Co je poměr pohonu a jak se vypočítává?

Poměr převodů je finanční poměr, který srovnává vlastní kapitál s vypůjčenými prostředky. Investoři jej někdy používají k posouzení, jak dobře může společnost přežít hospodářský pokles.

Vztah mezi finančním pákovým efektem a finančním rizikem

Finanční páka je použití půjčených peněz ke zvýšení objemu prodeje, čímž se zvyšuje zisk. Vlastník firmy například může zvýšit finanční páku pomocí bankovního úvěru, který mu umožňuje koupit více výrobních strojů.

Finanční riziko

je širší termín, který zahrnuje přidané riziko selhání, když společnost rozšiřuje finanční finanční páku, ale může zahrnovat i jiné formy rizika, které přímo nesouvisejí s poměrem převodů , například investice do jiných společností.

Přestože finanční páka a finanční riziko nejsou jedno a totéž, jsou příbuzné. Měření míry, do jaké společnost využívá jednu společnou formu finančního pásu - provozování podniku s vypůjčenými prostředky - poskytuje snadno vypočítaný způsob posuzování finančního rizika společnosti.

Výpočet převodového poměru

Převodový poměr je široký termín, který popisuje finanční páku. Termín se často používá k popisu poměru mezi dluhem společnosti a vlastním kapitálem akcionáře (nebo vlastníka). Dalším souvisejícím poměrem převoditelnosti je poměr dlouhodobého dluhu k celkové kapitalizaci, který eliminuje krátkodobé dluhové závazky z rovnice a náhrady vlastního kapitálu, celkovou kapitalizaci společnosti, volatilnějším finančním parametrem.

V praxi většina diskusí o převodových poměrech popisuje míru pákového efektu porovnáním celého dluhu společnosti s vlastním kapitálem:

Gearing ratio = dluh společnosti ÷ akcionářský kapitál

Akcionářský kapitál je účetní hodnota společnosti. Teoreticky je účetní hodnotou současná hodnota veškerého hmotného majetku, jako je jeho fyzický závod, pozemky a strojní zařízení. Vlastní kapitál i dluh společnosti lze nalézt ve zprávě společnosti 10-k, SEC požadovala výroční zprávu akcionářům.

Pokud například účetní hodnota společnosti činila 200 milionů dolarů a měla dluh 70 milionů dolarů, poměr převodů byl 70/200 nebo 35 procent. Tento konkrétní poměr není dobrý ani špatný. Popisuje převodové poměry mnoha veřejných společností. Převodový poměr vyšší než 50 procent je však považován za vysoký.

Poměr pohonu jako ukazatel finančního rizika

Výpůjční postupy společností soukromých kapitálových společností poskytují jasné příklady vzestupné a nevýhody vysokých převodových poměrů.

Privátní kapitálové společnosti často využívají částečně vypůjčené prostředky k financování svých podnikových akvizic.Část peněz na nákup (nebo převzetí) jiné společnosti pochází od samotné soukromé společnosti. Zbytek peněz obvykle pochází z dluhu

, který soukromá kapitálová společnost uzavře s aktivy nabývané společnosti

. Nevyhnutelně vzrůstá převodový poměr v procesu.

Výhodou tohoto růstu poměru dluhu k vlastnímu kapitálu získané společnosti je zvýšení zisku soukromé kapitálové společnosti, když se společnost znovu prodá nebo se opět stává veřejnou společností. Pokud společnost soukromého kapitálu financuje akvizici společnosti s vlastními zdroji a později prodá společnost za 30% zisk, obdrží 30% návratnost investice. Pokud však na druhé straně financuje akvizici rozdělením akvizičních prostředků rovnoměrně mezi vlastní kapitál a vypůjčený kapitál nabyté společnosti, prodej společnosti o 30 procent více než cena akvizice poskytuje 60 procent zisku o investicích. To je silný podnět ke zvýšení převodového poměru. V letech 2007 až 2012 uskutečnily akvizice společnosti své akvizice průměrný poměr převodů ve výši 58 procent, čímž výrazně zvýšily návratnost investic. V případě, že výplaty s využitím pákového efektu narazí na problémy, jejich vysoké poměry převodů často zajišťují likvidaci společnosti v konkurzu. Vysoké převodové poměry zvyšují finanční riziko. Akademická studie o 48 odkupních podílech - výkupů, jinými slovy s vysokým poměrem převodů - dospěla k závěru, že 20 z nich nakonec podalo návrh na ochranu proti bankrotu.

V oblasti financí, stejně jako v životě, není volný oběd.