Kolik peněz bych měl mít ve svém portfoliu?

Noví investoři často chtějí vědět, kolik peněz by měli držet ve svém portfoliu, a to zejména ve světě s nízkými nebo skutečně nulovými úrokovými sazbami. Skutečnost, že samotná otázka je kladena tak často, jak je tomu dnes, svědčí o jedinečném prostředí úrokových sazeb, ve kterém se nacházíme; úrokové sazby způsobené snahou Federálního rezervního fondu zachránit zemi před přeměnou do propasti další velké hospodářské krize v letech 2008-2009, kdy se trh nemovitostí, kapitálových a dluhových trhů chytil, hodně z Wall Street se rozpadla a banky začaly neuspět.

Před nebývalým množstvím fiskálních stimulů, které vedly kurzy do země, nebylo to tak dávno, kdy byste mohli otevřít účet zprostředkování, zvolit účet peněžního trhu nebo podobnou alternativu, a trpělivě počkejte, abyste našli atraktivní investici, zatímco jste vybrali 4%, 5% nebo 6% svých peněz; dividendy a úroky placené pouze jako odměna za udržení likvidity po ruce.

Zdánlivá logika za touto otázkou zahrnuje nebezpečné myšlení. Obecně jde o něco takového: "Pokud mám [x procent] svého portfolia v hotovosti a hotovost nevydělává nic, proč to nehazujte do blue chip akcií, indexových fondů nebo jiných cenných papírů, takže alespoň dostanu něco , i když je to jen několik procentních bodů? " Na povrchu může znít rozumně, ale je to amatérská chyba; který jste sotva viděli opakovaně mezi bohatými nebo profesionály, kteří víte lépe.

Nejlepší investoři vědí, že peníze ve vašem portfoliu mají více rolí

Nejlepší investoři v historii jsou známí tím, že si ponechávají velké množství hotovosti, a to často proto, že jsou si vědomi zkušeností z první ruky jak hrozné věci mohou čas od času získat; častěji než ne bez varování. Warren Buffett v současné době sedí na 60 miliardách dolarů.

Charlie Munger by šel roky, aby si vybudoval obrovské hotovostní rezervy, dokud necítil, že najde něco nízkorizikového a vysoce inteligentního. Tweedy Browne, manažeři legendárního Tweedy Browne Global Value Fund, mají v hotovosti 18 procent fondů. Nejsou vůbec neobvyklé. Ve skutečnosti, když největší a nejstarší důvěryhodná společnost provedla studii o 1, 821, 745 domácnostech ve Spojených státech s investičními portfoliem v hodnotě 3 000, 000 a více dolarů, zjistila, že je něco šokujícího. Jak jsem vysvětlil při analýze dat:

• 8 ze 100 drželo 50 procent nebo více svých portfolií v hotovosti
• 14 ze 100 drželo 25-50 procent jejich portfolií v hotovosti
• 40 ze 100 držených 10-24 procent svých portfolií v hotovosti
• 38 ze 100 držených méně než 10 procent jejich portfolií v hotovosti

Vidím to po celou dobu.Znám jednoho staršího občana, který shromáždil osobní jmění v sedmi číslech. Tato osoba investuje téměř výhradně do nemovitostí, má málo nebo žádný dluh, nepoužívá kreditní karty, platí peníze za všechno a udržuje absolutní minimální částku ve výši 150 000 dolarů vždy v místní bance. Pokaždé, když dojde k recesi, vykoupí více utrpěných domů, upgraduje je, pak je pronajme nájemcům a vytvoří další zdroj příjmů.

Je to hotovost v portfoliu, která to umožňuje; rychlé uzavření a převodu titulu při zjištění příležitosti, při výpočtu peněžních toků není potřeba získávat povolení ani konkurenční podmínky od banky. Hotovost napomáhá všem úspěchům, i když vypadá, že na dlouhé časové období nic neudělá. Při investování je to známo jako "suchý prášek". Finanční prostředky jsou k využití zajímavých příležitostí; nakupovat majetek, když jsou levné, snižovat náklady nebo přidávat nové pasivní příjmové toky.

(nebezpečí v obhajování hotovostních rezerv v portfoliu zaměřeném na akcie, že nezkušení investoři často nerozumí rozdílu mezi: 1. rebalancování / strategie formulace, jako jsou ty, které obhajují John Bogle a Ben Graham, 2. oceňování - jako jsou ty, které prosazují Peter Lynch, Ben Graham, Warren Buffett a Charlie Munger, a 3.9999, které je neuvěřitelně nebezpečné a téměř jistě vedou k výsledkům podvodu. viděli první dva, z nichž obě jsou podpořeny generacemi akademických dat, které jsou v současné době nadále vyvrácené,

