Sladká volatilita v cukru

Cukr zaznamenal delší dobu tržní ceny za medvědy. V únoru 2011 cena sladké komodity vyvrcholila na 36. 08. Od té doby se rozpuštěná cena snížila na minimu o 10-13 centů za libru v srpnu roku 2015. Od té doby jsme zaznamenali oživení ceny cukru. Do prosince 2015 se shromáždila na 15 855 centů. Rally z nejnižších se za čtyřměsíční období zvýšila o 56%.

Cukr byl jedním z mála komodit, které v roce 2015 zaznamenaly nejvyšší tržby na trhu s medvědy. Cukr se v roce 2015 snížil o 4,9%, přičemž všechny zisky se ve čtvrtém čtvrtletí v roce, kdy se meziročně zvýšil o 32,3%.

V letošním roce se cukr vrátil k medvědí cenové akci. Cena se snížila z prosincových výšek na 12,45 centů za libru na aktivní měsíční termínovou smlouvu ICE 19. února. Vzhledem k tomu, že trh s cukrem byl zvyklý na nižší minima a nižší výšky po více než čtyři roky, mnozí účastníci trhu předpokládali, že přesun na téměř 16 centů nebylo nic jiného než oživení trhu s medvědy a ceny by se snížily.

Vrácení spekulantů

Během rally oživení koncem roku 2015 vzrostl zájem o vyšší zájem. Otevřený zájem je celkový počet otevřených dlouhých a krátkých pozic na termínových smlouvách s cukrem ICE. Otevřený zájem se v polovině října 2015 posunul z nejnižších pod 740 000 smluv na nejvyšší hodnoty necelých 900 tisíc v lednu.

Nárůst otevřeného zájmu odráží trendy po dlouhých pozicích a další, kteří kupovali futures na cukr, jak se shromáždily. Když se rally cukru nezdařila, otevřený zájem poklesl zpět na méně než 750 000 smluv. Tito spekulanti, kteří si kupovali futures na cukr, uzavřeli své pozice.

19. února byl zlom pro cukr.

Softwarová komodita explodovala na 23. února na 13. 92. Do 23. března se cena zvýšila na 16,75 na libru. Cukr se v průběhu pouhého měsíce zhodnotil o 34,5%. Současně vzrostla úroková sazba o 12%. Stoupající cena spolu s rostoucím otevřeným zájmem obecně poskytuje technickou kontrolu pro pohyb ve futures ceně. Cukr uzavřel první čtvrtletí roku 2016 na úrovni 15,35 centů za libru, což zvýšilo zisky roku 2015 a za první tři měsíce roku zaznamenalo nárůst o 72%.

Dlouhodobější tabulky ukazují na technický odpor kolem úrovně 18 a potom 20 centů. Nicméně v prvních dnech dubna se prodej vrátil na trh s cukrem a cena klesla na minimu ve výši 14 23 centů 8. dubna, ale nákup se vrátil na trh a usadil se na 14 69 centů na zasedání.

Mnoho techniků se dívá na úroveň 50% retracementu dlouhodobého pohybu jako magnet, který mají tendenci časem gravitovat.Výsledek roku 2011 ve výši 36 08 a 2015 za 10,13 za libru by znamenal přesun na něco přes 23 centů, pokud by trh měl získat od roku 2011 50% ztrát. Všechny komodity mají své vlastní idiosynkratické vlastnosti a cukr není výjimka. Zatímco technický stav trhu je klíčovým faktorem v cestě k cenám, důležité je i nabídka a poptávka.

Měna se pohybuje na trhu

Současný stav trhu s cukrem se zlepšuje z pohledu nabídky a poptávky. To je výsledek dvou klíčových faktorů, událostí spojených s největším světovým producentem a vývozcem a produkčního výstupu z jiných zemí po celém světě.

Brazílie je předním světovým výrobcem a vývozcem cukrové třtiny. Brazílie, měna národa, klesla mezi červnem 2014 a lednem 2016. Brazílie je hlavním producentem komodit, medvědí trh cen surovin způsobil pokles hodnoty reálné hodnoty. Mnoho politických a ekonomických skandálů na venkově navíc snižovalo víru ve vládu a pokud jde o fiatové měny, zvláště na rozvíjejících se trzích, měnové hodnoty jsou funkcí víry a úvěru národa. Skandál a nižší výnosy z komodit způsobily, že skutečný poklesl.

Dolar vzrostl během tohoto období kolem 27% na dolarovém indexu, což je index hlavních měnových hodnot oproti měně v USA. Během stejného období skutečný pokles o cca 47%. Dolar je cenovým mechanismem pro většinu cen surovin nebo komodit po celém světě. To proto, že dolar je rezervní měna světa a že USA jsou tradičně největší a nejstabilnější ekonomikou.

