Riziko likvidity 101

Jako nový investor můžete narazit na koncept nazvaný riziko likvidity. Je důležité, abyste pochopili, jaké riziko likvidity je a proč je důležité, protože by mohlo představovat významnou hrozbu pro vaše finanční pohodu, pokud nebudete proti němu chránit. I když jsem vysvětlil, jak se někteří investoři snaží brzy splatit dluh z hypotéky domů, ale zjistili, že jsou bankrotu kvůli krizi likvidity, kterou vytvořili pro svou domácnost, chtěl jsem se přestat mluvit o tom, jak může riziko likvidity napadnout v jiných , nečekané způsoby.

Riziko likvidity - Krátká verze

V nejjednodušším případě se riziko likvidity týká rizika, že investice nebude mít aktivního kupujícího nebo prodejce, pokud jste připraveni jej koupit nebo prodat . To znamená, že budete držet investici v době, kdy potřebujete hotovost. V extrémních případech může riziko likvidity způsobit, že budete mít obrovské ztráty, protože budete muset vyznačit svůj majetek za cenu prodeje ohně, aby přilákali kupce.

Jedním z důvodů ztrát, které finanční společnosti utrpěly během Velké recese, byla skutečnost, že tyto společnosti vlastnily nelikvidní cenné papíry. Když se ocitli bez dostatečné hotovosti k zaplacení každodenních účtů, šli prodávat tento majetek, ale zjistili, že trh zcela vysušil. V důsledku toho museli prodávat za každou cenu, kterou by mohli dostat - někdy tak nízké jako pár peněz na dolar!

Nejznámějším případem je Lehman Brothers, který byl financován z příliš krátkodobých peněz.

Vedení chabě použilo tyto krátkodobé peníze na nákup dlouhodobých investic, které nebyly likvidní - nebo spíše aktiva, která se po roztržení stala nelikvidní. Když byly krátkodobé peníze zrušeny, firma nemohla přijít s hotovostí, protože nemohla prodat dlouhodobé, nelikvidní cenné papíry dostatečně rychle, aby splnila své závazky.

Akcionáři byli téměř zničeni navzdory skutečnosti, že Lehman byl ziskový a měl několik miliard dolarů čistého jmění.

V horní části existuje příležitost s rizikem likvidity, protože jiné společnosti a investoři, kteří byli splachováni hotovostí, mohli koupit nouzové aktivum. Někteří z těchto "supů" investoři udělali zabíjení, protože měli rozvahy, které by mohly podporovat držení nelikvidních investic po dlouhou dobu.

Aby se kompenzovaly rizika likvidity, investoři často požadují vyšší míru návratnosti peněz investovaných do nelikvidních aktiv. To znamená, že malé podniky se ve většině případů nemohou snadno prodávat, takže investoři pravděpodobně budou požadovat vyšší míru návratnosti investic do akcií, než by se jednalo o vysoce likvidní modrý čip. Podobně investoři vyžadují mnohem menší návratnost za parkování peněz v bance.

Riziko likvidity - dlouhá verze

Existuje několik různých typů rizika likvidity, ale jen vás naučíte o třech hlavních, které pravděpodobně postihují pravidelné investory.

• Riziko likvidity č. 1 - Rozšíření nabídky / nabídky rozšíření - Pokud dojde k nouzové situaci na trhu nebo individuální investice, můžete vidět nabídku a požádat o rozšíření, aby tvůrce trhu měl obtížný čas, a prodejci. To znamená, že vaše akcie společnosti XYZ mohou mít aktuální tržní cenu 20 dolarů, ale nabídka může klesnout na 14 dolarů, takže nemůžete skutečně získat 20 dolarů, které chcete! Často vidíte velkou poptávku / velkou spready v tržně obchodovaných akciech a dluhopisů, zatímco obrovské, kapalné modré čipové akcie mají často spready tak nízké jako penny nebo dva.
• Riziko likvidity č. 2 - Neschopnost splnit peněžní závazky při splatnosti platby - Jedná se o investiční ekvivalent nesplacení dluhu. Pokud má společnost dluhopisy s dluhopisy ve výši 100 milionů dolarů, očekává se, že splatí celý zůstatek ve výši 100 milionů dolarů do data splatnosti. Většinu času podniky refinancují tento dluh. Ale co se stane, pokud dluhové trhy nefungují, jako během Velké recese, kdy úvěrová krize znemožnila půjčky? V takovém případě, pokud by společnost nemohla přijít s celými 100 miliony dolarů, mohla by být vytažena do konkurzního soudu, i když je vysoce výnosná. Zjistili byste, že jste zablokováni do toho, co by mohly být roky legálního tréninku, protože firma zneužívala své riziko likvidity.
• Riziko likvidity č. 3 - Neschopnost uspokojit potřeby financování za přijatelnou cenu - Je-li pro společnost nebo jinou investici nemožné získat dostatek peněz, aby správně fungovala a splňovala své potřeby za cenu, která je ekonomická . Společnost Wal-Mart Stores, Inc. je například jednou z největších a nejvýnosnějších společností na světě. Má zadlužené desítky miliard dolarů, aby optimalizovalo strukturu kapitalizace společnosti. Kdyby se zítra zajistily trhy a Wal-Mart by si už nemohl půjčit na 6% a investoři místo toho požadovali 30%, nemělo by to žádný smysl pro společnost vydávat dluhopisy. Ve skutečnosti by likvidita trhu úplně vypršela a akcionáři společnosti Wal-Mart se museli starat o to, aby společnost dostala dostatek hotovosti, aby zničila celý svůj dluh.

Ochrana proti riziku likvidity

Existuje několik způsobů, jak se můžete chránit před rizikem likvidity. Patří sem:

• Nikdy nekupujte dlouhodobé investice, které jsou nelikvidní, pokud si je nemůžete dovolit držet je prostřednictvím strašných recesí a ztráty zaměstnání. Pokud budete potřebovat hotovost za šest měsíců, nekupujte 5-leté potvrzení o vklady nebo bytový dům.
• Nezapomeňte, že váš celkový dluh je méně důležitý, protože částka přebytečné hotovosti máte po splácení dluhu každý měsíc. Pevná platba ve výši 5 000 USD měsíčně je ohromná pro někoho, kdo má ve výši odměny ve výši 6 000 USD za měsíc ve výplatě. Stejné platby jsou zaokrouhlovací chyba pro někoho, kdo dělá $ 300, 000 za měsíc. Vše ostatní, které jsou stejné, čím větší je polštář mezi penězi, kterou získáte každý měsíc, a hotovostmi, které vyplácíte, tím menší je pravděpodobnost, že se dostanete do krize likvidního rizika.
• Vyvarujte se investic do společností, které čelí potenciálnímu riziku likvidity.Existují nějaké velké plány refinancování dluhů, které by mohly ohrozit blaho společnosti? Má společnost solidní bilanci s dlouhodobými zdroji financování, jako je akcionářská aktiva namísto krátkodobých vkladů? Pokud nechápete, co to znamená, pravděpodobně byste se měli držet nízkých nákladů a široce diverzifikovaných indexových fondů.