Vazba Investiční strategie pro dlouhodobé investory

V uplynulých 30 letech dosáhly vysoké podnikové dluhopisy v průměru 7,14% nominálně. Během stejného období se inflace pohybovala zhruba ve výši 2 90%. To znamená, že průměrné reálné výsledky - váš nárůst kupní síly jako investor - činily zhruba 4 24% před daněmi a poplatky. Toto období zahrnovalo širokou škálu investičních fondů s dluhopisy, včetně nárůstu nominálních sazeb 13,77% v červnu 1984 a nominálních sazeb v dolní části roku 3 04% v listopadu 2012.

Pokud jste drželi dluhopisy jako obyčejné, zdanitelné investice a vy jste získali spoustu peněz, byla zničena masivní část vašeho skutečného výnosu. V závislosti na stavu, v němž jste se ubytovali, by Váš nejhorší scénář mohl znamenat pokles skutečného výnosu na 1,93%, neboť vláda, ať už ve formě daní nebo inflace, ukradla vaše odměny od vás. Kdybyste drželi dluhopisy v daňovém útulku, jako je důchodový účet nebo penzijní plán, mohli jste si to všechno vychutnat.

Přesto, dokonce i v nepříznivém scénáři, shromažďování kontrol, které překročilo míru inflace o 193 bazických bodů, nebylo příliš malé. Měl jste legálně vymahatelnou smlouvu, která vám, pokud nebude respektována, máte právo žalovat firmu na konkurzním soudu a mít přednost před preferovanými a běžnými akcionáři. Pokud jste byli tak konzervativní, že trváte na prvních hypotečních zástavních právech nebo na jiných starších cenných papírech, mohlo byste mít skutečně hmotný majetek, který by podpořil dluhopisy, které prakticky zaručují, že jste vydělali celou nebo alespoň celkovou částku v případě likvidace.

Mezitím jste byli schopni pokračovat ve svém životě, protože peníze se objevily poštou od korporací, na které jste poskytli finanční prostředky.

Problém? Neexistuje taková věc jako "průměrná" investice. V závislosti na tom, kde jste klesli ve vztahu k průměrné trendové lince, byly vaše výsledky buď mnohem lepší nebo mnohem horší.

Investice do dluhopisů je stejně jako příležitostná akvizice jako společné investování akcií. Pro ilustraci: Pokud jste si uvědomil, že ziskové výnosy firemních o zásobách byly zlomkem vazby vede zpět do pozdní 1990 (což nebylo velké tajemství, protože některé z předních akademiků a manažerů byly prakticky křičí o tom v komentářích a rozhovorech amerických, nebo které vy, sami, byste mohli potvrdit s méně než minutou matematiky), mohli jste se velmi dobře odvrátit tím, že odmítnete hrát hru a místo toho nakládat na 10-leté dluhopisy. Během následujícího desetiletí jste si užívali skutečné výnosy, které přesahují inflaci o 4% až 5% ročně; skvělý výsledek pro nudný úkol nečinit nic než ověřit, že váš přímý vklad přišel. (Před několika lety jste museli zakupovat kupony a používat je k tomu, abyste si nárokovali svůj dluhopisový zájem; v těchto dnech to ani nemusíte dělat!) Ve skutečnosti byste mohli rozdrtit S & P 500 jednoduše kupováním sérií I dluhopisů. Je to proto, že akcie byly hloupě nadhodnocené a vaše příležitostné náklady znamenaly, že vybíráte více peněz z dluhopisů. A není to tak, že celý bod investování? Sbírání více a více peněz v průběhu času? Cena, kterou zaplatíte za každý dolar, je mimořádně důležitá.

To vede k zajímavé otázce. Konkrétně: "Co je dělník dluhopisu udělat?"

Tři věcné dluhopisy by investory měly vzít v úvahu při strukturování dluhopisového portfolia

Za prvé je důležité si uvědomit, že dluhopisy mají ve vašem portfoliu víc než jedno zaměstnání - tam generovat úrokové výnosy. Ve skutečném smyslu slouží jako záložní zdroj polobliky; jakýsi druh skály, proti kterému se vaše finanční prostředky mohou v příštích letech zvětšit. Pokud akcie zaznamenávají pokles cen od 50% do 90%, jak se to stalo ve Velké hospodářské krizi v letech 1929-1933, kombinace krátkodobých až střednědobých dluhopisů s vysokými úvěrovými hodnoceními by měla být v pořádku za předpokladu, že existuje dostatečná diverzifikace.

Za druhé, i když jsou úrokové sazby na rekordních minimech, investoři dluhopisů často necítí bolest přes noc nebo dokonce během několika let, protože jsou stále uzamčeni do mnohem vyšších úrokových sazeb.

To je důvod, proč je důležité použít strategii vazebního žebříčku, která vám umožní jemně přehodit vaše prostředky. To snižuje volatilitu různých prostředí úrokových sazeb a zprůměruje vaše výsledky na něco blížícího se střednědobému trendovému trendu, pokud je to možné.

Za třetí, nikdy nemůžete být jisti, co má budoucnost. To, co se zdá, že inflace na horizontu se může změnit na deflaci, v tomto případě jsou dluhopisy mnohem lepší ochranou než většina ostatních tříd aktiv. Obrana proti této nešťastné skutečnosti byla předpovězena generacemi Benjamina Grahama, kdy doporučil, aby investoři nikdy neměli méně než 25% svých peněz v dluhopisech ani aby jejich alokace přesahovala 75% hodnoty portfolia. Zajímavé je, že akademická analýza provedená některými z nejlepších obchodních škol a finančních institucí v posledních několika desetiletích prokázala, že Graham mohl být na něco, protože portfolio 25% dluhopisů za téměř všech podmínek dalo většinou stejné shodné výsledky portfolia 100% akcií, ale zažila mnohem méně volatility, s vyšším přežíváním během down trhů, kdy důchodci museli čerpat výdaje na pokrytí výdajů.

Souhrnný kontrolní seznam

Ještě jednodušší, vážný investor s dluhopisy by mohl vzít v úvahu:

• Použití kombinace 1.) krátkodobých dluhopisů s cílem minimalizovat riziko úrokových sazeb a 2.) , které mají rovnováhu mezi pevností a výkazu zisku a ztráty
• Použití strategie dluhopisového žebříčku
• Udržení přidělení dluhopisů nejméně 25% hodnoty portfolia

Je třeba říci, že každý má jinou situaci a je důležité, abyste o tom diskutovali s vlastním kvalifikovaným finančním poradcem.Můžete mít jedinečné okolnosti, které činí tento přístup špatným nápadem pro vaši rodinu. Přinejmenším vám dovolí porozumět některým z nejkonzervativnějších přístupů, které používají majitelé dluhopisů, kteří chtějí chránit čistou hodnotu jejich rodiny.