Jaká je výchozí sazba v dluhopisech?

Míra selhání měří procento emitentů v dané třídě aktiv s pevným výnosem, které v předchozích 12 měsících neuskutečnily pravidelné platby úroků nebo jistiny. Například pokud třída aktiv měla 100 individuálních emitentů a dva z nich byly v minulých 12 měsících v selhání, byla by defaultní sazba 2%. Míra selhání může být také "dolarově vážená", což znamená, že měří dolarovou hodnotu defaultu jako procento celkového trhu.

Důsledky standardních sazeb dluhopisů

Přirozeně je vysoká nebo rostoucí míra selhání záporným faktorem výkonnosti kategorie aktiv, zatímco poměr selhání s nízkou nebo klesající hodnotou pomáhá podpora výkonu. Standardní míry jsou nejvíce v období hospodářského stresu a nejnižší v době, kdy je ekonomika silná. Nesplacená sazba je protihodnotou pro investory v obecních investičních společnostech s vysokými výnosy a na burzách s rozvíjejícím se trhem, ale není relevantní pro americké státní pokladny, neboť neexistuje prakticky žádná šance, že by federální vláda ztratila svůj dluh - - za více než 200 let to nikdy nebylo.

Incidence výchozího dluhopisu

Zatímco výchozí hodnota je katastrofická událost ceny jednotlivého dluhopisu, obecně selhání představuje poměrně vzácný výskyt cenných papírů s nejvyšší ratingovou hodnotou. Můžete získat přístup k historickým údajům o standardních a standardních sazbách od ratingové agentury Standard & Poor's.

Tato stránka od roku 2012, která obsahuje poklad dat z roku 1981, poskytuje určitý pohled na pravděpodobnost selhání investičního stupně a vysokých výnosů (jinak známých jako "nevyžádané") dluhopisy. Stojí za to, abyste si prohlédli grafy a tabulky, abyste se dozvěděli více o výchozích hodnotách, ale některé pozoruhodné takeaways jsou:

• Hodnoty selhání na trhu firemních dluhopisů byly v průběhu času poměrně nízké, průměrně 1,47% všech nevyřízených emisí v naměřených 32 letech. Dluhopisy s investičním stupněm selhaly ve výši pouhých 0,10% ročně, zatímco míra selhání pro dluhopisy pod vysokým výnosem (s vysokým výnosem) činila 4,2%.
• Převážná většina selhání se vyskytla u emitentů s nejnižším ratingem. 31letý průměr pro cenné papíry s ratingem AAA (nejvyšší rating) a AA byly 0, 0% a 0, 2%. Ve srovnání s emitenty s ratingem B (druhý nejnižší) byla srovnávací míra selhání 4,28%, ale pro nejnižší úroveň CCC / C byla selhání 26,85%.
• Většinu výchozích hodnot předchází z velké míry snížením ratingu emitenta.
• Městské dluhopisy vykazovaly také nízkou míru selhání, a stejně jako v podnikovém sektoru, většina selhání se objevila mezi cennými papíry s nejnižší hodnotou v sektoru. Podle společnosti Fmsbonds.vč. , "Z dluhopisů, které selhaly, byla podle Moody's hlavní příčinou" podnikové riziko. "Toto riziko je důsledkem selhání projektu financovaného z dluhopisů k dosažení plánovaných výsledků v důsledku chybného plánování nebo hospodářského poklesu, což činí projekt nerealizovatelný. "

Vyhýbání se výchozím hodnotám dluhopisů

Z tohoto průzkumu trhu dluhopisů je zřejmé, že investoři mohou do velké míry omezit svou expozici na selhání investováním do dluhopisů s ratingem AAA nebo AA nebo do dluhopisových fondů, které se soustředí na tyto cenné papíry s vyšším ratingem.

I tak investor, který drží dluhopisy nebo dluhopisové fondy, které se zcela vyvarují nesplácení, je stále vystaven riziku úrokových sazeb - a proto není imunní vůči ztrátě jistiny, pokud je prodáván před splatností.