Riziko vyššího rizika a financování Riziko likvidity

V předchozím článku jsem uvedl přehled tématu rizika na komoditních trzích. V tomto článku jsem popsal rozdíl mezi hodnocenými a nehodnocenými riziky. Ten kus dala pohled od 30, 000 stop. Tato nabídka je pokračováním řady, která zkoumá rizika na granulované bázi. Dvě rizika, která jsou pro obchodování na komoditních trzích velmi důležitá, jsou riziko vyšší moci a riziko likvidity.

Riziko vyśśí moci je riziko nepředvídatelné události, která je mimo rozumnou kontrolu kterékoli z protistrany transakce. Tento termín pochází z latiny, vis major nebo casus fortuitus nebo francouzština cas fortuit , což znamená vyšší sílu. Vyšší moc je často boží čin. Příkladem tohoto typu rizika by mohlo být povětrnostní událost, která omezuje schopnost jedné strany uskutečnit komoditní transakci. Pokud bouřka, povodeň nebo sucho zničí cukr, kukuřici nebo jakoukoli jinou plodinu prodávanou jiné straně, povětrnostní událost by představovala bůh, který by bránil výkonu nebo dodání slibované komodity. Někdy obchodníci se zbožím uzavírají zvláštní pojistky, které kryjí tyto druhy rizik. V roce 2011 zemětřesení a tsunami zničily Japonsko. Jako hlavní spotřebitel a dovozce mnoha komodit včetně kukuřice udržují společnosti v Japonsku zásoby a zásoby, aby splňovaly požadavky japonského občana.

Zemětřesení způsobilo, že mnohé z těchto inventářů byly nepoužitelné, zničily je nebo je vyplavily do moře. Zatímco tyto zásoby byly majetkem některých stran, prodávány jiným nebo financovány jinými, akt přírody, který zničil kukuřici nebo jiné komodity, nebyl vinou žádného ze smluvních stran.

Situace vyšší moci způsobila masivní ekonomické ztráty. Mnoho, ne-li většina smluv, se zabývá potenciálem pro případ vyšší moci a to je důvod, proč smluvní strany často jdou do pojišťoven, aby si koupili ochranu proti těmto nepředvídatelným událostem.

Riziko likvidity financování je riziko, že strana transakce není schopna splnit požadavky na průběžné platby. Tyto typy plateb mohou být pro volání v rámci marže, nebo v některých případech může snížení ratingu vyvolat zvýšený požadavek na kolaterál, který přesahuje tržní hodnotu transakce. Podkladem pro tento typ rizika je, že jedna strana nemůže přijít s potřebnými prostředky k plnění závazků. Na termínových burzách je každodenní marží každodenní odpovědnost za každou stranu, která drží dlouhou nebo krátkou futures pozici. Pokud účastník nemůže na svém stanovisku splnit výzvu k vyrovnání, může tato burza nebo její zástupce (a FCM nebo makléř) tuto pozici okamžitě likvidovat.Dramatický příklad financování rizika likvidity se uskutečnil na finančních trzích v roce 2008. Dvě společnosti, Bear Stearns a Lehman Brothers, měly obrovské dlouhé pozice v cenných papírech zajištěných hypotékami. V srpnu 2007 vypukla úvěrová krize, protože dva hedžové fondy společnosti Bear Stearns, které tyto cenné papíry držely, selhaly.

Hodnota kolaterálu (domácí hodnoty) dramaticky klesla. Proto papírové cenné papíry držené oběma institucemi se snižovaly, neboť zajištění bylo nižší.

Problém, který způsobil, že obě firmy zmizely (Bear Stearns převzal JP Morgan a Lehman zkrachoval), byl pákový efekt. Každá firma měla vysoký poměr celkových aktiv k vlastnímu kapitálu ak jejich obrovským hypotečním portfoliu nebo pozicím, které byly každému vystaveny zhoršujícím se podmínkám na trhu. Při poklesu hodnoty cenných papírů nemohla každá firma platit tržní rozdíly potřebné k udržení svých pozic. Současně se trh s těmito cennými papíry pohyboval tak rychle, že se stal nelikvidním - k prodeji těchto pozic nebyli k dispozici kupující, aby zastavili krvácení. Bear Stearns a Lehman Brothers, dva přední investiční banky, skončily v podnikání, protože neměly dostatek peněz na financování svých pozic.

Oba selhaly kvůli financování rizika likvidity. Existuje mnoho dalších příkladů tohoto typu finančního rizika ve všech třídách aktiv. V komoditách je likvidita financování vždy rizikem pro strany transakce a čím větší transakce, tím větší je riziko.