Ochrana proti stoupající úrokové sazbě

Stoupající sazby jsou pro investory dluhopisné kvůli inverznímu vztahu mezi cenami a výnosy. Když ceny rostou, ceny klesají - a v některých případech může být tento krok dramatický. V důsledku toho se investoři s pevným příjmem často snaží diverzifikovat své portfolio s alokováním do tříd aktiv, které mohou fungovat dobře, i když sazby stoupají.

Dluhová citlivost dluhopisů

Za prvé uvažujme o některých podmínkách, které obvykle vedou k vyšším sazbám:

-> ->

• Silnější hospodářský růst
• Rostoucí inflace
• Rostoucí očekávání, že Federální rezerva v určitém bodě v budoucnu zvýší krátkodobé sazby
• nižší investice s pevným výnosem (které zvyšují sazby a ceny dolů) a kupují vyšší rizikové dluhopisy (které snižují sazby a zvyšují ceny).

-

S ohledem na to je zde šest různých investic, které je třeba vzít v úvahu při hledání ochrany, když některá z výše uvedených podmínek pohání zvyšující sa míry:

Dluhopisy s pohyblivou úrokovou sazbou

Na rozdíl od obyčejné vanilky dluhopis s pohyblivou úrokovou sazbou má variabilní sazbu, která se pravidelně vynuluje. Výhodou dluhopisů s pohyblivou úrokovou sazbou ve srovnání s tradičními dluhopisy je, že úrokové riziko je z rovnice z velké části odstraněno. Zatímco majitel dluhopisu s pevnou úrokovou sazbou může trpět, pokud převažují úrokové sazby, mohou měnové listy s pohyblivou úrokovou sazbou platit vyšší výnosy, pokud převažující sazby narůstají.

V důsledku toho mají tendenci dosahovat lepší výkonnosti než tradiční dluhopisy při zvyšování úrokových sazeb.

Krátkodobé dluhopisy

Krátkodobé dluhopisy nenabízejí stejné výnosy jako jejich dlouhodobější protipoložky, ale poskytují také větší bezpečnost, když sazby začnou růst. Ačkoli i krátkodobé problémy mohou být ovlivněny rostoucími sazbami, dopad je mnohem tlumenější než u dlouhodobějších dluhopisů.

Existují dva důvody: 1) doba do splatnosti je dostatečně krátká, že pravděpodobnost podstatného zvýšení sazeb během doby trvání dluhopisu je nižší a 2) krátkodobé dluhopisy mají nižší trvání nebo citlivost úrokových sazeb než dlouhodobější dluh.

V důsledku toho může přidělení krátkodobého dluhu pomoci snížit dopad, který mohou mít zvýšené sazby na vaše celkové portfolio.

Dluhopisy s vysokým výnosem

Dluhopisy s vysokým výnosem jsou na rizikovějším konci spektra pevných výnosů, takže je poněkud kontraintutivní, že by mohly překonat výnosy v období zvyšování sazeb. Primární riziko s vysokým výnosem je však úvěrové riziko , případně riziko, že emitent může selhat. Vysoké výnosové dluhopisy ve skupině mohou ve skutečnosti dobře držet, když sazby stoupají, protože mají tendenci mít nižší trvání (opět méně úrokovou citlivost) než jiné typy dluhopisů s podobnými splatnostmi.Také jejich výnosy jsou často dostatečně vysoké, aby změna převažujících sazeb neměla tak velký náskok ze své výnosové výhody oproti pokladnám, neboť by to znamenalo vazbu s nižším výnosem.

Vzhledem k tomu, že úvěrové riziko je hlavním ukazatelem výkonnosti dluhopisů s vysokým výnosem, má třída aktiv výhodu ze zlepšující se ekonomiky.

To neplatí pro všechny oblasti dluhopisového trhu, protože silnější růst je často doprovázen vyššími sazbami. Výsledkem je, že prostředí s rychlejším růstem může pomoci s vysokým výnosem, i když ubližuje státním dluhopisům nebo jiným cenově citlivým oblastem trhu.

Rozvíjející se tržní dluhopisy

Podobně jako dluhopisy s vysokým výnosem jsou otázky rozvíjejících se trhů citlivější na úvěry, než jsou citlivé na míru. Investoři zde mají tendenci se více zabývat základními fiskálními sílami vydávající země, než mají obvyklé úrovně sazeb. Výsledkem je, že zlepšení globálního růstu může - ale určitě ne vždy - být pozitivní pro dluh rozvíjejících se trhů, přestože obvykle vede k vyšším sazbám na vyspělých trzích.

