Rozložení směrových kalendářů

Většina obchodníků vstoupí na trh se směrovou odchylkou (bearish nebo bullish). Menšina preferuje obchod s tržně neutrální zaujatostí a vybírá strategie, které vydělávají peníze, když se akciový trh obchoduje v úzkém rozsahu.

Možnosti jsou velmi univerzální investiční nástroje, které umožňují obchodníkům vybrat si z různých strategií. Následující diskuse je o jednom z méně známých způsobů, jak vyjádřit směrové odchylky.

Když obchodník úspěšně předpovídá směr, nabízí tato strategie možnost získat vynikající výnos.

Použití scénáře předchozí :

Předpokládejme

• Máte zájem o pozici v XYZ.
• Aktuální cena akcií: 62 USD za akcii.
• Současná implikovaná volatilita (IV) je 40, blízká historickému průměru.
• Datum: vypršení platnosti srpna do 25 dnů; Vypršení září za 53 dní.

-

Pomocí kalkulačky z CBOE byly určeny následující hodnoty:

XYZ Aug. 70 volání: $ 0. 42
XYZ Sep 70 volání: $ 1. 22
XYZ září / srpen 70 kalendářní rozpětí: $ 0. 80

Jedním z důvodů, proč je toto rozšíření přitažlivé, je, že počáteční cena není příliš vysoká (80 dolarů na rozpětí - zejména ve srovnání s možným ziskem.)

Scénář 1 55 pm ET v den vypršení platnosti, XYZ je $ 69. 95

To je vynikající situace, kterou můžete prodat (zaplatit $ 0.05, prodat za $ 3. 05). Zisk je $ 2, 20 za spread nebo 275% návratnost investic.

Důležité POZNÁMKA: Není rozumné očekávat, že kalendář se bude rozšiřovat až do vypršení platnosti (pouhých 5 minut od současného času; je možný výsledek a stojí za zmínku

Scénář 2 14 dní do obchodu, XYZ je 65 dolarů

Kalendářní rozpětí je v hodnotě $ 1. 23 (Aug volání stojí 0, je hodnota $ 1. 57)

Všimněte si, že akcie rostou podle očekávání a můžete uzavřít zisk v blízkosti $ 0. 43. (POZNÁMKA: Neočekávejte, že byste mohli zavřít pozici v její teoretické hodnotě. Aktuální tržní hodnota opcí bude illu kolik můžete získat při prodeji šíření. Ovšem znalost reálné hodnoty pozice vám dává dobrou představu o tom, kolik se zeptáte. To provedete zadáním limitního příkazu pro prodloužení rozvrhu kalendáře za jakoukoli cenu, kterou jste ochotni přijmout.

Pokud získáte $ 0. 43 zisk, návratnost investice by byla vyšší než 50%. V závislosti na vašem současném výhledu na cenu akcií by to mohlo být skvělý čas, abyste mohli své peníze vzít do banky. Je zřejmé, že můžete držet déle, když si budete důrazně myslet, že akcie budou nadále rally s časem. Ale nebuďte příliš chamtiví. Je to dobrý nápad napsat obchodní plán

při zahájení obchodování - a tento plán by zahrnoval ziskový cíl. Scénář 3

. 21 dnů do obchodu. XYZ je 66 USD. Rozložení kalendáře je $ 1. 50 (volání Aug je v hodnotě $ 0.10 a volání v Sep je v hodnotě $ 1.60)

Další výhodná příležitost. Proč? Vzhledem k tomu, že trhy nejsou vždycky vaše cesta a držení se na této pozici je riziko. Zatím vše fungovalo podle plánu a zisk byl vynikající (dosáhl jste cíle zisku uvedeného v obchodním plánu? Pokud ano, není to čas, aby se stal chamtivým).

Scénář 4a

. 24 dnů do obchodu. XYZ je 64 dolarů. Implicitní volatilita (IV) je 40 . Hodnota šíření: $ 0. 92 ($ 0, 00 a $ 0, 92)

Scénář 4b

. 24 dnů do obchodu. XYZ je 64 dolarů. IV poklesne na 36 . Hodnota šíření: $ 0. 70 ($ 0, 00 a $ 0, 70). Všimněte si, že předchozí ztráty byly ztraceny a pozice je pod vodou (ztráta peněz).

Existují dvě významné takeaways:

Většinu času bude šíření pokračovat ve vydělávání peněz, protože akcie stále rostou. Nicméně, jak vypršení platnosti se blíží a Pokud rally stánky, každý den může ublížit hodnotu šíření.

• POZNÁMKA: Nejprve se rozpětí zvyšuje s časem - až do okamžiku, kdy volba první expirace ztratila tolik z hodnoty, že průchod jiného dne znamená málo. Po tomto bodu má dlouhodobější volba větší hodnotu
  Theta a ztrácí hodnotu rychleji než možnost bližšího termínu. Implicitní volatilita má tendenci k poklesu během tržních shromáždění (to není vždy pravda, ale je to přiměřené očekávání) a hodnota rozpětí je velmi předmětem této implikované volatility. Viz druhá tabulka v prvním příspěvku
• v kalendáři rozpětí pro příklad, jak je hodnota ATM IBM rozložena velmi závislá na IV. Kvalifikované

řízení rizik znamená pečlivé prozkoumání současné hodnoty každé pozice, kterou držíte - a pochopení rizika a odměny vpřed. Peníze získané včera nebo minulý týden nejsou relevantní, protože řídíte riziko tím, že vyhodnotíte riziko, že se pozice bude držet od té doby do budoucnosti. TENET

: Musíte chtít vlastní pozici za aktuální cenu. Pokud je některá z následujících skutečností pravdivá, zvažte možnost vystoupit z obchodu. Peníze v riziku jsou příliš velké v porovnání s možným ziskem.

• Pravděpodobnost vydělávání peněz - od dnešního dne - není dostatečně vysoká pro riziko.