Obecní dluhopisy: definice, jak pracují

Definice: Městské dluhopisy jsou úvěry, které investorům poskytují místní samosprávy. Vydávají je města, státy, okresy nebo jiné místní správy. Z tohoto důvodu jsou úroky, které platí na dluhopisy, obvykle bez daně.

Městské dluhopisy jsou cenné papíry. To znamená, že původní majitel je může prodávat jiným investorům na sekundárním trhu. Cena se může měnit, i když úroková sazba nikdy nedosahuje.

Trh s komunálními dluhopisy je 3 USD. 7 bilionů. Šedesát procent tvoří obligace obecně závazné. To znamená, že obec je musí splatit s použitím běžných daňových příjmů. Téměř 40% trhu komunálních dluhopisů je dluhopisy s výnosy. Obce splatit obce s výnosy z určitého zdroje. Tyto dluhopisy obvykle platí za projekty generující příjmy. To zahrnuje mýtné dálnice, sportovní areny nebo rozvoj sponzorovaný městy. Pokud zdroj příjmů vyschne, obec nemusí platit. Třetí typ dluhopisů se provádí za soukromé skupiny s veřejným účelem. Zahrnuje neziskové vysoké školy a nemocnice. Obec jen zajišťuje prodej dluhopisů. Nevztahuje se na tyto dluhy, pokud soukromý subjekt neplatí. (Zdroj: "Jaké jsou městské dluhopisy?")

Jak pracují

Městské dluhopisy platit úroky investorům, obvykle dvakrát ročně. Emitent dluhopisů splácí jistinu v den splatnosti dluhopisu.

To je jeden až tři roky u krátkodobých dluhopisů a deset nebo více let u dlouhodobých dluhopisů.

Městské dluhopisy fungují nejlépe pro investory, kteří potřebují daňový příjem. Tito jsou obvykle investoři ve vyšší skupině daně z příjmů. V důsledku toho mají mírně nižší úrokové sazby než zdanitelné dluhopisy. Můžete si je koupit přímo od registrovaného prodejce komunálních dluhopisů.

Můžete je také vlastní nepřímo prostřednictvím komunálního dluhopisového fondu.

V minulosti bylo velmi málo měst zaplaceno. Městské dluhopisy jsou považovány za velmi nízké riziko. Většina individuálních držitelů komunálních dluhopisů se neprodává po dobu trvání dluhopisu. Nicméně ty, které zjistí, že cena samotného dluhopisu se mění na základě nabídky a poptávky na otevřeném trhu.

4 Rostoucí hrozby

V roce 2014 byl bývalý předseda Federálního rezervního fondu Paul Volcker spoluautorem tříletého studia s nudným názvem "Závěrečná zpráva krizové pracovní skupiny pro státní rozpočet". Jeho nálezy byly nijak nudné. Tým odhalil strukturální nedostatky ve státním a městském financování, které se zhoršují. To představuje budoucí hrozbu pro všechny držitele dluhopisů. V nejhorším případě by to mohlo způsobit další finanční krizi.

Příspěvky do zaměstnaneckých penzijních fondů nestačí na pokrytí budoucích garantovaných výplat důchodců. Města mají tři špatné volby.Musí buď zvýšit daně, snížit výdaje na jiné služby nebo snížit přínosy.
Největším výdajem státních rozpočtů je Medicaid. Tyto zdravotní náklady rostou, což by mohlo vést ke sdílení příjmů státu s městy.
Města a státy vydávají dluhopisy na pokrytí běžných provozních nákladů.
Prodávají majetek na úhradu provozních nákladů.