Existuje inverzní historický vztah mezi cenami dolaru a komodit. Když dolar shromáždí, ceny komodit mají tendenci k poklesu. To proto, že ceny komodit v jiných měnách se pohybují vyšší, když dolar posiluje povzbuzující prodej od produkujících zemí po celém světě, které nejsou dolarové. V případě brazilského reálného trhu měl slabší reál dva duležité účinky na trhu s cukrem. Za prvé, i když cena sladké komodity klesala v dolarech, v reálném vyjádření rostla. Za druhé, výrobní náklady na cukr klesly, protože místní náklady na práci poklesly, jelikož jsou založeny na brazilské měně. To znamenalo, že největší světový výrobce a vývozce mohl pokračovat v prodeji cukru na trhu na ekonomické úrovni.

Pokles cen ropy navíc znamenal pokles poptávky po ethanolu na bázi cukru v Brazílii. V národě je cukr důležitou složkou při výrobě etanolu kvůli statusu Brazílie jako hlavního světového výrobce. V USA se biopalivo vyrábí z kukuřice, protože USA je největším světovým producentem obilí. Pokles poptávky po ethanolu na bázi cukru v Brazílii uvolnil více cukru na vývoz, což způsobilo nárůst prodeje na mezinárodním trhu s cukrem. To je pravděpodobné, co v srpnu roku 2015 posílalo cenu cukru na dolní hranici dolaru o něco více než 10 centů za libru.

Jak můžete vidět, pohyb v brazilské měně pomohl způsobit nejnižší hodnoty cukru. Koncem roku 2015 a počátkem roku 2016 se skutečný zotavil. Od února 2016 se cena ropy obnovila. Jednalo se o významné faktory pro obnovu ceny cukru.

Fundamentals Turn Sweet

Druhým důvodem pro sílu v cukru je výroba v Asii. Nejsilnější El Nino v posledních letech ovlivňovalo počasí v Asii v posledních měsících, což vedlo k problémům s určitou zemědělskou plodinou. Green Pool Commodity Specialists, výzkumník v Brisbane v Austrálii v březnu 2016, uvedl, že se celosvětový nedostatek cukru rozvinul a bude nad očekávání příští sezóny kvůli El Nino-indukovaným suchům. Tyto sucha poškodily plodiny ve velkých asijských produkčních zemích. Indie, Thajsko a Čína všichni uvidí snížené množství cukru, což vede k nerovnováze na trhu s cukrem. Podle zprávy světová spotřeba pravděpodobně překročí produkci o 4 955 milionů tun v sezóně 2016/2017 - což představuje nárůst o 19% z lednové prognózy Green Pool. Po pěti letech roků přebytků se cukr nyní dostává do druhého přímého období schodku. Poptávka překračuje nabídku. Green Pool rovněž zvýšil své odhady pro nedostatek sladké komodity v letech 2015-16. Očekává schodek ve výši 6,65 milionu tun oproti 4,14 milionu v předcházející prognóze. Obviňují El Nino z deficitu, neboť "snížili výsadbu, snížili zdraví rostlin a snížili péči o rostliny" v regionech produkujících cukr v Asii. Ve znamení napjatosti, která se vyvíjela na trhu s cukrem, se termínové termínové zahrady ICE z květnu až červenec přestěhovaly z kontangu v polovině února 2016 na krátkodobé zpětné zpoždění. Zpětná vazba je klíčem k tomu, že se obavy z rostoucí nabídky nedostávají v komoditě. Zpětná vazba je podmínkou, že blízké termínované ceny jsou vyšší než ceny odložených futures. Zpětná vazba je často známkou obav o zásobování na trhu, který je v zásadním deficitu, kde poptávka převyšuje nabídku. Nedaleké smlouvy o futures na cukr se v posledních měsících pohybují mezi kontangou a zpětnou vazbou.

V březnu 2015 zvýšila Rabobank prognózu deficitu cukru v této sezóně - podle banky; poptávka je nyní vyšší než zásoby o 6,8 milionu tun, což představuje nárůst o 2,1 milionu tun. "V důsledku předpokládaného schodku se očekává, že do konce roku 2015-16 se celosvětový poměr zásob k spotřebě poněkud sníží pod jeho desetiletou průměrnou úroveň, což naznačuje návrat k vyváženější nabídkové a poptávkové pozici "Podle Rabobank. Jedním z možných faktorů, které by mohly posunout brazilskou výrobu cukru na nižší úroveň, je odklon více plodiny z cukrové třtiny na výrobu etanolu nebo nepříznivé počasí zpomalující výrobu cukrové třtiny Rabobank uvedl ve své zprávě.

Když se na trhu vyskytují technické a fundamentální faktory, obecně přináší silný signál k ceně. Počínaje únorem 2016 se cesta nejmenšího odporu k ceně cukru posunula výše.Pro sladkou komoditu jsou pozitivní jak technické, tak základní faktory nabídky a poptávky. Cukr je historicky jednou z nejvíce volatilních komodit na trzích futures. Je pravděpodobné, že v týdnech a měsících, které nás čekají, uvidíme zvedání aktivity a zvýšení cenových sazeb v odvětví cukru.