Porozumění správním poplatkům a poplatkům za úschovu

Jednou z věcí, se kterými se pravděpodobně setkáte v určitém okamžiku vašeho života, zejména pokud máte štěstí, že se stanete bohatou nebo vysokou čistou hodnotou, jsou poplatky za úschovu, někdy označované jako poplatky za úschovu. Tyto pojmy mohou znamenat různé věci v závislosti na kontextu vašeho konkrétního investičního portfolia, ale chtěla bych vám projít definicí poplatků za uschování, vysvětlit, kdy a kde je budete pravděpodobně vidět a poskytnout vám představu o tom, co lze považovat za rozumné takže máte obecnou představu o tom, zda se dostanete spravedlivě.

Definice poplatků za správu a poplatků za úschovu

V těchto dnech se poplatky za úschovu mohou vztahovat k jedné z několika poplatků účtovaných kvalifikovaným finančním depozitářem, jako je bankovní správní oddělení nebo registrovaný makléř obchodník.

Poplatky za správu - Když investujete na skladu, vyzvednete podnikovou dluhopisovou nebo bezcelní komunální dluhopis, nakupujete akcie podílového fondu nebo se jinak stanete vlastníkem cenného papíru, z účtu a použijte ho k zaplacení osoby nebo instituce, od které provádíte akvizice. Když obdrží bezpečnost, musí to někam dát. Pokud nepožadují fyzický akcionářský certifikát, který je v dnešní době vzácný, nebo trvá na použití systému přímého zápisu, který se uskutečňuje prostřednictvím plánu přímého nákupu akcií, úspěšní investoři často vkládají do globálního úschovního účtu nějaký druh. (Chcete-li se dozvědět více o tomto tématu, přečtěte si můj článek Jak funguje služba Global Custody? Pochopení globálních úschovných účtů a poplatků .) Depozitář uchovává majetek v bezpečí, shromažďuje dividendy a výnosy z úroků za vás. měsíční nebo čtvrtletní výpis z účtu zpracovává veškeré firemní akce, jako například obdržení akcií spin-off nebo volby za hotovost nebo akcie na základě vašich pokynů po sloučení a řadu dalších úklidových úkolů, které by se staly ohromujícími a rychle pokud většina investorů s nimi osobně řeší.

Poplatky za úschovu - Tento termín se v posledních několika desetiletích zřídil, ale obvykle, i když ne vždy, odkazuje na službu, zadržení jménem klienta, který si přeje uchovávat své fyzické cenné papíry v bance v jeho jménu spíše než názvem ulice.

Oddělení bankovního svěřenectví nebo správce by se zabývalo věcmi, jako je fyzické předání akciového certifikátu makléři před datem vypořádání v případě, že investor zadal objednávku prodeje nebo přidal další dodatky získané z spin-off do trezoru , aby se ujistil, že investor získal svůj oprávněný podíl.Pokud je cenný papír nebo aktiva umístěna do úschovy, investor nebo vkladatel obdrží potvrzení o vlastnictví. Aktivum se nestane vlastnictvím instituce, je pouze drženo, takže i když instituce zkrachovala, její věřitelé nemohli jít za to a museli by být vráceni oprávněnému vlastníkovi.

Kolik stojí náklady na péči a poplatky za úschovu?

Složitá část o poplatcích za úschovu a úschovu je, že nelze vždy porovnávat na základě jablka a jablek. Mezi námi soukromým investorem po většinu své kariéry, od roku 2001 Investice pro začátečníky Expert a od roku 2001 výkonným ředitelem globálního obchodu pro správu aktiv, který se brzy zahajuje, jsem viděl více informací o poplatcích než většina investoři budou po celý život (někdy můžu být trochu upřímní v mém posouzení toho, jak jsou strukturovány různé obchodní modely).

Každý je jiný a získáváte různé věci od různých institucí za různé náklady.

