zájem klíčovou strategickou zbraň v jeho neustálém hledání inteligentních akvizic.

Buffett nalezne atraktivní podnik, často rodinný nebo řízený hrstkou lidí, a pak nabídne, že získá alespoň 80% akcií. (Důvodem, proč je 80% důležité, je to, že se jedná o linii, v níž stávající pravidla pro dani z příjmů právnických osob ve Spojených státech znamenají, že nabývaný podnik bude považován za plně konsolidovanou dceřinou společnost a mateřská holdingová společnost nebude muset platit daně dividendy z této dceřiné společnosti.) Nicméně jakýkoli zbývající menšinový podíl v rukou nekontrolních akcionářů se musí odrážet v účetní závěrce společnosti Berkshire Hathaway - to je místo, kde hraje menšinový zájem.

Pohled na to, jak se zájmy menšinových nábytku Nebraská nábytku Mart uskutečnily na rozvaze společnosti Berkshire Hathaway

V roce 1983 byla Nebraska Furniture Mart v Omaha, Nebraska, nejúspěšnějším obchodem s domácím nábytkem ve Spojených státech. Jeho hrubý roční prodej přesáhl 88 dolarů. 6 milionů a společnost neměla žádný dluh. Poté, co si uvědomil, jak úspěšný byl nábytkářský průmysl, kluk Omaha domorodec Warren Buffett se obrátil na majitele Rose Blumkin a nabídl mu, že od ní koupí firmu.

Vzhledem k bojům se svými dětmi a vnoučaty, Rose vyskočila na příležitost prodat říši, kterou vybudovala z ničemu.

Začala bez peněz, uprchla do Spojených států, aby utekla z nacistů, a ani nemohla číst nebo psát anglicky ani poté, co se stala jednou z nejbohatších žen v jejím státě. Transakce by jí umožnila zůstat na starosti o podnikání, které miluje, nadále drží smysluplný podíl a získává velké množství hotovosti pro účely plánování nemovitostí. Téměř okamžitě nabídla, že bude prodávat 90% soukromé společnosti Nebraska Furniture Mart společnosti Berkshire Hathaway za 55 milionů dolarů.

Následující den vešel Buffett do obchodu a podal jí šek. Tím vznikla NFM částečně vlastněná dceřiná společnost společnosti Berkshire. Vzhledem k tomu, že dceřiné společnosti jsou ovládány mateřskou společností, účetní pravidla umožňují, aby byly vedeny v rozvaze mateřské společnosti

1

. Když společnost Berkshire Hathaway koupila svůj 90% podíl ve společnosti Nebraska Furniture Mart, byla schopna přidat aktiva a závazky (znovu neexistovala kvůli Blumkinově filozofii živého dluhu) nábytkového giganta na vlastní rozvahu . ^{To představovalo problém. Berkshire Hathaway by nyní mohla konsolidovat rozvahu společnosti Nebraska Furniture Mart se svou vlastní rozvahou, ale technicky to nebyla vlastnictvím všech společností Nebraska Furniture Mart. Pamatujte, že Rose Blumkin prodá 90% své společnosti. Zbývala dalších 10%. To znamená, že 10% oběžných aktiv, zásob, majetku, zařízení a zařízení a všech ostatních patřilo k ní.} Berkshire Hathawayová měla za tímto účelem počítat Roseovu část všeho a postavit ji do menšinového podílu rozvahy. Vzhledem k tomu, že to bylo před změnou účetního pravidla pro roky 2008 a 2009, tehdy se menšinový podíl vykazoval jako závazek (dluh) na rozvaze společnosti Berkshire Hathaway. Dnes, pokud se podíváte na rozvahu společnosti Berkshire Hathaway, mezi jejími menšinovými podíly konsolidovanými v rámci akcionářské sekce patří akcie společnosti Nebraska Furniture Mart vlastněné dědicky Rose Blumkinové. (V současné době Berkshire Hathaway vlastní 80% společnosti Nebraska Furniture Mart a rodina Blumkin vlastní 20% po svém rozhodnutí uplatnit možnost zpětného odkoupení 10% společnosti navíc k 10%, které původně uchovávaly v době akvizice .)

Pokud se podíváte na část menšinového podílu v rozvaze, je nepravděpodobné, že vedení oddělí konkrétní společnosti, ve kterých je pro vás držen menšinový podíl.Za tím účelem budete muset prověřit právní strukturu mateřské společnosti a přesně zjistit, kolik vlastní každá dceřiná společnost. Občas se setkáte s situací, kdy jedna veřejně obchodovaná společnost ovládá obrovskou část jiného veřejně obchodovaného podniku, možná prostřednictvím růžových listů. V těchto situacích je možné skutečně investovat do minoritního podílu přímo. To může být obtížné, zejména pro ne-odborníky, ale z času na čas představuje zajímavé příležitosti.

Chcete-li se dozvědět více o menšinovém zájmu, zapisuji podrobně o některých účetních úvahách v části

Investice Lekce 4: Zájmy menšin - metoda nákladů, metoda vlastního kapitálu a konsolidovaná metoda

. Je to něco, co budete muset pochopit, pokud doufáte, že oceníte firmy, které mají mnoho investic do jiných společností. 1.) Společnost může integrovat rozvahu své dceřiné společnosti, pokud vlastní 80% nebo více. Může vykazovat výdělky dceřiné společnosti, pokud vlastní 20% nebo více.