Kde je ekonomika Brazílie vedena v letech 2016-2018?

Moody's Investor Service snížil své ratingové hodnocení pro Brazílii na jeden stupeň nad stavem nevyžádané pošty na počátku září v nejnovějším znamení, že ekonomický růst zpomaluje a vládní politiky nepracují, aby zastavily rychlý pokles . Vzhledem k zpomalení hospodářského růstu způsobeného nižšími cenami komodit, nedostatečným politickým konsensem o fiskálních reformách a zhoršujícím se dostupností dluhů ratingová agentura věří, že země by mohla čelit některým problémům.

V tomto článku se budeme podrobněji zabývat touto dynamikou a tam, kde by země mohla v nadcházejících letech směřovat, protože bude nadále čelit vítrům z globální ekonomiky.

Zpomalení hospodářského růstu

Očekává se, že hrubý domácí produkt Brazílie se v roce 2016 sníží o 3,35%, jelikož nižší ceny komodit a spoléhání se na Čínu si vybírají mýtinu na své ekonomice orientované na vývoz. V důsledku zpomalení růstu a neúspěchu vlády přijmout opatření v oblasti měnové politiky brazilský reál ztratil v první polovině roku 2015 více než čtvrtinu své hodnoty. Nižší ocenění by mohlo zvýšit konkurenceschopnost vývozu, ale dolar splácení dluhu dražší.

Zvýšením nezaměstnanosti, klesající mzdy a nedostatečné spotřeby se tyto problémy snižovaly daňové příjmy a vedly k rozpočtovému deficitu, který by mohl dosáhnout 8% až 9% HDP. Země se historicky zaměřila na udržení rozpočtového přebytku, zatímco zákon o fiskální odpovědnosti přijatý v roce 2000 by mohl dokonce znamenat nezákonné použití výdajů, které překonaly příjmy, které oba způsobily obavy mezinárodním investorům.

Výdaje na rostoucí dluh

Zpomalení růstu a rozpočtového deficitu znamená, že Brazílie bude poprvé od svého hyperinflačního období nucena půjčovat peníze na krytí úrokových plateb. Zatímco to není problém pro rozvinuté země s rozpočtovými schodky, jako jsou Spojené státy, má Brazílie nejvyšší reálné úrokové sazby jakéhokoli rozvíjejícího se tržního hospodářství se středními příjmy ve výši 14,25% k září 2015, i když sazba zůstala beze změny sedm po sobě jdoucích výletů.

Prezidentka Dilma Rousseff a její ekonomický tým prokázali rozsah ekonomických finančních a politických otřesů, když předložili svůj návrh rozpočtu na rok 2016 Kongresu, který nic neudělal, aby zaplatil rostoucí státní dluh země. S rekordně nízkou mírou souhlasu má prezident Rousseff slabé politické postavení, zatímco korupční obvinění proti Lava Jato přispívají k napětí mezi Kongresem a výkonnou pobočkou.

To není všechno špatné zprávy

Dobrá zpráva je, že Brazílie má dostatečné rezervy v mezinárodních rezervách, aby odolala vnějším finančním šokům, vládní rozvaze s omezenou angažovaností v cizí měně a velkou a poněkud diverzifikovanou ekonomiku.Zatímco tato dynamika jsou v krátkodobém horizontu jistá, mohou se časem měnit v důsledku několika faktorů. Země by se například mohla rozhodnout, že svou měnu bude hájit na devizovém trhu v pohybu, který by mohl uhasit své rezervy.

Pokud jde o svůj dluh, poměr dluhu Brazílie k HDP se pravděpodobně blíží 70% do roku 2018, kdy prezident Rousseff opustí úřad, ale ekonomové se domnívají, že by se měl stabilizovat na těchto úrovních a ekonomika by se mohla vrátit z nejnižších, dosáhne v letech 2015 a 2016.

Korekce ve světové ekonomice - a zejména v Číně - by mohla být vyřešena tímto časem a měla by se nastavit pěstování cen komodit z jejich současně nízké úrovně.

Take Takeaway Points

• Moody's Investor Service snížil dluh Brazílie na jeden zářez nad stavem nevyžádané pošty v září 2015, což znamenalo oslabení ekonomiky.
• Existuje celá řada faktorů, které hrají do ekonomické slabosti, kterou by mezinárodní investoři měli zvážit a sledovat v nadcházejících letech.
• Mnoho ekonomů se domnívá, že by se země mohla zotavit z problémů, pokud dosáhne politického konsenzu do roku 2018, kdy prezident Rousseff opustí úřad.