To, co pro vás znamená Pravidlo nové investiční svěřenectví

"Fiduciární pravidlo" amerického ministerstva práce, které žádá makléře, aby se vyhnuly střetu zájmů při poskytování důchodového poradenství, prošlo v minulém roce více gyrácií než tanečník, zemětřesení.

Obamovská administrativa byla zavražděna jako revoluce v ochraně spotřebitelů, byla to pochybná v prvních dnech vlády Trump. Byl to předmět soudních případů, které zahrnovaly syna soudce Nejvyššího soudu, který to bojoval, soudce v červeném stavu, který to potvrdil, a hodně spekulací o tom, kdy konečně nabude účinnosti - jestli vůbec.

Nyní finanční odborníci a klienti, kteří zastupují, mají konečně odpověď: Zvíře věku fiduciární vlády je jen pár dní.

V publikaci Wall Street Journal zveřejněném 22. května oddělení ministerstva práce Alexandr Acosta oznámilo, že pravidlo nabude účinnosti 9. června. To bylo překvapením a dokonce šokem pro některé, protože vláda Trump zpozdila svou původní realizaci 10. dubna a pravidlo se zdálo být na sestupné trajektorii.

Ale dokonce i 9. června má zelená vlajka žluté odstíny, protože pravidlo je technicky stále přezkoumáno - což znamená, že později by to mohlo být revidováno, rozdrceno nebo zlikvidováno úplně.

Acosta uvedl, že "ačkoli soudy toto pravidlo potvrzují jako konzistentní s delegovanou pravomocí Kongresu, fiduciární pravidlo, jak bylo napsáno, nemusí souhlasit s deregulačními cíli [administrativy]. "

Takhle profesor Jamie Hopkins, koordinátor programu pro důchodové programy na Americké vysoké škole pro finanční služby v Bryn Mar, Pa., Překládá tento jazyk: "Tón od Acosty je, že deregulace stále přichází , ale [Kongres a správa] musí dodržovat zákon a proces tvorby pravidel. "

Tak co by měli lidé očekávat?" Od 9. června do 1. ledna 2018 se předpokládá, že DOL bude pokračovat nová pravidla týkající se převrácení nebo přinejmenším změna současného fiduciárního pravidla, "říká Hopkins." Mnoho lidí očekává, že plné datum provedení 1. ledna 2018 bude odloženo. "

Za slovem: Huh? co je to "fiduciární standard", přesně? Za prvé, pojďme začít s tím otravným žargonem termínem "fiduciář", který jste pravděpodobně naposledy použili, když NPR's Puzzle Master Will Shortz vás napadne, abyste našli rýmu pro "hypofýzu". , důvěrník je osoba nebo organizace, které vám dluží povinnosti dobré víry a Pokud má finanční poradce to, co je známé jako "svěřenecká povinnost", znamená to, že musí jednat ve vašem nejlepším zájmu: "věřte mi" vlastně znamená více než jen slova.

To je obrovské, protože ve finančních službách se mnoho lidí pokusí prodat vám spoustu věcí - a ve velkém počtu případů s mnohem větší pozorností, kolik dělají, než kolik budete dělat.

Takže z velké části se fiduciární pravidlo zaměřuje na nadměrné poplatky. Skupiny, jako je Americká federace spotřebitelů, obhajovaly toto pravidlo jako úder proti tomu, co charakterizovali jako obrovský finanční prostředek pro finanční odborníky.

Dotýká se to, když Donald Trump byl po všech svých stranách zatraceně zatraceně po vypálení šéfa FBI Jamese Comeye a víru kontroverzních okolností. Mezitím se nadále potýká s monolitickou legislativní agendou, která se netýká jen jeho tvorby. Na předním hořáku v současnosti: nový federální rozpočet, změny zákona o cenově dostupné péči a daňové reformy.

V porovnání s těmito prioritami seznamu A je fiduciární pravidlo lék v masti.

