Znalost holdingové společnosti

Ať už začnete investovat do cenných papírů vydaných korporacemi, jako jsou běžné akcie, preferované akcie nebo firemní dluhopisy, nebo děláte případové studie o soukromých společnostech, protože uvažujete o investování do vlastních podnikání, nebude to dlouho předtím, než narazíte na něco známého jako holdingová společnost. Ve skutečnosti, mnoho z nejúspěšnějších společností na světě jsou opravdu holdingové společnosti.

Tento základní úvod byl navržen tak, aby vám pomohl pochopit, co jsou holdingové společnosti, proč hrají tak zásadní roli v moderní ekonomice, a některé věci, které byste mohli zvážit před tím, než investujete nebo tvoříte jednu.

Upozorňujeme, že tento článek je určen pro začátečníky. Pokud hledáte pokročilejší vysvětlení, které je vhodné pro bohaté jedince a profesionální investory, napsal jsem o tomto tématu na svém osobním blogu ještě předtím na příspěvku nazvaném Jak funguje holdingová společnost . Zajímá se o více prvků ochrany majetku holdingové společnosti, jako je například schopnost izolovat cenné duševní vlastnictví do tzv. Sil, mimo jiné. Tento článek ani tento příspěvek nejsou investiční doporučení, ale spíše akademický přehled, který vám pomůže pochopit strukturu, účel a výhody holdingových společností v určitých konkrétních souvislostech.

Za prvé, začneme se základy: Co je holdingová společnost?

Široko definovaná holdingová společnost je společnost, která nemá vlastní činnosti, činnosti ani jiné aktivní obchodní aktivity.

Místo toho holdingová společnost vlastní majetek.

Tato aktiva mohou být akciemi akcií jiných společností, společností s ručením omezeným, komanditních společností, soukromých kapitálových fondů, hedgeových fondů, veřejně obchodovaných akcií, dluhopisů, nemovitostí, práv na skladby, značek, patentů, ochranných známek, autorských práv prakticky cokoliv jiného, ​​co má hodnotu.

Například jedna z nejuznávanějších světových blue chip akcií společnosti Johnson & Johnson je skutečně holdingová společnost. To znamená, že samotná firma, ve které kupujete akcie, když jste získala akcie, ve skutečnosti nečiní něco v tom smyslu, že si to lidé myslí. Místo toho v důsledku své složité historie drží společnost Johnson & Johnson vlastnické podíly ve 265 oddělených samostatných podnicích stejně, jako byste mohli vlastnit akcie různých společností prostřednictvím účtu pro makléře. Tyto podniky jsou seskupeny do tří hlavních okruhů - spotřebitelské zdravotní péče, zdravotnické prostředky a léčivé přípravky - avšak jsou to skutečné samostatné společnosti, které se nacházejí téměř v každé zemi na planetě a jsou zaměstnány místními zaměstnanci s vlastními bankovními účty, , vlastní výrobní závody a další.Na vrcholu si akcionáři společnosti Johnson & Johnson vybírají představenstvo, které chrání jejich zájmy. Tato rada, mezi dalšími povinnostmi, jako je určení dividendové politiky, najímá generálního ředitele. Generální ředitel pak najímá své přímé podřízené. Tato skupina lidí společně má pravomoc rozhodovat o generálních ředitelích a klíčových vedoucích pracovnících u společností, které ovládá mateřský Johnson & Johnson.

Materská holdingová společnost podporuje dceřiné společnosti snížením nákladů na kapitál v důsledku své celkové síly. To znamená, že může jít ven, vydávat dluhopisy na základě sazeb dolů, pak půjčovat peníze svým vlastním dceřiným společnostem ve výši, kterou dceřiné společnosti nemohly dostat, pokud by byly samostatnými podniky. To snižuje úrokové náklady a naopak zvyšuje jak návratnost vlastního kapitálu, tak i návratnost aktiv.

Dále projděte ukázkovou holdingovou společnost

Chcete-li porozumět pojetí hospodářství lépe, představte si, že jsme se rozhodli, že chceme investovat společně. My a členové naší rodiny vytvoříme novou společnost s názvem Blue Sky Holding Company, Inc. Předkládáme papíry sekretáři státu a platíme poplatky. Poté vydáme 1 milion akcií na akcii za 10 dolarů za akcii a získáváme 10 milionů dolarů čerstvých peněz. Volíme správní radu.