Prvním příkladem toho bylo první čtvrtletí roku 2012. Řada lepších než očekávaných ekonomických údajů ve Spojených státech vyvolala chuť investorů na riziko, vyšší sazby a způsobily největší fond obchodovaných na burze (ETF), který investuje v amerických ministerstvech financí - iShares Trust Barclays 20 + let Treasury Bond ETF - vrátí -5. 62%.

Výhled růstu však současně vyvolal nárůst chuti investorů na riziko a pomohl iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund ETF produkovat výnos pozitivní 4,47%, plný deset procentních bodů lepší než TLT. Odchylka je nepravděpodobné, že by byla tato většina značné, ale přesto to poskytuje představu o tom, jak dluh z rozvíjejících se trhů může pomoci vyrovnat dopad růstových sazeb.

konvertibilní dluhopisy

konvertibilní dluhopisy, které jsou vydány korporacemi, mohou být převedeny na akcie podílu emitenta na základě vlastního uvážení. Vzhledem k tomu, že konvertibilní dluhopisy jsou citlivější na pohyby na burze cenných papírů než typické dluhopisy prostého vanilky, existuje větší pravděpodobnost, že se ceny mohou zvýšit, když je celkový trh s dluhopisy pod tlakem zvyšování sazeb. Podle článku z Wall Street Journal z roku 2010 vzrostl Index měnového portfolia Merrill Lynch o 18,1% v období od května 2003 do května 2004, ačkoli státní pokladny ztratily kolem 0,5% a od září 1998 do ledna 2000 vzrostly o 40,5% i když státní pokladny ztratily téměř 2%.

Fondy inverzních dluhopisů

Investoři mají širokou škálu vozidel, které skutečně sázejí proti trhu s dluhopisy prostřednictvím ETF a burzovních směnek (ETN), které se pohybují v opačném směru podkladového cenného papíru. Jinými slovy, hodnota ETF inverzních dluhopisů stoupá, když trh dluhopisů klesá, a naopak. Investoři mají také možnost investovat do ETF s dvojí inversní a dokonce trojnásobnou investicí, které jsou určeny k zajištění denních pohybů, které jsou dvakrát nebo třikrát opačným směrem jejich podkladového indexu.Existuje široká škála možností, které investorům umožňují využívat poklesy amerických státních pokladničních struktur s různými splatnostmi, jakož i různé segmenty trhu (jako jsou dluhopisy s vysokým výnosem nebo podnikové dluhopisy s investičním stupněm.)

Zatímco tyto burzovně obchodované produkty poskytují možnosti pro sofistikované obchodníky, většina investorů s pevným příjmem musí být extrémně opatrná s inverzními produkty.Ztráty se mohou rychle připojovat a nesledují podkladové indexy po delší časové období. zisk ve zbytku svého portfolia s pevným výnosem - čímž porazíte svůj dlouhodobý cíl.Takže si uvědomte, že to existuje, ale ujistěte se, že víte, co jste dostali před tím, než investujete

Co je třeba se vyvarovat, Nejhorší výkonníci v prostředí s rostoucí sazbou pravděpodobně budou dlouhodobější dluhopisy, zejména mezi státními ministerstvy, cennými papíry chráněnými proti inflaci v treasury, korporátními dluhopisy a komunálními dluhopisy. nd-platící akcie, mohou také trpět smysluplnými ztrátami v prostředí s rostoucí sazbou.

Bottom Line

Načasování každého trhu je obtížné a načasování směru pohybu úrokových sazeb je pro většinu investorů téměř nemožné. V důsledku toho zvažte výše uvedené možnosti jako vozidla pro maximalizaci diverzifikace portfolia. V průběhu času vám dobře diverzifikované portfolio pomůže zvýšit vaše šance na to, že překonáte celou škálu scénářů úrokových sazeb.

Odmítnutí odpovědnosti

: Informace na těchto stránkách jsou poskytovány pouze pro účely diskuse a neměly by být interpretovány jako investiční poradenství. Za žádných okolností tato informace nepředstavuje doporučení kupovat nebo prodávat cenné papíry. Předtím, než investujete, promluvte s finančním poradcem a daňovým odborníkem.