Co hledat při zkoumání historie dividend

Studie po desetiletí po desetiletí ukázala, že ve skupině jsou akcie společností, které vyplácejí dividendy, tendenci převýšit zásoby společností, které neplatí dividendy za dlouhodobé, období. Existuje mnoho důvodů pro tento relativní výkon; E. G. , společnosti, které vyplácejí dividendy, mají obvykle vyšší účetní výnosy, což znamená, že údaje uvedené ve formuláři 10-K se přesněji shodují s tím, co může rozumný finanční odborník považovat za "skutečné" ekonomické počty.

Přesto překládat akademickou teorii do správy portfolia v reálném světě může být výzva. Noví investoři často chtějí vědět, co by měli hledat při analýze historie dividend společnosti. (V tomto článku je termín "historie dividend" jednoduše zkratkou pro historický záznam dividend vyplácených akcií, včetně dividendové sazby na akcii, data vyplacení dividend, částky a načasování zvýšení dividend, atd.)

Zatímco toto téma je mnohem rozsáhlejší, než by se někdy mohl týkat jediného článku, v dějinách dividend společnosti jsou obecně čtyři náznaky, které dobře ukazují. To platí zejména v případě, že akcie jsou součástí diverzifikovaného koše akcií s podobnými charakteristikami a nezáleží na tom, zda investor nebo jeho finanční poradce nebo správcovská společnost dodržuje vysokou strategii výnosů z dividend nebo strategii růstu dividend.

Je důležité, abyste pochopili, proč každá záležitost a jak jsou navzájem propojeny, při rozhodování o tom, jaké dividendové zásoby chcete mít.

Tyto značky jsou:

1. Historie dividend, která zahrnuje udržování nebo zvyšování dividendy v několika obchodních cyklech

Není správné, aby se správní rada společnosti rozhodla, že podnik je dostatečně úspěšný, aby byla nová politika výplaty dividend v pořádku, akcionářům.

Co je neobvyklé, je společnost, která dokázala, že je schopna platit stálou dividendu, nebo lépe zvýšit dividendu na akcii v průběhu několika obchodních cyklů.

V případě, že od vašeho posledního třídního cyklu trvá nějaký čas, je obchodní cyklus nárůst a pokles ekonomické aktivity, ke kterému dochází v průběhu času. V ekonomické teorii se podnikový cyklus skládá ze čtyř fází:

1. Rozšíření: Doba, po kterou ekonomika roste s rostoucí poptávkou;
2. Špička: Horní část expanzního cyklu, kdy ekonomika začne kontrahovat;
3. Kontrakce: Růst klesá a ekonomika oslabuje; a
4. Koryto: Dno cyklu kontrakce, kdy ekonomika začíná růst, opět.

Schopnost firmy udržovat nebo zvyšovat svou dividendu během období klesajícího ekonomického růstu je obvykle považována za indikaci jedné nebo nějaké kombinace pružného obchodního modelu, silné bilance, obezřetného řízení a / nebo některých jiné konkurenční výhody.

2. Historie dividend, která ukazuje, že společnost je schopna a ochotna zvýšit dividendu s komfortní úrokovou mírou nadměrnou mírou inflace

Čas od času se může stát, že se určitá akcie označují jako "progresivní dividendovou politiku ".

To znamená, že představenstvo a vedení se zavázaly pravidelně zvyšovat dividendu. že se jedná o strategickou prioritu a jednu, o kterou budou měřit jejich úspěchy. Samozřejmě, že postupné dividendové politiky jsou dobré, pokud nakonec povedou ke zvýšení bohatství akcionářů. Společnosti s progresivní dividendovou politikou byly v minulosti nuceny snížit své dividendy, protože samy o sobě nejsou zárukou úspěchu.

Do této kategorie patří nejvíce králové z modrých čipů. Oni jsou známí jako "dividendové aristokraté". Aby společnost mohla snížit, musí společnost navýšit dividendu po dobu 25 nebo více po sobě jdoucích let bez selhání a navíc splňovat konkrétní požadavky na velikost a likviditu. V současné době existuje jen 51 společností, které nosí korunu. Patří mezi ně podniky jako Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble , Společnosti Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW

Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson & Johnson, Medtronic, společnost Genuine Parts, Lowe, McDonald's, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, T. Rowe Price, vzduchové výrobky a chemikálie, Sherwin-Williams, Chevron, ExxonMobil, automatické zpracování dat a AT & T.

