Silný dolar v USA a ceny komodit

Měna Spojených států amerických učinila prohlášení od května 2014. Index amerických dolarů, měřítko dolaru oproti ostatním významným měnám světa se z méně než 80 let na více než 98 let podařilo dosáhnout méně než dvouletého období. Zatímco většina rally v dolaru nastala mezi květnem 2014 a březenem 2015 a dolar vstoupil do fáze konsolidace, zůstal blízko nejnovějším výkyvům na více než 100.

Existuje mnoho důvodů, proč se dolar v posledních měsících ocitl. Ekonomika Spojených států je stále největší na světě. I přes demografické údaje zůstává USA nejsilnějším hospodářským státem na světě. USA zůstává silným národem, i když méně než pět procent světové populace žije na hranicích USA. Dolar je rezervní měna světa. Mnoho dalších národů drží dolary jako klíčovou část svých rezerv kvůli politické a ekonomické stabilitě ve Spojených státech. Síla dolaru je důsledkem mírného růstu ekonomiky Spojených států. Zatímco evropský růst zůstává letargický, v národě, který zaznamenal nejvyšší růst v posledních letech v Číně, došlo k pomalému růstu. Čínská ekonomika se posunula od těžké výroby k spotřebitelské ekonomice. Vzhledem k tomu, že se velikost čínské ekonomiky zvětšuje, stává se náročnějším růstem v procentech, jak tomu bylo v minulosti.

Přemýšlejte o tom tak, že je jednodušší dosáhnout sedm procent výnosu za milion dolarů, než je to, aby bylo dosaženo přiměřeného výnosu za jeden bilión dolarů. Samotná velikost čínské ekonomiky činí procentuální růst zaznamenaný v minulých letech téměř nemožným. Čínský ekonomický růst se proto na procentuálním základě zpomalil.

Relativní síla ekonomiky USA ve srovnání s ekonomikou Evropy a Číny je pro dolar pozitivní.

Měnový trh s cenami komodit také podporoval dolar. USA jsou významným spotřebitelem surovin a nižší ceny jsou podnětem pro americkou ekonomiku. Zároveň měny národů, které jsou závislé na komoditních výnosech, trpěly kvůli nižším cenám. Kanada, Austrálie, Brazílie, Rusko, Jihoafrická republika i další země produkující komodity zaznamenaly oslabení jejich měnových hodnot spolu s cenami surovin.

Další pozitivní vliv na dolar je relativní úroková sazba zaplacená v měně Spojených států ve srovnání s ostatními měnami. Poprvé za devět let centrální banka Spojených států v prosinci 2015 zvýšila krátkodobé úrokové sazby ve Spojených státech. Federální rezervní banka rovněž uvedla svůj záměr, že sazby budou v nadcházejících měsících a letech nadále pokračovat.Krátkodobé úrokové sazby v USA se v roce 2008 snížily na nulu a následkem globální finanční krize v roce 2008. Růst v ekonomice Spojených států už nepodporuje takovou adaptabilní měnovou politiku. Vzhledem k tomu, že dolar nabídl příležitost k růstu kapitálu, pokud jde o jeho zhodnocení vůči ostatním měnám od května 2014, vyšší úrokové sazby přinášejí dodatečnou podporu, neboť zvyšují výnosnost měny pro držitele.

Měny jsou obecně méně volatilní než jiné třídy aktiv. Je to proto, že centrální banky a měnové orgány na celém světě řídí svou cestu. Posláním centrálních bank jsou hladké a stabilní trhy. Na měnových trzích mají obecně největší vliv, protože úrokové sazby jsou klíčovým faktorem relativních měnových hodnot. Vzhledem k současné politice centrálních bank na celém světě je vyhlídky na pokračování růstu dolaru. Silné podklady na nabídce a poptávce nadále poskytují pevný základ pro silu dolaru.

Historický inverzní vztah mezi dolarem a cenami komodit by proto měl znamenat, že tlaky na pokles cen komodit by měly pokračovat i v nadcházejících měsících. Když ceny komodit nakonec narazí na úroveň, kde produkce klesá a zásoby klesají, ceny komodit najdou dno a mohou se zotavit.

Vzhledem k tomu, že ceny surovin zůstávají na mnohem vyšších nominálních úrovních než v roce 2000, existuje pravděpodobně více nevýhodných komodit. Dolar je silný z mnoha důvodů a je pravděpodobné, že se v příštích měsících posune ještě vyšší. Komodity vstupují do pátého roku tržního trhu s medvědy. Vzhledem k tomu, že komodity mají tendenci být volatilnější než měny, v příštích měsících jsme mohli vidět spoustu obousměrných opatření v oblasti energie, základních kovů, drahých kovů a zemědělských trhů. Je však také pravděpodobné, že v komoditním sektoru budeme pokračovat v nižších maximech a nižších minimech, dokud dolar nenajde vrchol a komodity najdou dno.