A přesto za méně turbulentních okolností by vládnout dialogu na Capitol Hill. Intriky začaly po překvapivém podpisu prezidentského memoranda o neomezeném pozastavení implementace pravidla. Zpráva byla jasná, jak se odráží v titulku časopisu TIME: "Trump chce zabít fiduciární pravidlo. "

Ale necelý týden později soudní soudce okresního soudu USA Barbara Lynn (pracující v severním okrese Texas) vystřelil 81tistránkový rozsudek, který potvrdil pravidlo Obamy. Jak špatné bylo pro Bílý dům? CNBC popsala Lynnovo rozhodnutí jako "bodnutí. "(Lynnová byla jmenována za její místo pod prezidentem Billem Clintonem.)

Mohl by Acostův zásah znamenat konec dogfightu? Stěží. Nejprve není známo, že se odvětví finančních služeb buď zbavuje boje, nebo trpí nedostatkem peněz nebo jeho vlivu.

Advokát Gibson Dunn & Crutcher Eugene Scalia-son z pozdního Nejvyššího soudu Antonína Scalyho - zastupoval obchodní skupiny v boji za zabití vlády.

A jak můžete očekávat od své rodinné linie, Scalia mladší má pověst vítězné právní bitvy proti regulaci na účet Wall Street. Pokud nějaký případ týkající se svěřence nakonec přejde k Nejvyššímu soudu, Scalia by mohla mít prospěch z právního ekvivalentu blízkých přátel na nejvyšších místech.

Toto pravidlo je také zranitelné, protože zůstává tak novým knihám - bylo to právě odhaleno v dubnu roku 2016. Neexistuje tedy žádný záznam o něm a negativní důsledky pro finanční poradce by mohly vyhodit celý implementační proces do konce .

To zní: "Je mi divné, že po téměř osmi letech rozmýšlení o vývoji tohoto pravidla, které by nebylo provedeno," říká Keith Baker, bývalý finanční ředitel společnosti Enhance Financial Services Group Inc. a nyní program koordinátor pro hypoteční bankovnictví a finanční služby na North Lake College v Irvingu v Texasu. "To jen znamená, že status quo pro finanční poradce - zejména ty, které prodávají za kompenzaci nebo náhradu za poplatky.

Baker poukazuje na to, že Rada pro certifikaci finančních plánů podporuje změny. Výrok na internetových stránkách správní rady CFP uvádí: "Výzkumy ukazují, že náklady makléřů-prodejců na zavedení fiduciárního standardu jsou minimální, a že makléři- investiční poradci, kteří poskytují finanční služby na základě fiduciárního standardu, mají vyšší růst aktiv a výnosů než ti, kteří jsou v souladu s normou vhodnosti."

Snaha o skrytí poplatků" povzbuzuje vývoj produktů, které jsou zbytečně složité a neprůhledné, "píše Consumer Federation of America v osmi stranovém dokumentu, který popisuje výhody pravidla DOL. "Koneckonců nejjednodušší způsob, jak skrýt vyšší náklady, je v produktu, který je příliš typický a neprůhledný pro pochopení typického investora. "

V rozhovoru pro DOL, ředitel ochrany investorů, Barbara Roperová, shrnul své názory do méně než 140 znaků:" Apretujeme @SecretaryAcosta za to, že uznává, že respekt k právnímu státu vyžaduje, aby bylo zavedeno pravidlo #DOL. "

ComplianceX (internetová stránka, která se zabývá otázkami souvisejícími s dodržováním předpisů a regulací pro odvětví finančních služeb) také uvádí, že Dennis Kelleher, předseda advokátní skupiny Better Markets, ocenil tento krok. "Jsme přesvědčeni, že jakákoli datově řízená a robustní analýza, která by spravedlivě uvažovala o faktech, znovu dokazuje, že Američané, kteří šetří za důchod, si zaslouží, aby jejich nejlepší zájmy byly nad hospodářskými zájmy svých finančních poradců. "

Fiduciární pravidlo také pochází z zprávy z února 2016 z Rady ekonomických poradců v Bílém domě, v němž bylo vyvozeno, že poplatky a konfliktní poradenství náklady investorů na odchod do důchodu asi 17 miliard dolarů ročně. To je více než roční hrubé domácí produkty Islandu, Nikaraguy nebo Senegalu.

