Pomocí poměru PEG k nalezení skrytých skvostů

Poměr ceny k zisku (nebo poměr p / e krátký) je nejoblíbenějším způsobem měření relativního ocenění dvou akcií. Říká investorovi, kolik Wall Street je ochotna zaplatit za $ 1 výnosu. $ 10 akcie s $ 1 EPS (zisk na akcii) bude mít P / E 10 (cena akcií 10 $ dělena $ 1 EPS = 10 p / e). Můžete také invertovat tento finanční poměr a vypočítat něco známého jako výnos z výnosů.

To vám umožní porovnat akcie společnosti s jinými investicemi, jako jsou dluhopisy nebo nemovitosti. Výnos výnosů se vypočítá jednoduchým dělením 1 poměrem p / e - v tomto případě 1/10 = 0, 10 nebo 10%. Akcie s 10 p / e budou mít výnos 10%. To by mohlo být velmi atraktivní, pokud dluhopisy přinesou pouze 4%. (Další informace o použití tohoto ukazatele jako nadhodnocených nebo podhodnocených akciových trhů si přečtěte výnosy dlouhodobých dluhopisů vůči výnosům z výnosů - používejte risk premium jako rychlý a špinavý měřič tržních ocenění.

- 2 - ->

Jedním z omezení p / e poměru je to, že to nezahrnuje růst základních výdělků. Když se Sam Walton pohyboval po celém Spojených státech u prodejců Wal-Mart, mohli by vám zákazníci říci, že bude mít vzorec cookie-cutter v celém státě i nadále roli Výnosy meziročního zisku meziročně vzrostly oči

Výsledek - astronomický poměr p / e. Wal-Mart byl v budoucím růstu jedním z nejlevnějších akcií, které jsou k dispozici na hodnotové bázi, protože budoucí peněžní toky více než opodstatnily tuto úroveň oceňování - po 10 000 dolarových investicách vrácených během IPO s reinvestovanými dividendami nyní stojí na sever od 10 USD , 000 000 a vyhazuje nejméně 170 000 dolarů v hotovostní dividendě s každým rokem.

Poměr PEG k záchraně

Existuje způsob, jak se přizpůsobit nedostatkům poměru p / e a nazývá se poměr PEG. Znamená to poměr ceny k zisku k růstu. Pro výpočet poměru PEG jednoduše použijte poměr p / e a rozdělte růst výnosů na akcii.

Představte si, že máme dvě společnosti - společnost ABC a společnost XYZ. První, společnost ABC, obchoduje za 20 dolarů za akcii a má $ 1. 50 zisků na akcii s konzervativně odhadovaným budoucím růstem o 3% ročně. Druhá, společnost XYZ, obchoduje na úrovni 60 USD za akcii, má zisk na akcii ve výši 4 USD a konzervativně odhaduje budoucí růst o 5% ročně. Která zásoba je levnější?

Pomocí poměru PEG můžeme odpovědět na tuto otázku. Jednoduše zapojte čísla do vzorce poměru PEG a získáte následující údaje:

Společnost ABC: 20 dolarů na akcii děleno $ 1. 50 = 13. 33 poměr p / e dělený růstem 3% = 4.443 Společnost XYZ: 60 dolarů na akcii děleno 4 USD. 00 = 15. 00 p / e poměr vydělovaný růstem o 5% = 3.000

V tomto případě se společnost XYZ zdá levnější u 60 dolarů za akcii, než společnost ABC činí za 20 dolarů za akcii, přestože má vyšší poměr p / což je výsledek budoucího růstu výdělku. Smyslem použití je, že čím nižší poměr PEG, tím levnější je zásoba.

Optimismus je váš nepřátel při používání poměru PEG

Největším nebezpečím v poměru PEG je přístup, že lidé jsou přirozeně optimističtí. Tím, že příliš bankujete na příslib budoucnosti, by se zásoba, která by jinak byla bezcenná, mohla jevit jako skvělá smlouva. To bylo to, co jste měl ve dnech bubliny dot-com. Všichni byli přesvědčeni, že každá nová internetová společnost, která se stala veřejností, se stane dalším Microsoftem nebo Cisco. Rozdíl: Obě tyto společnosti měly velmi reálný zisk a velmi reálný zisk.

Před léty se objevovaly zprávy, že Warren Buffett kdysi přehodnocoval projekce budoucího růstu v Blockbusteru. Poté, co se podíváte na údaje, uvedl, že pokud byste racionálně mysleli na předpokládanou míru růstu, každý muž, žena a dítě by si musely pronajmout dvě videa denně, 365 dní v roce, aby se tyto odhady uskutečnily.

To se nestane. Musíte přemýšlet o vašich předpokladech růstu stejným způsobem - zeptejte se sami sebe na základní důsledky. Tato duševní disciplína vás může chránit před nevýhodou poměru PEG a současně vám dovolí využít svého základního předpokladu.

Pokud jde o zásoby modrého čipu, je třeba použít změněnou podobu poměru PEG známou jako poměr PEG upravený o dividendu

A co obrovsky ziskové, modré čipové akcie, které vyplácejí spoustu svých výdělků jako dividendy v hotovosti? Poměr PEG nebude fungovat jako náhrada poměru cena / výnos při řešení tohoto druhu situace. Chcete-li ji obejít, existuje i další vzorec, který je znám jako poměr PEG s úpravou výdělku, což vysvětluji, jak zde vypočítat.