Tato deska si najme jednoho z nás jako generálního ředitele. Postavíme kancelář.

Následující den se objevíme a začneme investovat peníze. My (tedy společnost Blue Sky Holding Company) děláme několik věcí:

• Zahrnujeme novou firmu nazvanou Frozen Treats of America, LLC. Společnost Blue Sky Holding je 100% vlastníkem. Přispíváme 1 500 000 dolarů v hotovosti firmě, najmeme správce, který jej provozuje, a otevřete povolení pro mléčné královny, které očekáváme, že získáme zisk před zdaněním ve výši 170 000 dolarů.
• Máme společnost Blue Sky Holding otevřít účet pro makléře se společností pro zprostředkování slev, jako je například Charles Schwab nebo další významná instituce. Vložíme na účet v hotovosti 3 000 000 dolarů a nakoupíme sbírku kvalitních akcií s modrým čipem. Očekáváme, že tyto akcie budou každoročně generovat dividendy před zdaněním ve výši 150 000 USD.
• Zahajujeme novou společnost s názvem Southworth Hospitality, LLC, která je 100% vlastněna společností Blue Sky Holding. Přispíváme 2 000 000 dolarů z naší hotovosti a tato nová dceřiná společnost půjčuje z banky 2 000 000 dolarů, což jí dává kapitalizační strukturu ve výši 4 000 000 dolarů v aktivech, 2 000 000 dolarů v pasivech a 2 dolarů, 000 000 v účetní hodnotě. V hotovosti využíváme částku 4 000 000 dolarů, abychom si koupili hotelovou franchisu Hampton Inn, kterou očekáváme pro výnosy z daní před zdaněním po úhradě úroků a všech ostatních nákladů. Dluh nezaručuje holdingová společnost, protože jsme se rozhodli, že v případě, že hotel nebude úspěšný, povolíme závazky bez nároku na náhradu. To znamená, že jestliže dceřiná společnost bankrotuje, jsme jen na háku za kapitál, který jsme investovali do ní.
• Koupíme komunální dluhopisy bez daně ve výši 2 000 000 Kč, které podle našeho názoru budou generovat roční výnosy z úroků ve výši 100 000 USD.
• K nákupu zlatých mincí a stříbrných drah používáme 500, 000 dolarů.
• Zaparkujeme poslední částku v hodnotě $ 1 000 000 v hotovosti v naší národní bance v institucionálních fondech peněžního trhu, které zaplatí 6% úroků, což každoročně generuje výnosy z úroků z daní před zdaněním ve výši 60 000 dolarů. (Když jsem původně napsal tento článek před mnoha lety, byli jsme v prostředí s obyčejnou úrokovou sazbou, kde taková věc nebyla obtížná. V tuto chvíli byste nebyli schopni vydělat 6%, ale předpokládejme, že návrat k normálu je na kartách, protože existuje důvod domnívat se, že Spojené státy nebudou schopny udržet nulové procentní úrokové sazby na dobu neurčitou.)

Co by naše účetní závěrka naší holdingové společnosti vypadala

Konsolidovaná rozvaha našeho holdingu společnost ukáže 12 000 dolarů v aktivech, 2 000 000 dolarů v dluhu a 10 000 000 dolarů v čisté hodnotě nebo v účetní hodnotě. Jinak než kancelář, kterou nyní zanedbáme kvůli jednoduchosti, se naše rozvaha objevuje následovně:

Blue Sky Holding Company, Inc. - bilance

• Frozen Treats of America, LLC - 100% vlastnictví (1 000 000 aktiv, bez závazků)
• Southworth Hospitality, LLC - 100% vlastnictví (4 000 000 Kč, 2 000 000, Bezúplatné obecní dluhopisy (2 000 000 dolarů aktiva, žádné závazky)
• Společné akcie Blue Chip na makléřském účtu (3 000 000 aktiv, bez závazků)
• Bankovní zůstatky (1 000 000, ).
• Zlaté a stříbrné rezervy (500 000 dolarů aktiv, žádné závazky).
• Výkaz zisku a ztrát z holdingové společnosti bude ukazovat 800 000 dolarů v provozních výnosech (zisk před zdaněním). To by znamenalo 8% návratnost vlastního kapitálu, protože 800 tisíc dolarů děleno o 10, 000, 000 dolarů čistého jmění je 8%. Bylo by to 6,7% návratnost aktiv, protože 800 000 dolarů rozděleno o 12 000 000 dolarů v aktivech je 6,7%.