Možná jste si všimli, že několik těchto společností se soustřeďuje v určitých odvětvích a odvětvích. Toto je dobře známý vzor. Historicky nejlepší investice měly tendenci soustředit se v klastrech v určitých oblastech ekonomiky. Zatímco neexistuje žádná záruka, bude to pokračovat, platí to více než sto let a je pochopitelné vzhledem k tomu, že mnohé z těchto podniků nabízejí produkty, které mají silné uznání značky, jsou spotřebovávány, mají cenovou sílu, musí být doplněny a mají významné věrnost spotřebitelů. Pokud je například vaším oblíbeným nápojem sycený Coca-Cola nebo máte rádi zuby kartáčováním zubní pastou Colgate, není pravděpodobné, že byste přešli na konkurenta, abyste ušetřili nikl nebo desetník.

3. Historie dividend, v níž jsou dividendy pohodlně pokryty jak vykázanými výnosy, tak i peněžním tokem

Nakonec chcete dividendy udržitelné ; dividendy, které nadále plynou, takže je můžete použít k nákupu dalších investic, placení účtů, posílení vašich úspor, darování na charitu nebo cokoli jiného vám poskytuje užitek.K tomu dochází v axiomu, že dividendy musí pocházet z peněžního toku a zisků a jsou dostatečně malé vzhledem k těmto peněžním tokům a výnosům, že podnik nemá hladovění z jeho reinvestičních potřeb, a poškozuje konkurenční postavení cesta.

Nejlepší způsob, jak porozumět tomuto pojetí, je představit dva konkurenční majitelé obchodů. Říkáme jim Winston a Charles.

Winston pravidelně reinvestuje do svého obchodu. Je opatrný, aby nikdy nepřijímal víc než 40 procent peněžních toků jako dividendu. Místo toho instaluje a udržuje atraktivní terénní úpravy a značení. Upravuje své mrazničky a vnitřní osvětlení. Nabízí krásné vitríny pro prezentaci svých koblihů a pečiva. Jeho zaměstnanci vždy udržují koupelnu čistou. Charles, na druhé straně, se rozhodl využít svého supermarketu jako generátor peněz na financování dalších investic. Vezme téměř 90 procent peněžních toků jako dividendy, jen opravuje to, co je naprosto nezbytné. Roky po cestě jsou jeho dlaždicové dlaždice ošoupané a opotřebované. Jeho skříňky a vitríny jsou poškrábané. Všechno vypadá opotřebované a unavené.

Nezáleží na tom, jestli by Charles mohl žít lépe než Winston, je pravděpodobné, že Winston bude mít poslední smích. Časem bude obchod Winston pravděpodobně přitahovat více a lepší zákazníky; aby vydělal vyšší výdělky, než by jinak způsobil, za předpokladu, že sousedství se nezhoršuje nebo neexistuje nějaký jiný jedinečný faktor, který je třeba vzít v úvahu. Důvod: Spotřebitelé nakupují v příjemném prostředí. Ve skutečnosti může být dokonce možné, že Winston za některé výrobky účtoval o několik centů více, než by jinak mohl účtovat, čímž urychlil svůj zpožďovací cyklus.

Důvodem je, že je snadné být levné; snižovat náklady neustále na financování dividend, které se nakonec zmenšují, jelikož hlavní podnik je zničen. Na posledním desetiletí nebo dvou letech na akciovém trhu není snad lepší provedení než Sears a K-Mart.

4. Historie dividend, která je financována z operací, nikoliv z prodeje aktiv nebo z prodloužení dlouhodobého dluhu v rozvaze

Tento koncept je úzce spjat s posledním, ale je dostatečně důležitý, musí být napsán. Jsou chvíle, kdy společnost není schopna pohodlně financovat svou dividendu z peněžních toků nebo operací a místo toho, aby dělala zodpovědnou věc a přerušila nebo pozastavila dividendu, i nadále dělá dividendy tím, že spoléhá na výnosy z prodeje aktiv nebo půjček. V některých firmách to může být překvapivě dlouhá doba, zejména pokud na povrchu vypadají dobře. Nicméně, v určitém okamžiku je návrh zákona splatný a výsledky mohou být kdekoli od bolestivé až po katastrofální. Někdy vidíte, že se to vyskytuje v těžebních společnostech, nebo snad lépe ve finančních institucích uprostřed bubliny a před nevyhnutelným zhroucením, kdy rezervované "zisky" nejsou vskutku zisky.