U mnoha investorů je nejběžnějším místem k držení majetku ve vazbě jejich makléř na makléřském účtu; což je pohodlná volba, která je tak hladká, že mnoho lidí si ani neuvědomuje, že jsou to různé funkce. Není-li požadováno zvláštní zacházení, budou tyto cenné papíry téměř vždy drženy v názvu ulice, což znamená technicky, v knihách společnosti, ve které držíte majetkové účasti prostřednictvím akcií nebo půjčujete peníze prostřednictvím dluhopisů, investor neexistuje. Tyto aktiva jsou spíše ve vlastnictví makléřské společnosti, která pak interně zaznamenává váš prospěšný zájem o vlastní účetní záznamy. Mnoho makléřských firem nyní nechává mít otevřené maržové účty spíše než hotovostní účty, což má znepokojující důsledky, když porozumíte případné katastrofě v souvislosti s rehypothecation, neboť některé firmy se říká, že rozhodují o regulačních rozdílech mezi Spojenými státy a Spojeným královstvím.

Makléřské firmy to dělají tak, aby přilákaly co nejvíce investorů v naději, že budou vytvářet příjmy z obchodních provizí. Výsledkem je, že mnoho firem se zcela zříká poplatků za úschovu, takže si ani neuvědomujete, že jim platíte (jsou efektivně pečeni do provizí obchodních popraven). Není nijak neobvyklé, že některé firmy budou účtovat minimální poplatky, například 100 USD za rok, pokud nemáte na vašem účtu určitou částku peněz, nebo se na určitou dobu nezúčastníte žádného obchodu. kompenzuje náklady na obsluhu účtu. Ty nejsou vždy ripoff a ve skutečnosti mohou být spravedlivé. V době, kdy to píšu, se podívejte na institucionálně podobnou obchodní platformu, jako je Interactive Brokers. Pokud zákazník firmy má méně než 100 000 dolarů na účet a generuje méně než 10 dolarů v obchodních provizích za měsíc, použije se poplatek za rozdělování diferenciálu, takže každý účet platí nejméně 120 dolarů ročně, což zahrnuje Interaktivní makléře "náklady, včetně nákladů na úschovu. To je nezbytné, protože Interactive Brokers se zaměřuje na velké, výrazně bohatější klienty, kteří chtějí úspory z rozsahu.Zákazníci si mohou vybrat mezi časovým rozpisem s pevnou sazbou a časovým rozvrhem poplatků. Na stupňovitém programu je pro ilustraci provize $ 0. 0035 na akcii pro akcie ve Spojených státech s maximální sazbou provize ve výši 0,50% obchodní hodnoty. To znamená, že pokud jste koupili 1 000 akcií společnosti The Hershey Company od 3. června 2016, za 93 dolarů. 49 za akcii za celkem $ 93, 490, zaplatíte Interactive Brokers provizi ve výši $ 3. 50 nebo 0,0037%, plus některé nominální poplatky za výměnu, poplatky za zúčtování a další poplatky, které jsou stejně mikroskopické. Je to doslova zaokrouhlovací chyba. Musíte buď mít dostatečně velký účet, nebo vygenerovat nějaké tržby za to, aby odůvodnil držení majetku v úschově, aniž by vás účtoval. Interaktivní makléři nejsou nespravedliví, je to zcela rozumné.

Pokud jedete na cestu, kterou doporučil Benjamin Graham v jeho pojednání, Inteligentní investor a držte své cenné papíry v úschově u bankovního oddělení důvěryhodnosti - plně placené, v hotovosti, bez šance na institucionální kolaps blížící se aktivům, které máte instituce pro vás - měli byste pravděpodobně platit pouze za pár základních bodů za rok za předpokladu, že váš účet je více než šest číslic. Jeden z mých nejoblíbenějších regionálních bank v zemi hodnotí poplatek za péči ve výši jen 50 dolarů za rok. Dalším, co jsem viděl před dlouhou dobou, byl 25 dolarů na jednu pozici až do výše 250 dolarů pro jednotlivé investory.

