Přežívá výnosy < < se navrací

Představte si, že mezinárodní investor analyzuje vesmír 20 mezinárodních fondů obchodovaných na burze ("ETF") zaměřených na daný region světa. Nyní předpokládejme, že pět ETF se v průběhu roku blíží kvůli špatnému výkonu a ponechává pouze 15 ETF, které sledují konkrétní region světa. Bez řádného výzkumu může investor hodnotit pouze 15 ETF za předpokladu, že jsou reprezentativní.

Problémem tohoto scénáře je, že analýza investora téměř jistě nadhodnotí průměrnou výkonnost 15 ETF ve vesmíru.

Koneckonců, pět ETF, které upustilo, mělo pravděpodobně horší než průměrný výkon, což znamená, že by v průměru vážili, kdyby byli zvažováni vedle 15 aktivních ETF ve vesmíru.

Tato dynamika je známá jako "předpojatost přežití" a dochází tam, když investoři považují pozůstalé pouze na konci období a vyloučí takové investice nebo fondy, které již neexistují.

V tomto článku se budeme zabývat tím, jak při posuzování globálních akcií zohlednit předpojatost přežití, což může pomoci mezinárodním investorům vyhnout se nákladným chybám.

Hodnocení globálních aktiv

Předpojatostní předpojatost je snadná chyba při hodnocení celosvětového kapitálového výkonu. Tím, že ignorujete společnosti, které během celého roku bankrotovaly, je snadné nafouknout výsledky ostatních společností. Mezinárodní investoři, kteří analyzují jednotlivé zahraniční akcie, mohou chtít věnovat obzvláštní pozornost záležitostem týkajícím se přežití, neboť je to snadná chyba.

Například mezinárodní investor, který se zajímá o argentinský ropný a plynárenský sektor, může prověřit americké depozitáře ("ADR") působící v tomto prostoru. Mohou zjistit, že zásoby uvedené na obrazovce se za poslední rok zvýšily o 20%. Pokud dojde k bankrotu několika dalších společností za stejné období - a nezjistilo se, že je na obrazovce - 20% růst je nadhodnocen.

Mezinárodní investoři se mohou vyhnout těmto problémům tím, že se podívají na veřejné záznamy o identifikaci firem, které prošly bankrotem. V některých případech lze tyto společnosti snadno nalézt prostřednictvím zpravodajských zdrojů nebo zpráv analytiků, které pokrývají odvětví. V ostatních případech se mohou investoři muset podívat na konkurzní záznamy, vyřazení oznámení nebo jiné veřejné záznamy, aby našli pravdivé údaje.

Objevování ETF a fondů

Mezinárodní investoři by si měli být vědomi předpojatosti přežití při analýze ETF a dalších fondů. Zatímco samotné fondy se při výpočtu vlastní výkonnosti pravděpo- dobně podílejí na těchto záležitostech, při analýze jednotlivých akcií vykazují zahraniční investoři pro různé fondy zaměřené na určitou zemi nebo sektor tytéž rizika, která byla zaznamenána v předchozí části.

Mezinárodní investor například může hledat investice do ruských akcií a zobrazení mezinárodních ETF s expozicí. Investor může zjistit, že tyto akcie přinesly v uplynulém roce 5% výnos, ale neúspěch při pohledu na ETF, které byly uzavřeny během celého roku, by mohly nadhodnotit tyto výnosy.

Tyto problémy lze vyhnout zkoumáním finančních prostředků, které mohou být uzavřeny. Problémem je, že může být obtížné identifikovat tyto prostředky z veřejných zdrojů.

Znovu zpravodajské zprávy nebo zprávy analytiků často poskytují nejlepší výchozí bod pro tyto informace, ale nemusí být úplné nebo aktualizované.

Vyvarujte se předpojatosti s ETF

Mezinárodní ETF poskytují mezinárodním investorům skvělý způsob, jak se vyhnout problémům spojeným s předsudky přežití. Prostředky využívající strategii úplné replikace nakupují všechny akcie v rámci indexu, na rozdíl od použití derivátů k získání expozice, což znamená, že kupují a prodávají akcie, aby co nejvíce sledovaly index po dlouhou dobu.

Podíváme-li se na podíly těchto ETF v různých časových okamžicích, mohou mezinárodní investoři vytvořit databázi, která obsahuje historické indexové skladby dané země, regionu nebo jiného typu mezinárodního ETF. Databáze skutečně poskytuje měřítko bezpředmětné péče o výkon této země, což může usnadnit analýzu ADR a zahraniční akcii.

Podíl fondu lze snadno nalézt na většině webových stránek fondů nebo prospektů, které obvykle obsahují tabulku aplikace Excel ke stažení za dané období. Pokud tyto zdroje nejsou k dispozici, ETF musí pravidelně hlásit své podíly se SEC v N-Q podkladech, které lze nalézt na SEC. gov.

Klíčové bodové body

• Předpojatost se projevuje, když zahraniční investoři nezapočítávají aktiva, která již neexistují při výpočtu výkonnosti v čase.
• Screening pro mezinárodní akcie nebo ETF zavádí předpojatost přežití tím, že eliminuje ty majetek, které již neexistují z úvahy.
• Mezinárodní investoři se mohou vyhnout převládajícímu přežívání pomocí mezinárodních ETF nebo hledáním ETF nebo jiných aktiv, která byla uzavřena.