Jaký je let do kvality v dluhopisech?

Vzhledem k tomu, že různé vznikající a zhoršující se globální krize ovlivňují celosvětové finanční trhy, možná jste si všimli, že výsledek je téměř vždy pozitivní pro americké státní pokladny. Možná se divíte, proč tomu tak je - neměly by negativní titulky z geopolitické fronty také škodlivé pro státní pokladny?

U akcií a rizikových aktiv obvykle bývá. Jak na zahraničních, tak na tuzemských burzovních trzích se zpravidla projevuje slabý cenový výkon, pokud jsou titulky nepříznivé.

Nicméně americká státní pokladna - kvůli svému statusu jedné z nejnižších rizikových investic na světě - skutečně prospívají, když se investiční pozadí stane nestabilní. Tento jev je známý jako "let do kvality" nebo "let do bezpečnosti".

Jaký je let po kvalitě a jak můžete profitovat, když dojde?

Let do kvality je dynamika, která se rozvíjí na trzích, když se investoři více zajímají o to, aby se ochránili před rizikem než s vyděláváním. Během období turbulence účastníci trhu často přikládají k investicím, u nichž je nejméně pravděpodobná ztráta jistiny. Tyto bezpečné újezdy jsou typicky vládní dluhopisy největších průmyslových zemí, zejména Spojených států.

Na nejjednodušší úrovni je let do kvality investorem, který si říká sám sebe: "Cítím se dobře, když riskuji, nebo je mi lepší, kdybych teď teď držel peníze? "Pokud se jich rozhodne dostatek lidí, výsledek je typicky rally v amerických ministerstvech financí.

Let do kvality práce

Podívejme se na příklad. V polovině roku 2011 se evropská dluhová krize stala v centru pozornosti jako hlavní hnací síla výkonnosti finančního trhu. Investoři se obávali nejhoršího scénáře pro Evropu - případného selhání Řecka nebo jedné z dalších menších zemí regionu a / nebo kolapsu eura jako společné měny regionu.

Výsledkem byl prodej akcií, komodit a oblastí s vyšším rizikem na dluhopisovém trhu, jelikož investoři přesunuli hotovost z aktiv, které by mohly být poškozeny negativními titulky. Zároveň ceny Treasury představovaly mamutovou rally a výnosy klesly na rekordní úroveň. (Pamatujte si, že u dluhopisů se cena a výnos pohybují v opačných směrech). Například jednoletá americká státní pokladna strávila většinu druhého pololetí roku s výnosem pod 20% a při několika příležitostech klesla výnosnost až o 0,9%. Následkem toho ceny Treasury vzrostly.

To naznačuje, že investoři byli ochotni držet jednoroční investice, která prakticky neplatí - a byla daleko pod mírou inflace - pouze za privilegium udržet své peníze v bezpečí v turbulencích ve světové ekonomice. Jedná se o let do kvality v akci.

Jak dluhopisy s vyšším rizikem dosahují v kvalitě letu?

Na trhu s dluhopisy má tento let kvalitní obchod odkláněnou stranu. Vyšší rizikové segmenty trhu mají také tendenci prodat, když se zprávy zhorší. Dluhopisy s vysokým výnosem, dluhopisy s rozvíjejícím se trhem a dluhopisy s nižším ratingem na trzích s investičními korporátními a komunálními dluhopisy mají také tendenci ztrácet půdu podle akcií.

Let

Od Kvalita Let do kvality se může také pohybovat obráceně.

Když pozitivní tok zpráv přináší investorům dobrý dojem, výsledkem je typicky vyšší výkonnost pro rizikovější segmenty trhů a nedostatečná výkonnost pro státní pokladny Spojených států, což znamená nižší ceny a vyšší výnosy.

Co se stalo na konci finanční krize Spojeného království v prvním čtvrtletí roku 2009, je dobrým příkladem letu z kvality v akci. Domnívajíce se, že uplynula doba selhání a záchrany bank, investoři provedli masivní přesun ze státních pokladen a do akcií. V důsledku toho výnosy desetileté státní pokladny vzrostly z přibližně 2,5% na 4,0% během pouhých tří měsíců, když se jejich cena snížila - klasický let

z kvality. (Mějte na paměti, že ceny a výnosy se pohybují v opačných směrech.) Jednotlivým investorům je nejdůležitějším pojmem z této diskuse, že není přesné považovat "trh dluhopisů" za úkryt v době potíží .

Ve skutečnosti se nejčastěji jedná o nejvýše hodnocené cenné papíry (např. Státní pokladny), které jsou považovány za nejméně pravděpodobné, že selhávají, a to při dobrém výkonu odstupňovaných rizik. V důsledku toho se ujistěte, že jste pochopili, jaký typ dluhopisu nebo dluhopisového fondu máte, než se domníváte, že jste v bezpečí před negativními titulky.