Základy investování do firemních dluhopisů

Co jsou firemní dluhopisy?

Firemní dluhopisy jsou jednoduše dluhopisy, které vydávají korporace na financování svých operací. Společnost, která chce získat hotovost, může buď prodat svůj podíl vydáním akcií, nebo může převzít dluh vydáváním dluhopisů. Společnost Acme Corp. například vydá 20 letou dluhopis s emisí ve výši 10 milionů dolarů, která jí poskytuje hotovost, kterou může využít k vybudování nové továrny, otevření nových obchodů nebo jinak podporující růst nebo financování probíhajících operací.

Investoři kupují korporátní dluhopisy, protože typicky nabízejí vyšší výnosy, než jsou k dispozici ve vládních emisích.

Firemní dluhopisy tvoří v posledních letech mezi 18 až 20% celkového trhu dluhopisů v USA, ale mnoho aktivně spravovaných fondů má mnohem vyšší váhu v prostředí velmi nízkých výnosů státních dluhopisů.

-> ->

Oceňování firemních dluhopisů

Investoři typicky vyhodnocují podnikové dluhopisy tím, že se podívají na výnosové výhody - nebo na "výnosové rozpětí" - ve vztahu k americkým státním pokladnám. (Pokladny jsou měřítkem, protože jsou považovány za zcela bez rizika selhání). Vysoce hodnocené společnosti, které jsou finančně silné a mají na svých rozvahách velké objemy peněz - si myslí Microsoft, Exxon atd. - obvykle mohou nabízet dluhopisy s nižšími výnosy, jelikož investoři jsou přesvědčeni, že společnosti nebudou v prodlení (tj. nebo splátky jistiny).

Naopak, společnosti s nižším ratingem - podniky s vyššími zadluženími nebo podniky, které produkují nespolehlivé toky příjmů - musí nabízet vyšší výnosy, aby lákaly investory k nákupu svých dluhopisů.

Investoři pak na základě svých cílů volí v rámci spektra nižšího rizika / nižšího výnosu nebo vyššího rizika / vyššího výnosu. Od roku 1996 do roku 2012 dosahoval investiční trh s podnikovými dluhopisy výnosnost ve výši 1,67 procentního bodu nad státními pokladnami Spojených států.

Další informace:

Jaký je vztah mezi rizikem a výnosem na trhu dluhopisů? Investoři si mohou také vybrat mezi krátkodobými, střednědobými a dlouhodobými podnikovými obligacemi. Krátkodobé problémy zpravidla plati nižší výnosy za myšlenku, že existuje mnohem nižší pravděpodobnost, že by společnost v selhání za tři roky (kde existuje větší jistota) než by v průběhu 30 let (kdy investoři mají hodně méně viditelnosti do budoucnosti). Naopak, dlouhodobější dluhopisy nabízejí vyšší výnosy, ale mají také tendenci být mnohem volatilnější.

Investiční manažeři usilují o přidání hodnoty pro své klienty v tomto spektru, který kombinuje dluhopisy s různými splatnostmi, výnosy a ratingy, aby se dosáhlo optimální kombinace rizika a návratnosti.

Jak rizikové jsou firemní dluhopisy?

Firemní dluhopisy ve skupině zaznamenaly v průběhu času velmi nízkou míru selhání. Dluhopisy s vyšším ratingem mají zejména velmi nízkou šanci na selhání. V období od roku 1920 do roku 2009 byly dluhopisy s nejvyšším ratingovým ratingem - Aaa - spláceny méně než 1% času. Výsledkem je, že investoři do jednotlivých dluhopisů mohou snížit své riziko tím, že se zaměří na nejvyšší hodnocení.

Dluhopisové fondy a fondy obchodované na burze (ETF) mají odlišnou řadu rizik, protože na rozdíl od jednotlivých dluhopisů neexistuje pevná doba splatnosti.

Dva faktory, které mohou ovlivnit výkonnost firemních dluhopisových fondů, jsou:

Převažující úrokové sazby

• : Vzhledem k tomu, že korporátní dluhopisy jsou oceněny z "výnosového rozpětí" versus státní pokladny, výnosy podnikových emisí. Podnikové dluhopisy například dávají o jeden procentní bod více než státní pokladny a výnos z desetileté dluhopisů se zvětšuje z 2% na 3%. Výnos z podnikového dluhopisu bude také muset vzrůst o jeden procentní bod, aby zůstatek zůstal stejný. Mějte na paměti, že ceny a výnosy se pohybují v opačných směrech. Celkové vnímání rizika pro investory
• : Zatímco příznivé nadpisy činí investory více ochotni přijmout zvýšené riziko držení firemních dluhopisů, narušení celosvětové ekonomiky mohou způsobit, že účastníci trhu se stanou obezřetnějšími a určí, bezpečnější investice, jako jsou státní dluhopisy nebo fondy peněžního trhu. Výkonnost firemních dluhopisů

Podnikové dluhopisy nabízejí investorům v průběhu času atraktivní výnosy pro rizika spojená s nimi. V tříletém, pětiletém a desetiletém období, které skončilo 31. prosince 2013, index Barclays Corporate Investment Grade poskytl průměrné roční výnosy 5,36%, 8,6% a 5,3%. Ve stejném období se širší trh s dluhopisy na úrovni investičního stupně - měřený indexem Bond Indexu společnosti Barclays Aggregate - vrátil 3. 26%, 4. 44% a 4. 55%. Meziroční výkonnost firemních dluhopisů vůči ostatním dluhopisovým trhům je k dispozici zde.

Jak investovat do firemních dluhopisů

Existují dva způsoby, jak investovat do podnikových dluhopisů. Za prvé, investoři mohou nakupovat jednotlivé podnikové dluhopisy prostřednictvím makléře. Ti, kteří se rozhodnou pro tuto trasu, by měli mít možnost prozkoumat podkladové základy emitentů, aby zajistily, že nebudou kupovat dluhopisy s rizikem selhání. Dále by investor v jednotlivých podnikových dluhopisech měl zajistit, aby jejich portfólio bylo odpovídajícím způsobem diverzifikováno mezi dluhopisy různých společností, sektorů (tj. Technologií, financí apod.) A splatností.

Druhou možností je investovat prostřednictvím vzájemných fondů nebo fondů obchodovaných na burze (ETF), které se zaměřují na podnikové dluhopisy. Přestože fondy mají odlišnou řadu rizik než jednotlivé dluhopisy, jak je uvedeno výše, mají také výhodu diverzifikace a profesionálního řízení. Investoři mohou používat nástroje jako Morningstar nebo xtf. com srovnávat fondy a vzájemné fondy, resp. Kompletní seznam ETF firemních dluhopisů naleznete zde.Investoři mají také možnost investovat do fondů, které se zaměřují výlučně na firemní dluhopisy vydané společnostmi na rozvinutých mezinárodních trzích a rozvíjejících se trzích. Přestože tyto fondy mají větší riziko než jejich protějšky v USA, mají také potenciál pro vyšší dlouhodobější výnosy.

Bottom Line

Areál firemních dluhopisů nabízí investorům plnou nabídku možností, pokud jde o hledání kombinace rizika a výnosu, která jim nejlépe vyhovuje. Korporátní dluhopisy jsou tudíž hlavní součástí diverzifikovaných portfolií orientovaných na příjmy.