Video: David Icke - Lev Již Nedřímá 3/4, CZ titulky, 2012, HD 2024
Definice: tranše je část balíčku půjček. Umožňuje vám investovat do části s podobnými riziky a odměnami. Tranche je francouzské slovo pro řez.
Příklad, který vysvětluje tranše
Úvěry s nastavitelnou sazbou mají různé úrokové sazby po celou dobu trvání úvěru. Dlužník zaplatí nízké úrokové sazby "teaser" za první tři roky a poté vyšší sazby. Riziko selhání je malé během prvních tří let, protože sazby jsou nízké.
Potom je riziko selhání vyšší. To proto, že sazby stoupají, což je dražší. Mnoho dlužníků také očekává, že budu prodávat dům nebo refinancovat do čtvrtého roku.
Většina bank nedrží hypotéku na svých knihách tak dlouho. Prodávají ho na sekundárním trhu jako součást svazku. To se nazývá zabezpečení zajištěné hypotékou. Někteří kupující by měli spíše nižší riziko a nižší sazbu, zatímco jiní by raději měli vyšší sazbu výměnou za vyšší riziko. Banky rozdělily cenné papíry na tranše, aby splnily tyto různé potřeby investorů. Prodávají nízkonákladové roky v tranši s nízkou sazbou a vysoce rizikové roky ve vysoké tranši.
HistorieV 70. letech minulého století vytvořily Fannie Mae a Freddie Mac hypoteční cenné papíry. Nejprve koupili půjčky od banky. Tím banka uvolnila další půjčky a umožnila více lidí, aby se stali majiteli domů.
V roce 1999 se bezpečný a předvídatelný svět bankovnictví navždy změnil.
Kongres zrušil zákon Glass-Steagall Act. Banky mohou najednou vlastnit hedgeové fondy a investovat do složitých derivátů. Vzhledem k tomu, že se bankovnictví stalo konkurenceschopnějším, měly ty peníze, které měly nejsložitější finanční produkty. Vykoupili menší, větší stodgierské banky. Finanční služby a bydlení vedly ekonomický růst USA do roku 2007.
Absolventi vysoké školy, kteří vyvinuli tyto počítačové modely, byli známí jako kvantové jockeři. Napsali počítačové programy, které určovaly hodnotu hypotéky.
Banky a kvantové jockeři byli odměňováni tím, že stále více sofistikované finanční produkty vycházejí z stále složitějších počítačových modelů. Kvantové jockeři navrhli modely počítačů, aby přerušili zabezpečení hypotéky na tranše, aby využili různé sazby nabízené hypotékou s nastavitelnou sazbou. V žádném okamžiku se cenné papíry zajištěné hypotékou staly tak složitými, že kupující je již nemohli svázat s hodnotou podkladového hypotéky.Místo toho se kupující museli spoléhat na svůj vztah s bankou nebo hedge fondem, který tuto tranši prodal. Banka se spoléhala na quant jock a počítačový model. Další informace naleznete v tématu Co jsou deriváty?
Rizika
Počítačové modely ocenily tranše na základě předpokladu, že ceny bydlení se vždy zvýšily.
To byl bezpečný předpoklad až do roku 2006. Když se předpokládalo, že se to stalo, tak i tranše, hypotéka a ekonomika.
Když ceny bydlení klesly, nikdo nevěděl o hodnotě tranší. Znamenalo to, že by nikdo nemohl cenit hypotéku.
Sekundární trh osvobodil banky od výběru hypoték, když se stanou splatnými. Ty je prodali jiným investorům. V důsledku toho nebyly banky vystaveny disciplinovaným opatřením v dodržování dobrých úvěrových standardů. Poskytli půjčky dlužníkům se špatnými úvěrovými výsledky. Tyto subprime hypotéky byly sdruženy a prodány jako součást vysoké úrokové tranše. Investoři, kteří chtěli více návratnosti, je přinesli. V úsilí o dosažení vysoké návratnosti si neuvědomují, že existuje velká šance, že půjčka nebude splacena. Ratingové agentury, jako Standard & Poor's, zhoršily situaci.
Ohodnotili některé z těchto tranší AAA, i když měly v nich hypotéky.
Investoři byli také likvidováni kupováním záruk nazývaných swapy úvěrového selhání. Spolehlivé pojišťovny, jako AIG, prodaly pojištění na rizikových tranších stejně jako každý jiný pojistný produkt. AIG však nezohlednila, že všechny hypotéky půjdou na jih současně. Pojistitel neměl peníze na splacení všech swapů úvěrového selhání. Aby nedocházelo k bankrotu, byla Federální rezervou zachráněna.