Jsou městské dluhopisy s vysokým výnosem pro vás?

Vysoké výnosy komunálních dluhopisů nabízejí investorům vyšší příjmy než dluhopisy s investičním stupněm, ale také vykazují vyšší rizika. Pro ty, kteří mají vyšší toleranci vůči riziku a dlouhodobější časový rámec, může mít vysoký výnos munis za riziko. Naopak, nemusí být vhodné pro konzervativnější investory.

Vysoké výnosové komunální dluhopisy 101

Vysoké výnosy munis jsou dluhopisy vydávané státními nebo místními vládami, které nejsou ratingové agentury ratingové agentury nebo které mají rating nižší než investiční stupeň.

Investoři vlastní vysoký výnos munis ze zřejmého důvodu: nabízejí vyšší příjmy než jejich protějšky investičního stupně - obvykle o rozpětí kolem tří procentních bodů - a jsou osvobozeny od daně na federální úrovni , a někdy i na státní a místní úrovni. Nicméně s tímto vyšším výnosem přicházejí i některé důležité rozdíly ve srovnání s trhem s investičním stupněm:

Likvidita : Trh s vysokým výnosem je mnohem menší než trh investičního stupně, takže je mnohem méně "likvidní" - což znamená, že objemy obchodů jsou nižší. Pro investory do podílových fondů nebo fondů obchodovaných na burze to není otázka; jde pouze o investory do jednotlivých cenných papírů. To také znamená, že vysoký výnos munis může mít větší nevýhodu, když ceny dluhopisů oslabí.

Různá sada rizik : Zatímco komunální dluhopisy investičního stupně jsou více ovlivněny úrokovým rizikem a méně ovlivněny úvěrovým rizikem, opak je zpravidla v případě vysokého výnosu.

Jinými slovy výkonnost je spíše spíše ovlivněna finanční silou podkladových emitentů než pohyby úrokových sazeb. To znamená, že vysoké výnosy munis jsou citlivější na výkyvy v ekonomice než otázky investičního stupně. Vysoký výnos munis může proto nabídnout míru diverzifikace k portfoliu, které je silně váženo v dluhopisech vyšší kvality.

Vyšší riziko selhání : V období od roku 1970 do roku 2011 pouze 0,8% komunálních dluhopisů dosáhlo selhání investičního stupně (tj. Neplní úroky nebo jistiny) do deseti let po vydání. Naproti tomu během této doby selhalo 7 94% podfondu s investičním stupněm investičního stupně. Znamená to, že riziko neplnění, ačkoli není absolutně vysoké, je mnohem vyšší v případě munisů pod investičním stupněm - potenciální problém, kdy slabší ekonomika tlačí finance státních a místních vlád.

Více volatility : Jak je tomu vždy, vyšší výnos znamená vyšší riziko. V důsledku toho mohou být výkyvy cen mnohem větší v segmentu s vysokým výnosem muni v porovnání s emisemi investičního stupně.

Zde je extrémní příklad: během vývoje finanční krize na konci roku 2008 ztratily většinu vysoce úročených komunálních dluhopisů v období tří měsíců od září do listopadu 20-25%.Naproti tomu fondy s investiční úrovní zbavují přibližně 10-13%. Jedná se o jedinečné časové období, ale slouží k ilustraci toho, že dluhopisy s vysokým výnosem jsou vystaveny riziku větší ztráty než dluhopisy investičního stupně, když se trh otočí na jih.

Dlouhodobé výnosy : Zatímco vyšší riziko se může projevit na vyšší výnosy, nemusí vždy znamenat vyšší celkové výnosy za dané období.

Například průměrná celková roční návratnost finančních prostředků ve skupině Morningstar High Yield Municipal Bond Fund činila k 31. lednu 2014 3,6%, což odpovídá 3,50% výnosu pro kategorii městských národních mezibankovních fondů .

Ti, kteří uvažují s vysokými výnosy komunálních dluhopisů, musí tyto faktory zvážit při zvažování, zda jejich dodatečný výnos kompenzuje jejich dodatečná rizika. Vysoké výnosy munis jsou nejvhodnější pro agresivní investory nebo osoby s dlouhodobějším časovým horizontem, které jim umožňují absorbovat krátkodobou volatilitu.

Měli byste být v městských dluhopisech na prvním místě?

Předtím, než rozhodnete o podílu svého portfolia na investování do vysokého výnosu versus investičního stupně, je nejprve nutné určit, zda byste ve skutečnosti měli být spíše osvobozeni od daně než splatné.

Investoři v nižších daňových pásmech jsou zpravidla ve druhém případě lepší, zatímco ti ve vyšších daňových pásmech využívají daňových výhod společnosti munis. Chcete-li zjistit, zda byste měli zvážit dluhopisy zdanitelné nebo bez daně, klikněte sem.

Jak investovat do komunálních dluhopisů s vysokým výnosem

Vzhledem k tomu, že míra selhání jednotlivých cenných papírů je v tomto segmentu trhu poměrně vysoká, měli by se pokusit postavit vlastní vysoce výkonné investory pouze nejsložitějšími investory s vysokou čistotou portfolia obecních dluhopisů. Naštěstí existuje spousta možností, jak v podílových fondech, tak iv fondech obchodovaných na burze (ETF). Úplný seznam vysoce kvalitních komunálních dluhopisových podílových fondů, spolu s jednorázovými, tříletými a pětiletými výnosy, je k dispozici od společnosti Morningstar. Existují také dvě ETF, které se zaměřují na třídu aktiv: SPDR Nuveen S & P Vysoký výnos Municipal Bond ETF (ticker: HYMB) a Market Vectors High-Yield Obecný dluhopisový index ETF (HYD), který lze zakoupit pomocí makléřského účtu.

Spodní linie

Výhoda výnosu s vysokým výnosem munisu se určitě může přidat v průběhu času, ale ujistěte se, že plně znáte rizika dříve, než investujete.

Odmítnutí odpovědnosti : Informace na těchto stránkách jsou poskytovány pouze pro účely diskuse a neměly by být chápány jako investiční poradenství. Za žádných okolností tato informace nepředstavuje doporučení kupovat nebo prodávat cenné papíry. Před investováním vždy konzultujte investičního poradce a daňového odborníka.