Prosím, uvědomte si, že není nutně špatná věc, že ​​se dluh společnosti bude i nadále rozšiřovat a dividenda stále roste. Ve skutečnosti to bude pro většinu prosperujících podniků. Pokud máte čas, jděte do případové studie o historických výročních zprávách společnosti Wal-Mart, které se vrátily na dny Sam Waltona na kormidla. Uvidíte, že historie dividend není pouze rychlým růstem, ale také rychle vzrůstá zadlužení. To bylo proto, že Wal-Mart byl tak ziskový Sam Walton se soustředil na otevření nových míst tak rychle, jak to opatrně dokázal, protože věděl, že náklady na dluhový kapitál byly zhoršeny ekonomickými výnosy, které vznikly poté, co se otevřely dveře diskontu a kupci procházeli po uličkách .

Jednou z možností, jak tuto diferenciaci vyřešit, je podívat se na rozvahu společnosti, zejména na relativní velikosti vlastního kapitálu vůči dluhu. Pokud je poměr dluhu k vlastním kapitálem stále přiměřený, nebo dokonce ještě lepší, klesající, i přes navýšení dluhových poměrů a dividend, to je obvykle dobré znamení, protože to znamená, že společnost zvyšuje své čisté jmění se sazbou rovnou nebo přebytek, úrokové sazby, za kterou si půjčuje peníze. Důležité je také věnovat pozornost specifikám toho, jak je tento dluh financován, protože kapitálová struktura společnosti je důležitá, zejména z pohledu řízení rizik.

Kde hledat historii výplaty dividend

Všechny tyto informace jsou skvělé, ale nevíte dobře, pokud nevíte, kde najdete historii dividend společnosti. Zde je několik míst, která můžete vypadat.

1. Výroční zpráva společnosti nebo formulář 10-K Podání: I když to nemusí být zvlášť účinné při studiu období přesahujících více než deset let, zahrnuje to přímo do zdroje. V těchto dokumentech, zejména v dobře napsané a informativní výroční zprávě, může investor často najít tři, pět nebo deset let souhrnné informace o sazbách s dividendami na akcii rozdělených na dividendu.
2. Webová stránka společnosti pro vztahy s investory: Většina, ne-li téměř všichni, veřejně obchodovatelné společnosti slušné velikosti mají specializované stránky pro vztahy s investory. Zvláště v případech, kdy představenstvo a vedení společnosti jsou hrdí na záznam o dividendách, není neobvyklé najít vyhrazenou stránku historie výplaty dividend, která by zahrnovala rozdělení dividend akcií za desetiletí. Jedna ilustrace: v době, kdy jsem tento článek napsal, společnost Coca-Cola Company poskytla informace o dividendách, které jsou k dispozici online od roku 1970.
3. Služba pro analýzu investic: Zde je služba předplacených služeb, svítí. Můžete vytáhnout roztrhávací list na podnikání za pár vteřin. Každý odtrhový list obsahuje jednoduchou a srozumitelnou historii rozdělení dividend na jednu akcii za více než 15 let pro 1, 800 a více akcií. Roztrhávací list obsahuje také další užitečné informace, jako je průměrný výnos dividendy, za který se akcie obchodují za rok. Vedle Value Line mohou mít institucionální investoři, například ti, kteří provozují investiční společnost, přístup k mnohem dražším a nejrozsáhlejším nástrojům určeným pro profesionály, jako je terminál Bloomberg, FactSet, S & P Capital IQ nebo některé datové soubory Morningstar.
4. Online portál zdarma nebo agregátor finančních dat: Existuje několik bezplatných on-line stránek, které poskytují grafy a tabulky historie dividend akcií. Délka dostupné historie výplaty dividend se liší podle místa na webu. Mezi nejlepšími Yahoo! Výpis historie dividend společnosti Finance. Někdy se tato data opakují dále než historie dividend, která se zobrazuje na vlastní webové stránce společnosti. Například si vzpomeňte, že stránka Historie dividend společnosti Coca-Cola Company na webu pro vztahy s investory se vrátila zpět do roku 1970. Pokud vytáhnete symbol Coca-Cola, KO, v Yahoo! Finance a vyžádejte si historickou dividendu na akcii, zjistíte, že má dluhopisy společnosti Coke v roce 1962.

Balance neposkytuje daň, investiční nebo finanční služby a poradenství. Informace se předkládají bez ohledu na investiční cíle, toleranci k riziku nebo finanční situaci konkrétního investora a nemusí být vhodné pro všechny investory. Výkonnost v minulosti neznamená budoucí výsledky. Investice zahrnují riziko včetně případné ztráty jistiny.