Zlaté lesklé má lesknou

Zlato má dvojí roli jak jako měnu, tak jako komoditu. Během historie zlato podnítilo lidi. Dlouho před papírovými měnami bylo zlato penězi - těžké peníze. Lesklý žlutý kov je vzácný, ale je odolný, dělitelný, konzistentní, pohodlný a má v sobě hodnotu. Kupující a prodávající určují hodnotu zlata. Zlato má tendenci oceňovat v době strachu, inflace a nedostatku důvěry v papírové měny.

Pokud se reálné úrokové sazby zvyšují, zlato má tendenci znehodnocovat, protože musí konkurovat jiným aktivům, které platí úroky a dividendy.

Celosvětový cenový mechanismus pro zlato je dolar USA, díky dolarové pozici jako rezervní měně světa. Když dolar oceňuje cenu zlata, má tendenci se pohybovat níže. Důvodem je to, že když se dolar stává silnějším v porovnání s jinými měnami, zlato se přirozeně stává dražším v jiných měnách. Klasická ekonomika učí, že vyšší cena vede k rostoucí produkci a nižší poptávce. Naopak klesající dolar má tendenci podporovat cenu zlata. Proto existuje silná inverzní korelace mezi hodnotou dolaru a cenou zlata v dolarech. Zlato je vysoce citlivé na úrokové sazby v americkém dolaru, nízké úrokové sazby podporují cenu žlutého kovu a vysoké úrokové sazby způsobují ztrátu ceny.

Inverzní korelace mezi zlatou a doláží platí nejen pro zlato, ale i pro mnoho komodit v důsledku dolarové pozice na globální ekonomické aréně.

Začátkem roku 2005 se zlato pustilo do šestiletého běhu běhu, které zaujalo cenu až na úroveň 1920 dolarů. 70 za unci, založené na aktivním měsíčním termínovém kontraktu s termínem futures COMEX v září 2011.

Od té doby se cena obrátila, čímž došlo k řadě nižších výšek a nižších minim. V červenci 2015 dosáhlo zlato ještě další nižší úroveň, když prolomilo klíčovou úroveň podpory ve výši 1130 USD za unci. Zatímco cena zlata je výrazně pod úrovní roku 2011, existuje mnoho signálů, že cena je stále nákladná na základě řady faktorů.

Zlato je stále vyšší než v minulosti

Dne ​​7. srpna 2015 se zlato obchodovalo za 1093 USD za unci. Cena, která za čtyři roky klesla přes 800 dolarů, byla slabá. Nicméně, rychlý pohled na historii nominálních cen zlata nám říká, že zlato může být stále historicky drahé za ceny nad 1000 dolarů za unci. Předpokládejme, že před rokem 2008 se žlutý kov nikdy neobchodoval nad 875 dolarů za unci, což byl rok 1980. Ve skutečnosti dne 1. ledna 2000 byla cena zlata otevřena k obchodování za pouhých 283 dolarů za unci. Jedná se o povrchní analýzu, protože nominální cena zlata vypráví pouze malou část příběhu. Pohled na rozložení mezi komoditami mezi zlatou a jinými drahými kovy je mnohem lepší metodou pro posouzení současné hodnoty zlata.

Divergence říká, že zlato je stále drahé

Platina a stříbro jsou drahé kovy. Zatímco zlato má dvojí roli jako měnu a komoditu, platina a stříbro mají mnohem více průmyslových aplikací než zlato.

Platina a stříbro mají zároveň stejné vlastnosti jako zlato a jejich ceny se časem pohybují společně. Proto pochopení cenových vztahů mezi zlatým a jeho dvěma vzácnými bratranci pomáhá pochopit hodnotu.

Od 7. srpna 2015 byla platina obchodována za cenu zlata ve výši 132 USD. Platina je vzácnější než zlato a má vyšší výrobní náklady. Během posledních čtyř desetiletí se platina většinou obchodovala za cenu zlata za cenu zlata. Proto je sleva odlišná od historických norem.

Během uplynulých čtyř desetiletí byl průměr poměru stříbra a zlata o hodnotě 55 uncí stříbra v každé jednotce zlata. Od 7. srpna 2015 se stávající ceny stříbra a zlata stávají na úrovni, kde je třeba zhruba 73 uncí stříbra na nákup jedné unce zlata.

Tato úroveň je odlišná od historické normy poměru stříbra a zlata.

Vzhledem k rozdílům od historických norem byla platina a stříbro 7. srpna příliš nízká nebo zlato bylo příliš drahé na základě relativní hodnoty. Vzhledem k celkovému tržní marži cen komodit a silnějšímu dolaru je logickým závěrem, že zlato je příliš nákladné.

Zlato nad 1000 dolarů za unci je příliš drahé

Dne ​​7. srpna 2015 byla cena platiny kolem 963 USD za unci. Návrat k dlouhodobým běžným obchodním úrovním proti zlatu by znamenal cenu za zlato nižší než 1000 dolarů, protože platina je historicky dražší než žlutý kov. Navíc návrat k dlouhodobému průměru 55: 1 proti stříbru by znamenal cenu zlata ve výši 811 USD. 25 stříbrné za 14 dolarů. 75 za unci.

Zatímco cena zlata dramaticky klesla za poslední čtyři roky, zůstává drahá ve srovnání s jinými cenami drahých kovů. Zlato přerušilo v červenci 2015 významnou úroveň podpory a v nadcházejících týdnech a měsících by mohlo být nižší.