nazvané tržní načasování s absolutně žádným smyslem pro sebevědomí lidí, kteří tvrdí, jako by byli odborníci! Bylo by to legrační, kdyby to nebylo tragické, protože to jsou skutečné peníze na trati, peníze, které si nevědomky potřebují zaplatit své účty, dát jídlo do své spížky a držet střechu nad hlavou.) < Další role peněz ve vašem portfoliu je sama jako rezervu na likviditu, kterou můžete čerpat, když trhy zabaví nebo jsou burzy uzavřeny po celé měsíce, takže likvidace aktiv téměř není možná. Buffett rád říká, že je jako kyslík; každý to potřebuje a považuje to za samozřejmost, když je bohatý, avšak v případě nouze je to jediné, na čem záleží. Dokonce i vedoucí osobní finanční finanční poradci doporučují nejméně šest měsíců výdajů vyhrazených na pojištění kontrol, úspory nebo na účtu peněžního trhu FDIC. V této funkci je hotovost pojistná smlouva zcela nezávislá na schopnosti získat atraktivní aktiva; potřebujete to tam, abyste pokryli účty, když přijdou, protože bouřka se zuří a nemůžete využít ostatních finančních prostředků. Vrací se k tomu, co jsem řekl, když jsem citoval Benjamina Grahama: Pravý investor je velmi zřídka nucen prodat své cenné papíry. Plán, systém řízení portfolia, je tak dobrý, není třeba ani v nejtemnější době. To platí zejména pro důchodce. Představte si, že zjistíte, že míra bezpečnému odchodu do důchodu je pro vaše portfolio 3 procenty.Máte 500 000 dolarů odložených a je investováno s peněžním výnosem 2,8 procenta. Tím, že si ponecháme nejméně 10 procent v hotovosti, mohli bychom se dostat do epického období, kdy došlo ke kolapsu stylu v letech 1973-1974 nebo horší, ke kolapsu v letech 1929-1933 a nebudete muset prodávat žádné z vašich podílů na financování vaše peněžní toky potřebují, bez ohledu na to, jak špatné to bylo, i když byly vyplaceny dividendy a výplaty úroků panickým vedením, které se snaží zachránit firmy, které provozují, po dobu 3 let a 3 měsíců. Bez ohledu na to, jakou hotovost stále přicházejí - a určitě by to bylo jisté, neboť většina firem tvrdě pracovala dokonce i v době velké hospodářské krize, aby udržovala námořní zisky vlastníkům, a to i v případě, že dividendové výnosy přesáhly 10 procent - což by se prodloužilo na delší efektivní dobu .

Ještě další role peněz ve vašem portfoliu je psychologická. Může vás přimět, abyste drželi svou investiční strategii prostřednictvím všech ekonomických, tržních a politických prostředí tím, že poskytnete klid. Když se podíváte na sady referenčních dat, jako jsou ty, které sestavil Ibbotson, můžete si prohlédnout historické výsledky volatility pro různé portfoliové kompozice. I když má tendenci používat konfiguraci akcií / dluhopisů, základní lekce zůstává zachována, když zjistíte, jak zavedení 10 až 30 procent aktiv ve formě nekapitálového aktiva výrazně snižuje volatilitu portfolia v daném reálném čase, světové zpětné testování. Mít zásobu rezervního kapitálu, do něhož se můžete ponořit a který slouží jako kotva, když jsou akciové trhy, realitní trhy nebo dokonce dluhopisové trhy v úplném volném pádu, je zdrojem komfortu, který může nabídnout jen něco jiného ve finančním životě .

Určení úrovně hotovosti, kterou byste měli držet ve vlastním portfoliu

Pro většinu lidí je absolutní minimální úroveň akceptovatelnosti hotovosti, která je udržována po ruce, pohotovostní fond po dobu nejméně šesti měsíců, jak již bylo řečeno. Naléhavé finanční prostředky vám umožňují projít neočekávanými katastrofami nebo překvapením, aniž byste museli prodat své majetek, spouštět daně a případně někdy nepříznivý pro váš nejlepší zájem. Pro investory, jejichž čistý majetek je nižší než 500 000 dolarů a kteří jsou nejméně 10 let od odchodu do důchodu, může mít smysl zůstat 100% investováno do akcií, ať už přímo, nebo prostřednictvím finančních prostředků nějakého druhu, jako nouzový fond na místní úrovni (nebo tam, kde jste se rozhodli investovat) plní stejnou roli. Bez výjimky a za všech okolností musí být tyto nouzové fondy

spravovány

strategií zachování kapitálu. Neberte rizika. Získání návratnosti je druhotné. Udržujte průměrné náklady na dolar v portfoliu. Jakmile se přesunete nad rámec toho, minimální peněžní úrovně, které jsou považovány za obezřetné, se mohou lišit. Jistě, existují blázni, kteří dělají věci, jako je přečerpání hedgeových fondů s obrovskými expozicemi, které se snaží generovat mimořádné výnosy, ale když se věci na jih - vždycky dělají a vždy budou - mají těžký únik z osudu Dlouhodobého kapitálu Řízení, legendární roztržení, které se zdálo, že produkuje výnosy 21 procent, 43 procent a 41 procent po poplatcích, respektive, v letech jedna až tři, pouze zažít efektivní celkovou vyhození v roce čtyři.Pak opět hrají s "penězi ostatních lidí" a nemají téměř žádný podnět k tomu, aby se nepohnuli na ploty; strašná morální tragédie, která civilizaci neučiní trochu dobrým. Nikdy jsem neviděl někoho, kdo by měl slušné množství zdravého rozumu obhájce za méně než 5 procent a mnoho obezřetní odborníci dávají přednost držet nejméně 10-20 procent na ruce. Podle mého názoru akademické důkazy většinou naznačují, že maximální kompenzace rizika / výnosu se nachází někde mezi 10-20% peněžních rezerv (nebo 30%, pokud kombinujete hotovostní a cenné papíry s pevným výnosem). Pro portfolio, například $ 5, 000, 000, které by mohly znamenat kdekoli od $ 250, 000 do $ 1, 000, 000. Samozřejmě, některé úspěšné rodiny najali manažery portfolia a instruovali je, aby zůstali plně vázáni. Například pokud jste se obrátili na správce výnosů a řekli jste jim, že sami řešíte své vlastní požadavky na likviditu, bylo by zcela rozumné, aby si neudrželi žádné prostředky na kapitál, který jste jim pod kontrolou, protože jste se rozhodli na to, co chcete, aby vaše přidělení hotovosti bylo a udělíte jim celou alokaci, kterou chcete spravovat.