Proč by měli investoři rozšiřovat

Většina investorů je silně zaujatá ve prospěch své domovské země navzdory dobře zdokumentovaným přínosům z mezinárodní diverzifikace. Ve skutečnosti je miliardář investora Warren Buffett proslulým obhájcem nákupu a držení pouze nízkorozpočtového indexového fondu S & P 500.

Problémem je, že tzv. "Domácí předpojatost" vystavuje investory velkému riziku v podobě koncentrace odvětví. Například S & P 500 může vygenerovat téměř polovinu svých příjmů mimo Spojené státy, ale tech sektor představuje téměř 21 procent portfolia.

Pokles v technologickém sektoru by mohl být katastrofální u jednotlivých společností, jako je společnost Apple Inc. (AAPL), která představovala více než 3% portfolia od srpna 2016.

budeme bližší pohled na domácí předpojatost a jak investoři mohou zmírnit riziko prostřednictvím mezinárodní diverzifikace.

Dvě druhy rizika

Výkonnost indexu S & P 500 za posledních několik desetiletí byla ve srovnání se zbytkem světa hvězdná. I když je snadné předpokládat, že tento růst byl rovnoměrně rozptýlen, rychlý pohled za krytem odhaluje, že odvětví technologií převládalo váhovému indexu a bylo hlavním hnacím motorem jeho růstu. Korelace S & P 500 s průmyslovým průmyslem činí 0,78, ve srovnání s pouhým 0,33 pro finanční sektor od roku 1993.

Je zajímavé poznamenat, že váha daného sektoru nemusí být plně indikující skutečné úrovně expozice indexu. Například index MSCI Kanady má v energetice pouze 20%, ale její výnos má velmi silnou korelaci s energetickým sektorem.

Důvodem je, že řada firem, které nejsou energetickými odvětvími, stále spoléhá na ceny energií při určování jejich růstu. Například kanadské banky se mohou spoléhat na půjčky energetickým společnostem, aby mohly řídit své tempo růstu.

Mnoho zemí je přeexponováno k určitému odvětví nebo má tendenci se s ním vyrovnat, protože ekonomická teorie si vyžaduje speciality.

Mezinárodní investoři by si měli být vědomi této dynamiky při sestavování svých portfolií - zejména při analýze úrovně diverzifikace ve své domovské zemi. Vysoká úroveň expozice určitému odvětví znamená, že pokles v tomto odvětví by mohl nepříznivě ovlivnit celé portfolio.

Zajištění diverzifikace

Mezinárodní investoři mohou zajistit, aby jejich portfólio bylo řádně diverzifikováno při pohledu na kombinaci sektorových vah a korelací. Zatímco není vždy vhodné udržovat stejné sazby pro sektory, investoři by si měli být přinejmenším vědomi, jestliže jejich portfolio je příliš vystaveno nebo příliš koreluje s určitými sektory.V takovém případě by pokles těchto odvětví mohl způsobit neočekávaný útlum celého portfolia.

Prvním krokem je podívat se, jak velká váha má každý sektor v portfoliu. Pro ty, kteří mají portfolio individuálních akcií, je bezplatný nástroj Instant X-Ray společnosti Morningstar rychlým nástrojem pro určení sektorových vah v kontextu mezinárodních úprav. Ti, kteří mají fondy obchodované na burze (ETF), se budou muset zabývat prospektem každého fondu s cílem stanovit vážené podíly v daném odvětví a potom tyto hodnoty vážit podílem ETF na celkovém portfoliu.

Druhým krokem je korelace portfolia s různými sektory. Pro ty, kteří hledají online nástroj, InvestSpy může rychle vypočítat korelace pro celé portfolia. Ti, kteří hledají komplexnější řešení, mohou být lepší pomocí aplikace Microsoft Excel, aby porovnali výnosy z portfolia s výnosy z různých sektorů a vypočítaly korelace. Statistické aplikace jako R nebo Python mohou také pomoci při provádění těchto analýz.

Zahraniční investoři

Mezinárodní investoři by měli mít na paměti, že investice do jiných zemí nerozšiřují všechny druhy rizik. Pokud jde o riziko koncentrace v sektoru, investoři by se měli podrobně zabývat expozicí svého portfolia vůči každému odvětví. Stejně důležité je podívat se na korelaci s každým sektorem, protože váhy neberou v úvahu ekonomickou závislost na jediném odvětví - jako je energie, technologie nebo komodity.