Jak silná nebo slabá dolar ovlivňuje vaše portfolio

Mezi hlavami států, ministry financí a centrálními bankami existuje nevyslovené pravidlo, podle něhož se nezaměřují a nezmiňují měnové ocenění. Proto se v lednu 2017 dostalo překvapení, když prezident Donald Trump řekl, že dolar je "příliš silný" a obviňoval jej z nedostatku konkurenceschopnosti s Čínou. Stejně překvapivé bylo i rozhodnutí Trumpa pro tajemníka ministerstva financí - Stevena Mnuchina -, který vypadá, že má opačný názor.

V tomto článku se podíváme na to, kde může dolar směřovat, jaký silný dolar znamená, jak ovlivňuje investory a co mohou investoři udělat pro zmírnění rizika v každém scénáři.

Silný vs. slabý dolar

Celosvětové měny vzájemně obchodují spíše než v absolutní hodnotě. Například nemůžete "koupit" eura bez "prodeje" dolarů. Cena eura v dolarech je známá jako směnný kurz a liší se podle výkonnosti každé ekonomiky a dalších faktorů. Silný dolar znamená, že každý dolar nakupuje více jednotek cizí měny, zatímco "slabý" dolar znamená, že každý dolar nakupuje méně jednotek cizí měny.

Spojené státy udržují od roku 1995 "silnou dolarovou politiku", což znamená, že úmyslně nedefinuje dolar versus cizí měny. Tímto způsobem Spojené státy povzbudily zahraniční dluhopisy ke koupi cenných papírů státní pokladny, inflace byla udržována pod kontrolou a měna se stala základem globálního finančního systému, protože je podporována největším a nejvíce odolným hospodářstvím na světě.

Výhodou silného dolaru je, že každý dolar nakupuje větší množství zboží v ceně v cizích měnách, ale kompromis je, že domácí zboží je pro zahraniční spotřebitele dražší. V případě Číny to znamenalo, že USA dovezly 483 dolarů. 9 miliard při exportu jen 116 dolarů. 2 miliardy z Číny v roce 2015.

To vytvořilo rekordní obchodní deficit ve výši 367 miliard dolarů, který se stal populárním politikem populárním politickým cílem.

Dopad na investice

Ocenění dolaru má významný dopad jak na domácí investice Spojených států, tak na zahraniční investice.

Silný dolar pomohl zmírnit inflaci v devadesátých letech, ale od velké recese v roce 2008 rostoucí dolar zhoršil práci Federálního rezervního systému. Centrální banka by ráda viděla vyšší inflaci, aby podpořila půjčky a hospodářský růst, ale silný dolar to znemožňuje. Silný dolar může být podle názoru předsednictva Federální rezervy Janet Yellenem také potlačující domácí poptávku a snížení čistého vývozu.

Stav dolaru jako globální rezervní měna znamená, že i jiné země se spoléhají na svou stabilitu.Vzhledem k tomu, že dolar byl poměrně levný, nebankovní dlužníci rozvíjejících se trhů v souladu s Bankou pro mezinárodní platby nahromadili více než 3 biliony dolarů dluhu v dolaru. Posílení dolaru a oslabení měn rozvíjejících se trhů by mohlo způsobit problémy tím, že dluh z dolaru bude dražší splatit v příjmech v místní měně.

Zabezpečení portfolia

Existuje mnoho způsobů, jak mohou investoři zajišťovat portfolio proti pohybu měn, ale nejoblíbenější jsou fondy obchodované na měně (ETF).

Tyto fondy replikují podkladový index - stejně jako typický fond, ale přidávají krátkodobé forwardové smlouvy, které jim umožňují převést cizí měnu na dolary na základě předem dohodnutého směnného kurzu. Cílem je minimalizovat dopad měnových pohybů na výnosy portfolia denominované v dolaru.

Michelle Gibley z Charles Schwab poukazuje na několik důležitých faktorů, které je třeba zvážit:

• Snížená volatilita: Fondy zajištěné měnami mají tendenci projevovat méně volatilitu než nezajištěné portfolia podle údajů srovnávajících MSCI EAFE Index mezi lety 1969 a 2016. < Dlouhodobé vs. krátkodobé:
• Fondy zajištěné měnami překonaly krátkodobě, protože dolar vzrostl oproti ostatním měnám, ale existuje jen malý dlouhodobý prospěch. Náklady:
• Fondy zajištěné měnami mají vyšší nákladové poměry než nehrazené fondy, zatímco investoři musí také platit náklady na účet a rozpětí nabídky / poptávky. Diverzifikace:
• Mezinárodní ETF jsou určeny k diverzifikaci investičního portfolia, ale odstranění vlivu měnových ocenění může tuto diverzifikaci omezit. Většina dlouhodobých investorů by se obecně měla držet neohraničených prostředků, protože mají tendenci vytvářet vyšší výnosy s nižšími náklady a větší diverzifikací. Krátkodobí a aktivní investoři, kteří chtějí profitovat z konkrétních situací, však mohou chtít zvážit fondy zajištěné měnami s cílem snížit riziko nebo využít některé scénáře.

Zrátané podbízení

Spojené státy historicky udržovaly silnou dolarovou politiku, ale tato dynamika by se mohla změnit se zaměřením prezidenta Trumpa na domácí výrobu a export. Zatímco politika může zůstat nejasná v současné době, investoři by měli mít na paměti, jak silný vůči slabému dolaru ovlivňuje investice. Současně je důležité poznamenat, že dlouhodobí investoři mohou chtít ignorovat tato rizika a držet se s neohraničenými prostředky pro nejlepší výnosy s ohledem na riziko.