Jaké jsou rizika seniorů?

Seniorské půjčky, také nazývané úvěry s využitím pákového efektu nebo syndikované bankovní úvěry, jsou úvěry, které banky poskytují společnostem a poté balí a prodávají investorům. Tato třída aktiv explodovala na popularitě v roce 2013, kdy její špatná výkonnost na slabém trhu způsobila, že fondy s prioritními půjčkami přilákaly miliardy nových aktiv, i když širší kategorie dluhopisových fondů zaznamenala masivní odliv. Zde je to, co byste měli vědět o půjčkách seniorů.

Seniorské půjčky jsou zajištěny zástavním právem

Seniorské půjčky jsou pojmenovány tak, že jsou na vrcholu "kapitálové struktury" společnosti, což znamená, že pokud by společnost selhala, jsou první, které mají být splaceny. Výsledkem je, že investoři s vysokou úrokovou sazbou zpravidla obnovují mnohem více svých investic do selhání. Seniorské půjčky jsou obvykle zajištěny zajištěním, jako je majetek, což znamená, že jsou považovány za méně riskantní než dluhopisy s vysokým výnosem.

Nejsou riziko bez rizika

Tyto typy úvěrů jsou typicky poskytovány společnostem s ratingy nižší než investiční stupeň, takže úroveň úvěrového rizika (tj. finanční situace emitentů ovlivní ceny dluhopisů) je poměrně vysoká. Stručně řečeno, seniorské půjčky jsou rizikovější než korporátní dluhopisy s investičním stupněm, ale o něco méně riskantní než dluhopisy s vysokým výnosem.

Je důležité mít na paměti, že ocenění v tomto segmentu trhu se může rychle změnit.

Od 1. srpna do 26. srpna 2011 cena podílu největšího burzovního fondu (ETF), který investuje do třídy aktiv, PowerShares Senior Loan Portfolio (ticker: BKLN), klesl od 24 dolarů. 70 až 22 dolarů. 80 za pouhých 20 obchodních zasedání - ztráta 7,7%. Bankovní úvěry rovněž prudce klesly během finanční krize roku 2008.

Jinými slovy, právě proto, že dluhopisy jsou "seniorské", neznamená to, že nejsou volatilní.

Atraktivní výnosy

Vzhledem k tomu, že většina těchto seniorských bankovních úvěrů je poskytnuta společnostem s ratingem nižší než investiční, mají cenné papíry tendenci mít vyšší výnosy než typické podnikové dluhopisy investičního stupně. Současně skutečnost, že majitelé bankovních úvěrů budou v případě úpadku splaceni před investory dluhopisů, znamená, že obvykle mají nižší výnosy než dluhopisy s vysokým výnosem. Tímto způsobem jsou úvěry na přednostní úrovni mezi podnikovými dluhopisy investičního stupně a dluhopisy s vysokým výnosem na spektru rizika a očekávaném výnosu. Dluhopisy s vysokým výnosem se často nazývají "junk bonds".

Plovoucí sazby

Úchvatným aspektem bankovních úvěrů je, že mají pohyblivé sazby, které se upravují na základě referenční sazby, jako je londýnská mezibankovní nabídka nebo LIBOR. Obvykle bude mít bankovka s pohyblivou úrokovou sazbou výnos jako "LIBOR + 2. 5%" - což znamená, že pokud by LIBOR činila 2%, půjčka by nabídla výnos 4.5%. Sazby z bankovních úvěrů se obvykle upravují v pevných intervalech, obvykle měsíčně nebo čtvrtletně.

Výhodou pohyblivé sazby je to, že poskytuje prvek ochrany proti růstu krátkodobých úrokových sazeb.

(Mějte na paměti, že ceny dluhopisů klesají, když výnosy vzrostou). Tímto způsobem fungují podobně jako TIPS (Treasury Investor-Protected Securities, které poskytují určitou ochranu před inflací), v důsledku toho mají cenné papíry s pohyblivou úrokovou sazbou lepší výkon v prostředí rostoucích sazbách, než jsou dluhopisy prostého vanilky. citlivost měnové sazby pomohla státním úvěrům stát se stále více populárním segmentem pro investory.

Je však také důležité mít na paměti, že výnosy z prioritních půjček NEPOUŽÍVEJÍ společně s Treasury, ale spíše s LIBOR - krátkodobou úrokovou sazbou (999)

poskytují diverzifikaci

Vzhledem k tomu, že přednostní úvěry mají tendenci být méně citlivé na úrokové sazby než jiné segmenty dluhopisového trhu, mohou poskytovat určitou míru diverzifikace v standardním portfoliu s pevným výnosem

Bankovní úvěry mají velmi nízké korelace se širším trhem a korelace s americkým ministerstvem financí negativní , což znamená, že když ceny státních dluhopisů klesnou, jít nahoru (a naopak).

V důsledku toho nabízí třída aktiv investorům způsob, jak získat výnosy a potenciálně tlumit volatilitu svého celkového portfolia pevných výnosů. To představuje skutečnou diverzifikaci - investice, která může napomoci splnění cíle (příjmu) a přesto se pohybovat do značné míry nezávisle od ostatních investic ve vašem portfoliu.

Jak investovat do seniorských úvěrů

Zatímco jednotlivé cenné papíry lze zakoupit prostřednictvím některých makléřů, takový přístup by se měli pokusit pouze ti nejnáročnější investoři - ti, kteří jsou schopni provádět vlastní intenzivní úvěrový výzkum. Naštěstí existuje spousta vzájemných fondů, které investují do tohoto prostoru, jehož úplný seznam je k dispozici online. Navíc PowerShares Senior Loan Portfolio - dříve zmíněný ETF - poskytuje přístup k této třídě aktiv, stejně jako ETF seniorů SPORTS Blackstone / GSO (ETN), Highland / iBoxx Senior Loan ETF (SNLN) a First Trust Senior Loan ETF (FTSL).

O společnosti Money neposkytujeme daňové, investiční nebo finanční služby a poradenství. Informace jsou prezentovány bez ohledu na investiční cíle, toleranci vůči riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory. Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.