Udržitelné investice

S velkým nadšením můžeme konstatovat, že oblast udržitelného investování se zrychluje až do okamžiku, kdy se stává pošetilým, aby se žádný investor nedostal do rozlehlé dráhy, jak dokazuje nový Sustainable Bilióny, o kterých jsme nedávno informovali.

Proč je to vzrušující? Vzhledem k tomu, že bez environmentálních a sociálních důvodů, které jsou součástí investic, se urychlí trendy včetně nebezpečných účinků změny klimatu, nedostatečné přiměřené pitné vody a potravin, spíše na environmentální stránce věcí, jakož i nedostatek dobrých pracovních míst ve věku globalizace a automatizace na sociální stránce knihy.

Na druhou stranu investování bez podnikatelského případu není nic jiného než filantropie, takže finanční a udržitelnost jsou potřebné jak pro hodnotu, tak pro společenský prospěch, a jeho skvělé vidět tento posun paradigmatu začíná konečně držte. To vyžadovalo přechod od negativních přístupů, které předtím dominovaly oblasti, do pozitivnějšího dopadu hledání souboru investičních řešení.

V první části tohoto příspěvku jsme se zaměřili na to, jak se posledních 5 let odehrálo od druhé knihy na téma "Evoluce v udržitelném investování", které se týkalo správců fondů, které jsme profilovali v této knize toho času.

Obnova z globální finanční krize se stále ještě rozvíjela, když byla tato kniha zveřejněna, a přestože toto oživení pokračuje a mnohé z nich stále trpí důsledky, které ztratily, ceny akcií se nyní vrátily do předkrízových úrovní, takže další kroky kriticky důležité pochopit, tudíž všechny obnovené dynamiky zájmu v našem oboru.

To, co nazýváme závodem "shora dolů / zdola nahoru", probíhá udržitelná investice, ať už se jedná o Bank of America, Goldman Sachs nebo Citi a každý z jejich závazků ve výši 100 miliard dolarů plus investice do životního prostředí nebo mnoho menších hráčů, kteří se objevují s novými řešeními.

15 manaţerů fondů se i nadále vyvíjí, jak jsme popsali v první části tohoto dílu, ale je obzvláště zajímavé vidět, že se objevuje tolik nových hráčů.

Noví účastníci

Stejně jako u každého nového obchodního cyklu budou stovky hráčů a většina neuspěje a pár silných hráčů se objeví jako koneční vítězové.

Tento cyklus se odehrával již dříve na železnicích, rozhlasu, automobilovém průmyslu, osobních počítačích a prostřednictvím tech bubliny počátkem 2000. Hospodářská historie se opakuje znovu, pokud jde o udržitelné investování, a to je jen dobrá věc, ale musí se posunout.

Podívejte se na naši průkopnickou práci na Brownově univerzitě jako příklad toho, jak to učinit.

Co se týče ostatních změn v udržitelném investování, kromě případových studií o investorech a myšlenkách z Esty a Hawkenu jsme se také zabývali regionálními perspektivami.

Tři kapitoly v Asii byly poskytnuty od hedge fondu GLG, který je součástí Man Group, největšího manažera hedžových fondů na světě, od CLSA, největší investiční banky v Asii a výzkumného vybavení v Singapuru. Asie se stala klíčovým zaměřením pro udržitelné investice, kdy se v letošním roce uskutečnila každoroční událost na PRI, která se uskutečnila v Singapuru, a akvizice společnosti ASRIA v PRI vedla k zrychlení úsilí v Asii, aby se v tomto prostoru dostalo větší aktivity.

CLSA od té doby koupila společnost CITIC Securities, ve skutečnosti čínská vláda, která urychluje úsilí o přechod na nízkouhlíkovou ekonomiku stejně jako jakýkoli národ na Zemi mimo Skandinávii a Kostariku, něco, co GLG předpovídalo ve své kapitole . V Číně je stále těžké nalézt velké investice, které mohou být důvěryhodné, ale vzestup čínských středních a vyšších tříd znamená trvalou změnu, která navždy změní globální podnikání. Společnosti, jako je společnost Ingersoll-Rand, mohou dosáhnout výnosových cílů v tomto regionu tím, že poskytnou řešení s nižšími emisemi uhlíku a vytvářejí přesně takový paradigm, který jsme si představovali a načrtli v roce 2013 v hodnotovém modelu modelu práce vykonávané pro UN Global Compact a PRI.

Společnosti musí zvážit environmentální metriky, které potřebují sledovat, jak bylo popsáno v kapitole Metriky životního prostředí.

Společnosti jako Kering a Novo Nordisk provádějí a publikují rozsáhlý výzkum o své environmentální stopě, včetně všech úrovní jejich dodavatelského řetězce, až po suroviny, které vyrábějí na výrobu obuvi. Jen málo společností však dokonce pochopí, kdo jsou všichni jejich dodavatelé v hodnotovém řetězci, takže tato oblast zůstává nedokončenou prací.

Fosilní paliva

Odbyt od producentů fosilních paliv také vzrostl jako téma od naší knihy. Kapitola v rámci "Zeleného století" a zvláště jejich vyrovnaného fondu je výmluvným případem pro "čistější" způsob investování, ale s celkovými aktivy nižšími než 200 milionů dolarů je tento fond důkazem nedostatku aktiv směřujících k prodeji, který jinak byl užitečný pro zvýšení povědomí. Tento fond, společně s portfoliem 21, byl jediným fondem "bez fosilních paliv" v době turné Do The Math, která odstartovala globální odbyt ze fosilních paliv.