Mějte však na paměti, že pokud používáte třetí osobu, která není přidružena k vykonávajícímu makléři, může provizorní makléř účtovat zvláštní poplatky. Jedná se o jeden z případů, kdy by scénář pomohl. Představte si, že spustíte skupinu správy aktiv. Používáte Charles Schwab jako doporučeného správce většiny vašich soukromých klientů. Jeden den, z jakéhokoli důvodu, provedete obchod prostřednictvím jiného primárního zprostředkovatele, jako je Pershing, který si koupíte významný blok Coca-Cola, který chcete rozdělit mezi své klientské účty ve společnosti Schwab. Vzhledem k tomu, že jste společnost Schwab nepoužili k provedení obchodu, budou Vaši klienti platit Pershing svůj podíl na provizích obchodních exekucí, ale Schwab si bude účtovat každý vkladový účet za 25 dolarů za obchod. Může existovat spousta oprávněných důvodů, proč se obchodovat s transakcemi, které fungují v celkovém prospěchu klienta, a společnost Schwab nebude poskytovat své služby v oblasti péče o zákazníka zdarma, pokud nemůže vydělat peníze z obchodů, takže je to případ každého, kdo se chová spravedlivě a rozumně. Schwab neudělá nic špatného nebo nedoplňuje zákazníka.

Zvláštní typy účtů mohou spravedlivě vyúčtovat vyšší poplatky za depozitáře

Pokud se jedná o nestandardní aktiva, jako je investice do hedgeových fondů ve formě členů s ručením omezeným nebo komanditní společnosti, s těmito cennými papíry často účtují vyšší poplatky, které se mohou lišit od instituce k instituci. Totéž platí i pro vzácnější typ samo-řízeného Roth IRA, self-directed IRA nebo jiného samoregulačního důchodového plánu, který může mít smysl pro bohaté investory, kteří chtějí udělat něco jako koupit celý bytový dům v rámci svých daní takže neplatí daň z příjmů z pronájmu za předpokladu, že budou dodržovat řadu přísných pravidel, jako například nepoužívání vypůjčených peněz jakéhokoli druhu a nepoužívání nebo účasti na majetku samotném.Tyto poplatky za úschovu se mohou pohybovat v tisících dolarů ročně, avšak za správných okolností je bezpochyby vhodné za správného typu investora, jelikož by jinak nebylo pro něho možné, aby využil takového jedinečného portfolia strategie, která produkuje tolik pasivních příjmů. To není oblast, ve které by nezkušení měli léčit lehce.

Jak myslet na poplatky za správu v širším kontextu vašeho portfolia

Odměny za úschovu a poplatky za úschovu jsou jednou z věcí, které tvoří váš osobní poměr nákladů, spolu s dalšími poplatky, jako jsou poplatky za registrované investiční poradce, osobní finanční poplatky za plánování, poplatky za průhlednost na burzovních fondech, indexových fondech a podílových fondech a jakékoli další náklady, které vzniknou při správě a správě svého investičního portfolia. Pokud nemáte co do činění se speciálními produkty a službami, budu nervózní, kdyby veškeré náklady na portfoliu větší než 1 000 000 000 dolarů byly vyšší než 1,50% včetně poplatků za úschovu a všech ostatních výdajů a předpokládat nějaký druh mezinárodního akciového expozice. Toto zaměření - veškeré náklady - je důležité. Viděl jsem situace, ve kterých jsou výpočty poplatků strukturovány způsobem, při němž firma zpoplatňuje 1. 50% efektivně posuzuje nižší poplatky způsobené způsobem, jakým jsou zacházeno s určitými kategoriemi peněžních prostředků a aktiv, než s firmou, která má za to, že účtuje pouze 0,75% . Nemůžete věnovat pozornost míře samolepky samostatně, musíte pochopit efektivní oceněný poplatek z vašeho portfolia.

