ČíNská lidová banka Devalvace Yuan & jeho účinků

Mluvící body

Co se stalo?

Proč?

Podezřené výsledky

Co se stalo?

11. srpna byl svět šokován pohybem, který nebyl oceněn a rozhodně se neočekával. Čína se rozhodla, že je na čase znehodnotit svou měnu, jüan, měnit svou melodii od pečlivě řízené měnové politiky poté, co data ukázaly propad obchodních a dalších ekonomických ukazatelů. Lidová banka Číny rozhodla, že silný dolar v současné měnové politice off-shore Yuan začal omezovat svůj ekonomický potenciál.

Čínská vláda, která prochází určitým typem ekonomické puberty, se snaží dosáhnout středního cíle, který udržuje růst v souladu s cíli a zároveň předchází pochybnostem jak na domácí, tak i zahraniční úrovni. Přechod, kdy vláda zjistí, zda přechod z ekonomiky téměř zcela závislé na vládě směrem k ekonomice, která je plně závislá na volném obchodu a poptávce na trhu, je dosažitelná, neboť jejich demografické údaje je nastavily tak, aby překonaly Spojené státy jako největší světovou ekonomiku .

Proč?

Čínská lidová banka využívá to, co je známé jako "řízený float", přičemž jüan kolísá v pásmu 2% nad nebo pod referenční měnu amerického dolaru, což je bod stanovený Čínskou lidovou bankou. To se liší od ostatních významných ekonomik, jako je JPY, GBP nebo EUR, abychom pojmenovali několik, které volně platili proti americkému dolaru. Řízené float má umožnit tržním silám určovat vzestupy nebo pády a současně zabránit tomu, aby některé z více škodlivých výkyvů, jako je kočka, byly v minulých letech pozorovány s CHF.

Bohužel, trhy ne vždy dělají to, co si vlády přejí. Typicky nebo vždy můžete říci, že vláda si přeje, aby ekonomika v celosvětovém měřítku měla největší přínos pro místní ekonomiku. Ať už se zeptáte Grécka nebo Německa nebo Austrálie nebo Japonska, často se nestane a vlády musí vstoupit, aby zabránily dalšímu domácímu ekonomickému úpadku.

Současný globální makroekonomický pohled zaznamenal posílení amerického dolaru na celém světě kvůli globální deflační krizi a díky zvládnuté floatu, což způsobilo, že se CNH také posílila.

Podezřené výsledky

Když druhá největší ekonomika světa úmyslně oslabuje svou měnu, objeví se 2 otázky. Za prvé, je to Čínská lidová banka nebo je to jen začátek? Pro ekonomické odkazy na víceletý program k oslabení jejich měny je třeba se jen podívat na čínské ekonomické sousedy z Japonska nebo se podívat na graf USDJPY v letech 2011/2012 do dnešního dne.

Za druhé, jaký dopad bude mít na globální inflaci nebo na zhoršující se deflaci jako jeden z největších světových odběratelů z rozvíjejících se a rozvinutých ekonomik účelově devalvovat svou měnu?Rychlý pohled na sousední trhy s dluhopisy ukazuje, že investoři, kteří jsou od přírody dopředu, nakupují agresivně místní dluhopisy, protože devalvace čínské yuan udržuje inflaci v pohybu a dává centrálním bankám důvod snížit úrokové sazby, aby se snížily výpůjční náklady, k posílení hospodářství.

Okamžitý efekt v týdnu po devalvaci byl pokračující selloff v komoditách. Logika tady byla, že Čína potřebovala devalvovat, protože poptávka klesala.

Vzhledem k tomu, že Čína je klíčovým pístem ekonomického motoru v globálním oživení od roku 2009, jejich činy vedly mnohé k obavám, že poptávka po komoditách bude nadále klesat, což způsobí, že ceny budou dále klesat.

Druhá tyč v blátě, kterou je třeba vzít v úvahu, je další zařízení centrální banky. Ať už se podíváte na Federální rezervní banku, Banku Japonska, Evropskou centrální banku nebo mnoho dalších centrálních bank G8, byla inflace v průměru svých politických cílů. Devalvace juanů v Číně by mohla v globálním měřítku ztížit dosažení svých cílů. V posledním srpnovém týdnu zaznamenalo Japonsko meziroční inflaci ve výši 0,2%, daleko od cíle 2% tohoto dne a mnoho dalších centrálních bank. Pokud by inflace zůstala delší, centrální banky se mohou zapojit do nových forem konkurenční devalvace měny.