V důsledku toho nemají prostředky na investice do nové infrastruktury. To zahrnuje silnice, mosty a budovy. Zahrnuje také vzdělání a další služby. (Zdroj: WSJ, více Detroitů jsou na cestě, 15. května 2014)

Jak Detroitův konkurktýř změnil hru pro držitele obecních dluhopisů

18. července 2013 podalo Detroit kapitolu 9 bankrot za 18 dolarů. 5 miliard dluhů. Bylo to největší americké město, které mělo tuto zoufalou akci. Detroit použil úpadek na selhání svých obecných obligačních dluhopisů. Řekl, že už nemá příjmy na splacení dluhopisů. Věřitelé a pojistitelé absorbovali ztráty ve výši 7 miliard dolarů. Obdržely od dolaru 14 až 75 centů, v závislosti na typu dluhopisu. Penzijní fondy se dohodly na návratnosti minimálně 6, 75%. To bylo nižší než to, co měli předtím, ale stále vysoký výnos v porovnání s jinými investicemi bez rizika.

To bylo výměnou za snížení o 4,5% na měsíční kontroly, ukončení životních nákladů a vyšší příspěvky na zdravotní péči.

Detroit utratí $ 1. O 7 miliard více na služby. To znamená zlepšení doby odezvy 911. Detroitův průměr byl 58 minut, ve srovnání s 11minutovým národním průměrem. Přestože úpadek je reakcí na současný dluh, guvernér Michaela Rick Snyder řekl, že je to 60 let. Zhoršila ho finanční krize v roce 2008. (Zdroj: "Plánu na ukončení úpadku je schválen pro Detroit", New York Times 7. listopadu 2014.)

Rozhodnutí má dlouhodobý dopad na ekonomiku Spojených států tím, že stanoví národní precedenty. Ústředním problémem bylo, kdo zaplatí cenu. Budou držitelé dluhopisů nebo městští pracovníci, ať již pracují nebo odcházejí do důchodu? Nebo budou to obyvatelé?

Majitelé dluhopisů tvrdí, že jsou nuceni platit více než jejich spravedlivý podíl. Soudce konkurzního řízení Spojeného království Steven Rhodes zjistil, že závazky města vůči důchodům a dluhopisům jsou překonány federálními zákony o bankrotu. Stále schválil plán společnosti Detroit, který donutil držitele dluhopisů, aby přijali větší škrty. Protože chtěl být jistý, že plán funguje. Stockton, CA také ochránil své daňové poplatníky, zaměstnance a důchodce více než držitelé dluhopisů. Analytici varovali, že bankrot by mohl způsobit náklady na dluhopisy pro města v celém státě. (Zdroj: "Detroit Bankruptcy Vyučoval Muni Investoři Bolestivé Lekce", Bloomberg 6. září 2014. "Detroit Files for Bankruptcy", Detroit Free Press 19. července 2013. " Impact, "Detroit News, 18. července 2013)

Jak vás ovlivní

Úpadek Detroitu může nakonec zvýšit úrokové sazby na nové obecní dluhopisy pro všechna města.To znamená, že investoři dluhopisů požadují větší návratnost za vyšší riziko selhání obcí.

Pokud k tomu dojde, komunální dluhopisy, které vlastníte, by mohly klesnout, protože dluhopisy budou platit více. Nicméně, většina analytiků si nemyslí, že to ovlivní $ 3. 7 bilionů trhů komunálních dluhopisů. To proto, že většina investorů si uvědomuje, že většina měst není ve stejném druhu finančních problémů jako Detroit.

Nejlepší způsob, jak se chránit, je prověřit město a státy pečlivě financují. Věnujte pozornost tomu, jak financují své provozní náklady, včetně budoucích důchodů. Musíte se zaměřit na víc než jen na úvěrovou bonitu samotného dluhopisu.

I když neinvestujete do komunálních dluhopisů, dejte si pozor na články o budoucích městských a státních bankroších. Studie varovala, že problémy Detroitu jsou sdíleny po celé zemi.

Jaké jsou různé typy dluhopisů?

Co jsou státní pokladniční poukázky, dluhopisy a dluhopisy?
Co jsou spořitelní dluhopisy?
Jaké jsou dluhopisy?
Co jsou firemní dluhopisy?
Jaké jsou nevyžádané dluhopisy?