ÚVod do kapitálové struktury

Často slyšíte firemní důstojníky, profesionální investory a investiční analytiky o kapitálové struktuře společnosti. Možná nevíte, jaká kapitálová struktura je nebo proč byste se měli obávat ještě něčeho, co zní tak technicky, ale ujistěte se, že koncept je nesmírně důležitý, protože může ovlivnit nejen návratnost, kterou společnost získává pro své akcionáře, firma přežívá v recesi nebo depresi.

Posaďte se, uvolněte se a připravte se na základní úvodní kurz kapitálové struktury a proč to záleží na vás a na součástech v rámci vašeho investičního portfolia!

Kapitálová struktura - co to je a proč to záleží

Termín kapitálová struktura se vztahuje k procentu kapitálu (peněz) v práci v podniku podle typu. Obecně řečeno, existují dvě formy kapitálu: vlastní kapitál a dluhový kapitál. Každý typ kapitálu má své vlastní výhody a nevýhody a podstatná část moudrého správcovství a řízení podniků se pokouší najít dokonalou kapitálovou strukturu, pokud jde o odměnu rizika / odměny akcionářům. To platí pro společnosti Fortune 500 a pro vlastníky malých podniků, které se snaží zjistit, kolik startovacích peněz by mělo pocházet z bankovního úvěru, aniž by ohrozilo podnikání.

Bližší zkoumání různých typů kapitálu na rozvaze společnosti

Pojďme si chvíli podívat na tyto dvě formy kapitálu trochu blíže.

Vlastní kapitál se týká peněz poskytnutých a vlastněných akcionáři (vlastníky). Vlastní kapitál se obvykle skládá ze dvou typů: 1. vloženého kapitálu, což jsou peníze, které byly původně investovány do podnikání výměnou za akcie zásob nebo vlastnictví, a 2. nerozdělený zisk, což představuje zisk minulých let, který byl držen společnost a posílila rozvahu nebo růst fondů, akvizice nebo expanzi.

Mnoho z nich považuje kapitálový kapitál za nejdražší typ kapitálu, který společnost může využít, neboť její "náklady" je návratnost, kterou musí firma získat, aby přilákala investice. Spekulativní banská společnost, která hledá stříbro v odlehlé oblasti Afriky, může vyžadovat mnohem vyšší návratnost vlastního kapitálu, aby získala investory k nákupu akcií, než firma jako Procter & Gamble, která prodává vše od zubní pasty a šamponu po detergenty a krásu produkty.

Dluhový kapitál : Dluhový kapitál v kapitálové struktuře společnosti se vztahuje k půjčeným penězům, které jsou v podnikání. Nejbezpečnější typ je obecně považován za dlouhodobé dluhopisy, protože společnost má roky, ne-li desetiletí, přijít s jistinou, a přitom vyplácet úroky pouze mezitím.

Jiné typy dluhového kapitálu mohou zahrnovat krátkodobý komerční papír využívaný obři, jako jsou Wal-Mart a General Electric, které představují miliardové dolary v 24hodinových půjčkách z kapitálových trhů za účelem plnění každodenního pracovního kapitálu požadavky, jako jsou mzdy a účty za služby. Náklady na dluhový kapitál v kapitálové struktuře závisí na zdraví rozvahy společnosti - trojnásobná společnost s ratingem AAA bude moci půjčovat za extrémně nízké sazby oproti spekulativní společnosti se spoustou dluhů, které mohou zaplatit 15 procenta nebo více výměnou za dluhový kapitál.

Kromě kapitálového a dluhového kapitálu existují i ​​jiné formy kapitálu, jako je financování prodejců, kdy společnost může prodávat zboží ještě před tím, než musí zaplatit účet prodejci, což může drasticky zvýšit návratnost vlastního kapitálu, ale nestála něco společnosti. Toto bylo jedno z tajemství úspěchu Sam Waltona u společnosti Wal-Mart. Často byl schopen prodávat detergent Tide předtím, než musel zaplatit účet společnosti Procter & Gamble, ve skutečnosti za použití peněz společnosti PG k růstu svého maloobchodního prodeje. V případě pojišťovny pojistník "float" představuje peníze, které nepatří firmě, ale že se dostane do užívání a získává investice do té doby, než ji bude muset zaplatit za úrazy nebo lékařské faktury, v případě pojišťovny. Náklady na jiné formy kapitálu v kapitálové struktuře se velmi liší od případu k případu a často přicházejí až k talentu a disciplíně manažerů.

Hledá optimální kapitálovou strukturu

Mnoho investorů střední třídy se domnívá, že cílem v životě je bez dluhů (viz Měl bych vyplatit můj dluh nebo investovat?). Když dosáhnete horní úrovně financí, je však tento nápad méně přímý. Mnoho z nejúspěšnějších společností na světě založí svou kapitálovou strukturu na jednoduché úvaze - náklady na kapitál. Pokud si můžete půjčit peníze ve výši 7% za 30 let ve světě s 3% inflací a znovu investovat do základních operací na 15%, bylo by rozumné zvážit alespoň 40% až 50% dluhového kapitálu ve vaší celkové kapitálové struktuře pokud je vaše prodejní a nákladová struktura poměrně stabilní. Pokud prodáte nepostradatelný produkt, který lidé jednoduše potřebují, bude dluh mnohem nižší riziko, než kdybyste provozovali zábavní park v turistickém městě na vrcholu trhu boomu. Opět je to místo, kde hrají manažerský talent, zkušenosti a moudrost. Velcí manažeři mají schopnost trvale snižovat vážené průměrné náklady na kapitál tím, že zvyšují produktivitu, hledají vyšší výnosové produkty a další. To je důvod, proč často vidíte vysoce výnosné spotřebitelské splátky, které společnosti využívají dlouhodobého dluhu vydáním dluhopisů.

Abyste skutečně porozuměli představě o kapitálové struktuře, potřebujete chvíli přečíst návratnost vlastního kapitálu: Model DuPont, abyste získali přehled o tom, jak kapitálová struktura představuje jednu ze tří složek při stanovení míry návratnosti společnosti bude vydělávat za peníze, které majitelé do něj investovali.Ať už vlastníte koblihu nebo plánujete investovat do veřejně obchodovaných akcií, je to znalost, kterou musíte jednoduše mít, pokud chcete lépe porozumět rizikům a odměnám, kterým čelíte.