Jedna věc, kterou bych nabídla, je existence určitých firem, které uspokojují vysokou čistou hodnotu. V některých ojedinělých případech můžete vidět, že někdo zaplatí 2, 5% výdaje na portfolio 10 000 000 dolarů nebo něco takového, což zní bizarně. Podívejte se bližší, protože je pravděpodobné, že se v kontextu děje něco jiného, ​​protože to skutečně nezahrnuje pouze náklady na správu aktiv. Bohatí, kteří se zabývají těmito opatřeními, často vědí, co dělají, a hodnotou, kterou dostávají. Koneckonců, nejste bohatí a zůstanete bohatý tím, že ve většině případů je špatný s penězi. Lidé, kteří se rozhodli pro tento druh poplatku, se nezajímají o nedostatečné výkony vůči S & P 500 nebo Dow Jones Industrial Average, téměř vždy dostávají něco jiného jako součást koše služeb, o kterých si myslí, že jim poskytují více síťová utilita; soukromého bankovnictví, daňového plánování, strukturování daně z nemovitostí, přístupu k určitým produktům nebo službám, pojišťovacích auditů a mechanismů ochrany majetku, včetně svěřeneckých fondů nebo jiných věcí, které se na významnou většinu amerických domácností nevztahují. Pokud jste 75 let a sedíte na osmimístné nebo devíti číslicové čisté hodnotě, získáte peníze do rukou svých dětí a vnoučat tiše, efektivně a způsobem, který jim ochrání před ztrátou všech věcí, pokud udělají chybu udržujte kolektivní čistou hodnotu vaší rodiny výrazně vyšší než první pohled, elementární hodnocení relativních úspor ve srovnání s nízkými nákladovými indexovými fondy.

Dokonce i ti, kteří nejsou příliš bohatí, někdy využívají těchto zdánlivě vysokých poplatků ve správném kontextu, který se nebude vztahovat na všechny. Například si představte, že jste úspěšným zemědělcem, který po celou dobu tvrdé práce a diligence vybudoval portfólio 10 000 000 000 kusů zásob modrých čipů a dluhopisů investičního stupně. Byl jste investorem většinou té doby. Váš manžel nebo manželka, kterou milujete celým svým srdcem a je velkým člověkem, je o pět let mladší než vy a statisticky pravděpodobně vás překoná o patnáct nebo dvacet let. Ve všech svých dobrých rysech je s penězi strašný; nemůže vyvážit ani šekovou knížku. V takovém případě může mít spoustu smyslu splynutí určitého druhu svěřeneckého fondu, v němž jsou majetky svěřeny důvěryhodnosti a umožňují manželovi, aby žil z příjmů, aniž by se dotkl hlavního povinného, ​​který zdědí vaše děti, vnoučata , charitativním nebo jiným dědicům a příjemcům po úmrtí manžela a poté zaplatit správcovi společnosti, aby se s ním vypořádával celý svůj účet a platbu za celý život. Poté, co odešel, váš manžel nebo manželka nikdy nebude muset přemýšlet o zaplacení telefonního účtu, lékařských účtů, daňových účtů; všichni se postarali, aniž by museli dokonce vidět prohlášení, každý peněžní tok pečlivě zdokumentovaný, kdyby si ho někdy přál prohlížet. Zaměřit se na to, co se zdá být výrazně vyššími náklady a poplatky, je učinit chybu, kterou naši předkové udělali, když se podívali na klasické ekonomické modely spíše než na behaviorální ekonomické modely. Jinými slovy, jo, zaplatíte mnohem víc a ve srovnání s benchmarkem ve většině případů neplatíte, ale to, co je dobré, platí pouze 0,05% ve srovnání s 2,50%, pokud v bývalém scénáři všechny vaše peníze skončí ruce kasina, sběratelé účtů nebo druhý manžel a jeho děti a vnoučata po vaší smrti? Já, a mnozí z vás, jste sledovali, jak se takové věci rozvíjejí a je to úplně zbytečné. Zbývající ignorant jeho možnosti kvůli pokusu snížit poplatky je ztělesnění "penny moudrý, libra bláznivý".