Představte si, že jste byl generálním ředitelem naší fiktivní společnosti Blue Sky Holding Company, Inc. Když se každé ráno objevíte v kanceláři, zapněte světla, uchopte šálek kávy , a jdi si sednout u svého stolu, co vlastně děláš

do

? Jak můžete říct, věc, která nás činí holdingovou společností, je, že nemáme žádnou roli v žádné z investic! Každý z nich provozuje vlastní manažerský tým. Jinými slovy, jako holdingová společnost, naším úkolem je výkonný dohled, podpora, stanovení parametrů řízení rizik a uvedení správných lidí na správná místa, aby se přizpůsobili naší firemní strategii (pokud vlastníme dostatek zásob pro kontrolu investic, můžeme vypálit manažery a nahradit je podle vlastního uvážení). Když dceřiné společnosti vyplácejí dividendy, investujeme tyto peníze tím, že budeme pracovat s dalšími příležitostmi. To znamená, že můžeme čerpat peníze z jedné pomalu se rozvíjející operace a rozbalit ji do slibnější dceřiné společnosti. Jinými slovy, nebudete vyrábět zmrzlinové šišky v naší sérii Dairy Queen. To je práce Frozen Treats of America, LLC, 100% dceřiné společnosti vlastních zaměstnanců, manažerů, účetních výkazů, smluv, bankovních úvěrů atd.Místo toho, budete se dívat na generálním ředitelem této společnosti, ujistěte se, že on nebo ona je bít cíle Rada očekává od vás, práce, aby jim pomohla dosáhnout těchto cílů, a zjistit, jak se neustále zvýšit zisky a zároveň snížit riziko.

Výhody holdingové společnosti Model

Co když se stane něco hrozného? Například, co kdyby naše Hampton Inn hotel franchise zkrachovala? Pokud samotná holdingová společnost nepodepsala dluh, není odpovědná za ztrátu. Namísto toho jsme zaznamenali odpis ve výši 2 000 000 Kč v naší čisté hodnotě jako kapitálovou ztrátu z našich akcií společnosti Southworth Hospitality, LLC.

Model holdingové společnosti chránil naše další aktiva od této dceřiné společnosti. Neztratili jsme naši franchisu Dairy Queen, ani naše akcie ani naše dluhopisy, zlaté, stříbrné nebo bankovní zůstatky. Ztratili jsme jen peníze, které jsme investovali do jedné dceřiné společnosti.

Tak se velké firmy chrání. Společnost Procter & Gamble je skutečně holdingovou společností, protože má různé dceřiné společnosti pro různé účely. Některé dceřiné společnosti vlastní značky jako například "Tide" detergent. Ostatní, zcela samostatné dceřiné společnosti vlastní výrobní závody, které vyrábějí společnost Tide a platí společnosti, která vlastní název značky, licenční licenční poplatek. Tímto způsobem, pokud bude společnost žalována, společnost Procter & Gamble nikdy neztratila značku Tide. Místo toho továrna nebo distributor by zkrachoval.

Dalším vynikajícím příkladem je železnice Burlington Northern Santa Fe. Je to jedna z největších železnic na světě. Před mnoha lety, Warren Buffett využil své holdingové společnosti Berkshire Hathaway, koupit všechny akcie železnice, transformovat to do dceřiné společnosti v plném vlastnictví. BNSF má v dluzích miliardy miliard dolarů, které pomáhají financovat svůj obrovský rozpočet kapitálových výdajů na železniční tratě, železniční vozy a další infrastrukturu. Žádný z těchto dluhů není garantován společností Berkshire Hathaway.