OEX ​​Options a Early Exercise Risk

Majitel volby v americkém stylu má právo kdykoliv cvičit svou volbu - před vypršením. Majitel může vykonávat pouze po uplynutí doby platnosti.

To představuje bonus pro prodejce evropských opcí, protože se nikdy nemusí obávat, že jim bude přiděleno oznámení časné cvičení .

Při obchodování s akciovými opcemi není obdržení oznámení příliš velké (pokud nepovede k výzvě margin ).

Počáteční cvičení však představuje významné riziko při řešení obchodních případů v americkém stylu. Naštěstí existuje jen jedno takové zvíře: Možnosti na indexu S & P 100 (symbol: OEX).

Objasnění: Toto varování platí pouze pro možnosti OEX.

Příklad

Předpokládejme, že prodáváte dvě OEX Dec 850 puts ( nahé ) a že vaše načasování je nešťastné. Trh se na několik dní snižuje a odpoledne je obzvlášť těžký. OEX se uzavírá na 835, nízká cena dne. Nechte ignorovat, proč můžete tuto pozici stále udržovat (obezřetné řízení rizik naznačuje, že tato pozice měla být uzavřena nebo upravena předtím, než se ocitnete v této situaci).

Ihned po uzavření AAPL (nebo IBM nebo GOOG) oznamuje obrovské zisky a SPX futures obchod mnohem vyšší. Překlad: Na zítřejší ráno bude trh pravděpodobně mnohem vyšší.

To by mělo být skvělou zprávou pro vaši pozici, protože předpokládaná rally znamená, že se vrátíte k některé ze současných ztrát.

S OEX v 835 má Dec 850 15 bodů vnitřní hodnoty a stojí nejméně 15 dolarů. Když se podíváte na aktuální tržní kotaci v 4: 05 hod. ET, poté, co byly zveřejněny bullish novinky (tyto možnosti obchodují do 4:15), jste překvapeni, že možnosti s hodnotou 15 dolarů jsou nabízeny značně pod 15 dolarů .

Trh poptávky / poptávky je velmi široký: $ 10. 25 nabídek / $ 15. 00 požádat.

To se zdá být nemožné. Zdá se, že to brání logice. Ale ne zkušeného obchodníka OEX. Osoba, která vlastní vaše dárky, vidí velmi nízkou nabídkovou cenu. Slyšel velice vzrušující novinky a ví, že v současné době nebude možné prodávat možnosti kolem $ 15 ($ 10.25) nebo zítra. Takže co to dělá obchodník?

Obchodník vykonává vklady, čímž je prodává za současnou vnitřní hodnotu, nebo 15 USD (1 500 dolarů za opci).

Jak to ovlivňuje vás, prodejce opcí?

Následující den před otevřením trhu se objeví dvě věci:

• Futures naznačují, že Dow Jones Industrial Average otevírá o 200 bodů vyšší.
• Jste upozorněni, že vám byla přidělena výpovědní lhůta na dvou místech OEX Dec 850. Tyto možnosti jsou vypořádány v hotovosti na základě včerejší závěrečné ceny OEX.Byl jste tedy povinen tyto možnosti koupit, a to za 1, 500 dolarů.

Trhy se otevírají silněji a OEX Dec 850 dává obchod za 9 dolarů. 50 nebo 5. 50 bodů nižší než skutečná hodnota včerejší noci. Ale pro tebe je už pozdě. Byli jste vyloučeni z pozice a zaplatili 15 dolarů na pokrytí své krátké pozice.

Je to velmi reálná situace a stane se to naivní obchodníci OEX.

Když se zdá, že se trh chystá okamžitě měnit směr kvůli novinkám, je pro hluboké majitele opcí ITM běžné cvičit. To eliminuje riziko přes noc a umožňuje prodej opcí s aktuální vnitřní hodnotou. POZNÁMKA: Byla stanovena uzavřená cena OEX. Možnosti mohou obchodovat dalších 15 minut, ale dnešní zúčtovací cena je již známa jako 15 dolarů. 00. Mnoho obchodníků, kteří jsou krátkodobí těmito hlubokými možnostmi OEX, zjistí, že jim byla přidělena výpovědní lhůta - s tím předstihem následujícího rána před otevřením trhu. POZNÁMKA: Někteří obchodníci uniknou tomuto osudu, protože tam jsou vždy neprofesionální majitelé opcí, kteří nevěděli, co se děje včera v noci. Ani by nevěděli, co mají dělat, kdyby věděli. Nezáleží na štěstí.

Nejlepší je vyhnout se této situaci tím, že nejsou krátké žádné možnosti OEX. Obchodujte s jiným indexem, pokud chcete obchodovat s rozprostřenými pozicemi.

Pokud se zeptáte: Proč cvičit? Neměl by majitel opce prodat opce? Jistě, ale otázka zní: kdo je chce koupit? Uvedené nabídky zmizely, jakmile se objevily zprávy a možnosti byly nabízeny daleko pod vnitřní hodnotou. Pouze

, které vybírá $ 15 pro možnost deaktivace Dec 850 (v tomto příkladu), je cvičení. Dejte rozložení

Pokud si myslíte, že ztráta, kterou jste právě popsali, je špatná, představte si, jak horší je to, když vlastníte dlouhou dobu jako zajištění proti krátkým kladkám a nedokážete vykonávat své dlouhé puty. Nejenže byste si v nejhorším možném čase vybrali své šortky (kvůli oznámení o přidělení), ale nyní máte další ztráty, protože stále vlastníte (nyní nahé dlouhé) jiné puty, které byly součástí původního šíření. Když se trh otevře pro obchodování, budou tyto puty cenově hodně nižší než poslední noční závěrečná hodnota.

Tak jste ztratili peníze na každé variantě v rozpětí. Když vlastníme zajištěné pozice, tento výsledek má být nemožný. Koneckonců je zajištěno zajištění, které snižuje ztráty. Zajištění funguje podle plánu - kromě případů, kdy zakryjete jednu stranu šíření (nedobrovolně) a držíte druhou stranu.

Každý obchodník, který prodává opce jako součást strategie, by měl vyloučit obchodování OEX ve prospěch jedné z indexových možností v evropském stylu. To není jen rada. Je povinné.

Společnost Balance neposkytuje daňové, investiční nebo finanční služby a poradenství. Informace jsou prezentovány bez ohledu na investiční cíle, toleranci vůči riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory.Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.