Tak co se teď stane s fiduciářským pravidlem? Podívejte se na některé nebo všechny následující skutečnosti, které se stanou v příštích několika měsících: více právních problémů; více výkonných objednávek (Trump není přesně známý tím, že se drží jeho příběhu); výzvu na změnu, kterou signalizují výpovědi z komunity finančních služeb; zmatek v některých dalších oblastech průmyslu; a pokračujícím tlakem od skupin spotřebitelů nechat pravidlo stát, i když se dostane od země.

Hopkins bere na vědomí pár možností, které jsou stále ještě možné, i když zatím zcela nepravděpodobné. "I když se zdá, že všechno, ale jisté, že 9. června přinese novou éru plánování důchodového zabezpečení podle fiduciárního pravidla, existují ještě dva možné způsoby, jak by mohlo být pravidlo zpožděno. "

Zde je návod:" Za prvé, soudy mohly stále odložit pravidlo. To se však jeví jako velmi nepravděpodobné, neboť většina soudů dosud nalezla ve prospěch tohoto pravidla. Za druhé, Kongres a prezident by mohli podepsat návrh zákona, který by zpozdil nebo odstranil fiduciární pravidlo. Zdá se však, že je to velmi nepravděpodobné, že bude dosaženo za pouhých dva a půl týdnů, neboť zdravotní péče a daňová reforma se budou zdát vyššími prioritami a stále se přes Kongres nedostanou do kanceláře prezidenta. "

Přesto je bez ohledu na výsledek možné, že jiný výsledek by mohl překonat všechny výše uvedené skutečnosti: dobrovolné dodržování pravidla, ať už stojí, padá nebo visí v klidu: dobrovolné dodržování.

"Mnoho společností se přesunulo dopředu a připravilo se na pravidlo v roce 2016, kdy bylo původně schváleno," poznamenává Hopkins. "A mnoho společností a finančních poradců se zdrželo jednání v naději, že pravidlo nikdy neuvidí světlo dne."

Uvědomil jsem si, že fiduciární pravidlo může být v určitém okamžiku zasněženo. "Avšak po připomínkách společnosti Acosta je pro firmy a finanční poradce nezbytné, aby se ujistili, že jsou kompatibilní, přijde 9. června," upozorňuje Hopkins. "Nedodržení tohoto pravidla a neexistence úsilí o dodržování zásady dobré víry by v podstatě mohlo znemožnit podnikání. "

Paul Pagnato, zakladatel společnosti PagnatoKarp, poukazuje na to, že před stagnací vlády firmy jako Merrill Lynch zveřejnily reklamy, které uvádějí, že s tímto rozhodnutím souhlasí a že" nevybírají provize za žádné z těchto osobních "

Pagnato, který 19 let pracoval ve společnosti Merrill Lynch a spravoval kancelář s aktivy přesahujícími 1 miliardu dolarů, má zasvěcený pohled na to, jak velcí průmyslové psy budou spolupracovat s tímto pravidlem. se rozhodl dodržovat to, co nazývá pravdivými fiduciárními postupy, což eliminuje účtování provizí z jakýchkoli účtů.

Tak jako CFA a CFP, společnost Pagano prosazovala přijetí fiduciárního standardu finančními poradci. nyní je zbytek jeho sektoru nucen dodržovat pravidla.

Jak uvádí Pagano: "Firmy a poradci již mění svoji praxi, aby byly více v souladu s fiduciárním standardem. Připravte se z stanice. "