Portfolio 21, i když prosazuje trvale udržitelné investiční postupy, se nepodařilo finančně uspět, i když podobné fondy jako Generation a Parnassus překonaly benchmarky - to je vynikající výsledek, neboť plně 86% aktivních fondů vykazuje nižší výkonnost.

Tyto výsledky ukazují, jak se ESG a odbornost staly cestou vpřed, generováním alfa, ale takové strategie je třeba provést zamyšleně a odprodej kvůli "čistým hodnotám" nepomůže.

Ani odpuštění nevede k požadovaným změnám, a sice přechodu na nižší uhlíkovou energii. To se může stát pouze prostřednictvím pozitivního udržitelného investování prováděného se schopností. Skvělá zpráva je, že již existuje nadpřirozená výkonnost, zatímco většina aktivních manažerů nedokáže najít stejnou.

Bloombergova kapitola v knize Evolutions načrtla jejich vzrůstající úsilí v oblasti ESG a zaznamenala rychlý růst v užívání a využívání.

Ostatní následovali. MSCI zaznamenala rychlý růst ve využívání svých údajů o ESG, stejně jako společnost Sustainalytics, která koupila asijský výzkumný pracovník zodpovědný výzkum, který uvedl výše uvedenou třetí asijskou kapitolu. Jedná se o tři vedoucí datové skupiny ESG. Ostatní hráči, kteří dělají zajímavou práci, také zaznamenávají rekordní úrovně zájmu, jako je moje předchozí firma Trucost.

Sociální strana knihy Impact Investing začíná v zájmu, spojuje kapitál přímo s pozitivním dopadem s úmyslem, dokonce i když měří, že dopad zůstává nedokončenou prací.

Poslední kapitola knihy Evolutions rozdělila Impact jako samostatnou kategorii a napsal Lloyd Kurtz, jeden z prvních výzkumníků o společenských praktikách firem pro průkopníka výzkumníka ESG KLD, který je nyní součástí MSCI.

Vedle trendů v oblasti sociálních investic je dalšího vzrušujícího trendu pozorován v úsilí o lidská práva a pořadí společností. Dan Viederman pokračoval v podpoře technologických pracovních práv v Malajsii ve velkém příběhu NY Times ve světě rekordních úrovní odsouzeného otroctví a to je velmi důležitá práce. Ještě více vzrušující možná práce organizace Corporate Human Rights Benchmark, která bude v letošním roce vyhodnocena 100 společností v těchto otázkách. Steve Viederman, Danův otec, je nadále hlasem rozumu a pro komunity.

Generace Investiční management se od naší kapitoly o firmě dostala od sil.

S hrdostí oznámili, že jejich desetiletá historie vedla k vyšší finanční výkonnosti oproti benchmarku a jejich práce na alokaci kapitálu pro dlouhodobé výnosy stojí za studium, jelikož se pohybují od úspěchu investice až po povzbuzení ostatních, aby tyto praktiky přijali.

Mezinárodní změna

Změny jsou také v oblastech, které jsme zahrnovali v knize, včetně Kanady, Austrálie, Indie a Afriky.

Kanada přišla s novým předsedou vlády s čerstvým vzhledem a postojem a potřeba diverzifikace kanadského hospodářství od výroby fosilních paliv nebyla nikdy jasnější.

Austrálie Rio Tinto souhlasila se snahou o další transparentnost klimatických rizik a takový tlak na veřejné společnosti by se měl i nadále urychlit.

Jiné trendy, které jsme předpovídaly, zůstanou v plném proudu, včetně indexů udržitelnosti, praxe soukromých kapitálových investic, směn k alokaci aktiv a inovace jako hybnou sílu.

Naše kapitola o výkonnosti ESG se ukázala jako předběžná, jak bylo zmíněno výše, protože ESG & Expertise ukazují cestu od negativních obrazovek k pozitivní generaci alfa.

Jedno poslední slovo o knize - kapitola od Rory Sullivanové o jeho zkušenostech v Insight Investment stojí jako vynikající čtení o tom, jak velký manažer fondu mainstreamu může přemýšlet o ESG, něco, co se mnozí manažeři snaží zjistit správně Nyní.Z kapitálové skupiny dolů se praktiky ESG mění a Rory pomohl vést zamyšlenou cestu. Jeho práce pokračuje v důvěrné povinnosti.

Nejvíce vzrušující, mohu oznámit, že v letošním roce budeme dělat třetí knihu a tentokrát mým partnerem bude úžasná mladá superstar Sophie Purdomová z Brown University, která dokládá, jak se udržitelné investice musí rozvíjet v příštích pěti letech, v zájmu udržitelné budoucnosti s lepšími finančními výnosy.

Nemohli bychom být hrdější spolupracovat s tolika skvělými studenty v dnešních dnech v Yale, Brown a daleko a je čas, aby předal obušku další generaci, která může pomoci ještě více podpořit dynamiku pozitivních udržitelných investic v potřebné míře. V mnoha ohledech to je nejlepší naděje pro budoucnost, kterou potřebujeme.