Získané výnosy z rozvahy

Když společnost generuje zisk, vedení má jednu ze dvou možností: 1) mohou buď vyplatit akcionářům jako dividendu v hotovosti nebo 2) zachovat výnosy a znovu investovat do podnikání. Tato reinvestice může být použita k financování akvizic, vybudování nových továren, zvýšení zásob, zřízení větších hotovostních rezerv, snížení dlouhodobého dluhu, nábor více zaměstnanců, zahájení nové divize, výzkum a vývoj nových produktů, nákup akcií v jiných podnicích, nákup zařízení pro zvýšení produktivity nebo řadu dalších možných použití.

Když manažeři rozhodnou, že výdělky je třeba zachovat, musí je vykázat v rozvaze pod vlastním kapitálem. To umožňuje investorům vidět, kolik peněz bylo v podnikání v průběhu let. Jakmile se naučíte přečíst výkaz zisku a ztráty, můžete použít hodnotu nerozděleného zisku, abyste se rozhodli, jak moudře řídí a investuje peníze akcionářů. Pokud zjistíte, že společnost vydělává všechny své výdělky zpět do sebe a nenastává výjimečně vysoký růst, můžete si být jisti, že akcionářům by bylo lépe sloužit, kdyby správní rada deklarovala dividendu.

Cílem úspěšného řízení je nakonec vytvořit tržní hodnotu $ 1 za každý $ 1 nerozděleného zisku. Jakékoli podnikání, které trvalo na zachování zisku, který vám vlastnil, majitel, aniž by vám kdykoli posílal finanční prostředky ve formě dividend nebo zvýšíte své vlastní bohatství prostřednictvím vyšších kapitálových zisků, nebude mít moc užitečné.

Investování je o tom, jak dnes vynaložit peníze na další peníze v budoucnu. Žádný racionální personál by nadále neudržoval podíl ve společnosti, která nikdy nepovolila, aby odměny procházely akcionáři.

Příklady nezaplacených příjmů z reálných firem

Podívejme se na příklad nerozděleného zisku v rozvaze:

• Společnost Microsoft si zachovala 18 dolarů. 9 miliard v zisku za ta léta. Má více než 2, 5krát vyšší částku ve vlastním kapitálu (47,2 miliardy dolarů), žádný dluh a více než 12,5% z vlastního kapitálu v předchozím roce. Samozřejmě společnost využívá peníze akcionáře velmi efektivně. S hranicí trhu 314 miliard dolarů, softwarový gigant udělal úžasnou práci.
• Lear Corporation je společnost, která vytváří automobilové interiéry a elektrické komponenty pro všechny od General Motors po BWM. V roce 2001 společnost zachovala zisk ve výši více než 1 mld. USD a měla zápornou hodnotu hmotného majetku ve výši 1 USD. 67 miliard dolarů! To mělo návratnost vlastního kapitálu ve výši 2,16%, která byla v té době nižší než vkladní účet vkladů. Společnost měla astronomické ceny ve výši 79.01 násobek výdělků a měl tržní limit ve výši 2 USD. 67 miliard. Jinými slovy: Akcionáři znovu investovali miliardy dolarů svých peněz zpět do společnosti a co obdrželi na oplátku? Dluží 1 dolar. 67 miliard. ¹ To je špatná investice.

Příklad Lear si zaslouží bližší pohled. Je okamžitě zřejmé, že by akcionáři byli lepší, kdyby společnost vyplatila své výnosy jako dividendy. Bohužel, ekonomika společnosti byla tak špatná, kdyby se zisk vyplatil, podnik by pravděpodobně zkrachoval.

Výnosy byly reinvestovány s nižší mírou návratnosti. V té době by investoři získali vyšší částku ze zisku tím, že by je vložili do CD nebo do fondů peněžního trhu, než tím, že je znovu investují do podnikání.

^{1.) Možná se divíte, jak společnost měla předpokládanou účetní hodnotu 23 dolarů. 77 akcií, avšak akcionáři dlužili miliardu a půl dolaru. Pokud se podíváte na rozvahu společnosti Lear, zjistíte, že její akcionář má kapitál ve výši 1 USD. 6 miliard a hmotný majetek $ -1. 665 miliard. To nevypadá tak hrozně, jako to je, dokud nenajdete $ 3. 27 miliard aktiv z rozvahy společnosti tvořilo goodwill. Vlastní kapitál byl nafoukl číslem dobré vůle - bez ní, akcionáři ponechali peníze věřitelům společnosti.}

Další stránka >> Vzorce a výpočty pro finanční bilanční rozdíly> < > Tato stránka je součástí investování Lekce 3 - Pochopení rozvahy. Chcete-li se vrátit na začátek, přečtěte si obsah. Pokud jste již tuto lekci přečetli, můžete přeskočit přímo do rozvahového kvízu.