Jak by předsednictví Trump mohlo ovlivnit globální investice

Nečekané vítězství Donalda Trumpa 8. listopadu 2016 a jeho politika "Amerika první" by mohla mít významný dopad na domácí a mezinárodní finanční trhy. Zatímco se Dow Jones pohyboval v noci volby o více než 700 bodů, benchmarkový index se v následujících dnech výrazně zvýšil a většina mezinárodních trhů získala své ztráty. Nový prezident již rozbila naděje na trans-tichomořské obchodní partnerství a je v procesu opětovného vyjednávání dohody o volném obchodu v Severní Americe, aby byl "méně obtížný".

V tomto článku se budeme bližší podívat na ekonomický plán společnosti Trump a co to znamená pro rozvinuté a rozvíjející se trhy po celém světě.

Hospodářský plán Trumpa

Donald Trump zřídkakdy poskytuje rozsáhlé podrobnosti o svých ekonomických plánech - přinejmenším na počátku - ale načrtl některé širší údery, které poskytují náznaky budoucích politických akcí. Na své webové stránce pan Trump navrhuje rozsáhlou daňovou reformu spolu se změnami v obchodních, energetických a regulačních politikách.

• Pane. Nejpravděpodobnější politická opatření společnosti Trump zahrnují: Řezání daní:
• Daň z příjmů z podnikání by se snížila na 15 procent; jednotlivé daňové pásma budou sníženy na tři; a standardní odpočet by činil 30 000 dolarů pro manželské páry a 15 000 dolarů pro jednotlivce. Toto snížení daní by mohlo mít příznivý dopad na spotřebitelské výdaje tím, že v průběhu času uvolní větší diskreční kapitál. Zvyšující se výdaje:

Penny plán by každoročně snížil výdaje bez obrany a bez bezpečnosti o 1 procent celkově z předchozího roku, avšak výdaje na obranu a infrastrukturu by v rámci programu měly být navýšeny. V březnu 2017 se společnost Trump rozhodla zvýšit výdaje na obranu o 10 procent a zároveň snížila financování ministerstva zahraničí a ochrany životního prostředí.

• Reformující obchod:
• USA by opustila trans-tichomořské partnerství; NAFTA by byla znovu vyjednána; a Čína by byla označena jako "měnový manipulátor" s případy, které proti nim byly podány ve Světové obchodní organizaci. Tyto kroky by mohly mít negativní vliv na dlouhodobý růst, ale potenciálně podpořit krátkodobou domácí výrobu. Reformující energetika:

USA by zrušila omezení všech zdrojů energie - včetně uhlí a ropy - a snažila se stát nezávislými na energetice USA. Tyto kroky by představovaly překážku obnovitelných energií prostřednictvím snížených pobídek a větší konkurence, ale mohly by pomoci snížit náklady na energii a podpořit výnosy firem a osob.

Odpověď Federálního rezervního fondu na tyto plány bude záviset na tom, jakýkoli růst fiskálních výdajů se přenese do ekonomického růstu, ale od poloviny roku 2017 se zdá, že centrální banka je více hustá než holubice.

Současně existuje riziko, že kritický pan Trump nahradí předsedkyni Janet Yellenovou s někým, kdo by přijal jiný přístup. Jestřábová centrální banka by mohla vést USA k pomalejšímu růstu a nižší inflaci, zatímco větší drobná centrální banka by mohla vést k většímu potenciálnímu růstu a inflaci. Existují pro a proti pro každý z těchto scénářů, které by investoři měli pečlivě zvážit.

Ekonomické riziko na rozvíjejících se trzích

Latinské americké trhy mají největší ztrátu v rámci předsednictví Trump, vzhledem k jeho záměru vytáhnout z dohod o volném obchodu a přinést výrobní pracovníky zpět do Spojených států. Během předvolebních projevů se vyhrožoval zavedením 35procentní sazby na některé zboží vyrobené mexickým zbožím a slíbil uzavřít výrobní závody v Mexiku, které "podkopávají americké pracovníky".

Rovněž hrozí, že poslal neregistrované přistěhovalce zpět do svých domovských zemí a znesnadní přistěhovalce, aby se připojili k pracovní síle.

Tyto kroky by mohly zpomalit obchod, uzavřít zahraniční výrobní závody a snížit přímé zahraniční investice. Kromě toho jsou remitence od lidí, kteří pracují nelegálně v USA, 5,6% HDP Guatemaly, 8% HDP El Salvadoru a 8% HDP Hondurasu. Tyto kritické zdroje příjmů by mohly vyschnout, pokud by pracovníci bez dokladů byli posláni zpět do svých domovských zemí, zatímco tito jednotlivci by museli být vstřícni na pracovišti.

Čína by také mohla trpět za předsednictví Trumpa. Během předvolebních projevů uvedl, že Čína bude označena jako "měnový manipulátor" a přivede případy proti této zemi do Světové obchodní organizace.

Uvažuje také o uložení 45procentní sazby na dovozy z Číny do USA, aby americké společnosti mohly konkurovat. Tato dynamika by mohla být problematická vzhledem k tomu, že USA tvoří 20 procent exportu Číny.

Politické riziko na rozvinutých trzích

Největší riziko pro vyspělé země v Evropě je spíše politické než ekonomické. Na paty volby "Brexit" a Trumpových se populistický příliv na celém světě zvedl. Tendence směřující k populismu by mohly pokračovat v nástupu voleb v Německu, Francii a Nizozemsku, kde se strany v krajní pravici budou snažit využít kapitálový impuls a přijmout nacionalismus nad globalizací.

Vedle stávajících politických rizikových faktorů by předsednictví Trump mohlo destabilizovat eurozónu prostřednictvím restriktivnějšího obchodu nebo vyššího ocenění vůči euru vůči dolaru. Zvláště se zdá, že je spíše méně pravděpodobné, že by bylo dokončeno jednání o transatlantickém obchodním a investičním partnerství. Dobrou zprávou je, že relativní klid po vítězství Trumpa nevyvrátil citlivé evropské banky, které se v měsících před volbami potýkaly.

U.K. by také mohla využít předsednictví Trump. Zatímco USA spotřebovává mnoho služeb od U. K., politika pana Trumpa je do značné míry zaměřena na ochranu výrobního sektoru.Trump také uvedl, že U.K. bude na přední straně linky pro novou obchodní dohodu, což je dobrá zpráva pro Theresu Mayovou, která mnozí věří, že se potýkají s obtížemi při uzavření nové obchodní dohody poté, co region opustí Evropskou unii.

Ztracená volba

Podivné volby Donalda Trumpa přinášejí na světové trhy spoustu nejistoty, ale dosavadní reakce byla do značné míry ztlumena. Stejně jako "Brexit", investoři čekají na to, jak se události skutečně rozvinou předtím, než je na ně smysluplně reagují.