Přehled fúzí a akvizic

Fúze a akvizice mají jeden základní důvod: chránit nebo zlepšit sílu a / nebo ziskovost dominantní společnosti - jinými slovy maximalizovat bohatství akcionářů.

Alespoň to je teorie. Jinými slovy však motivy mohou být méně obdivuhodné - například, aby byla chráněna složená rada ředitelů před jinou fúzí, která by mohla ohrozit jejich práci, nebo aby uškodily iniciativě na reformu akcionářů.

Když k tomu dojde, výsledek může být méně šťastný. Ne všechna fúze a akvizice maximalizují bohatství akcionářů av některých případech platí naopak.

Níže jsou některé z oprávněných důvodů, proč může společnost rozhodnout o fúzi nebo akvizici.

Diversifikace produktů a investic

Fúze se někdy dějí, protože obchodní firmy chtějí diverzifikaci - například širší nabídka produktů. Pokud velká společnost s konglomerátem myslí, že má příliš velké riziko, protože má příliš mnoho svých aktiv investovaných do jednoho konkrétního odvětví, může si koupit podnik v jiném průmyslu. To by znamenalo opatření pro diverzifikaci pro nabývající firmu. Jinými slovy, nabývající firma již nemá všechny své vejce v jednom košíku. V těchto případech je základním motivem často snížení rizika. Pokud společnost se silnou řadou vypalovačů CD vidí, že se trh mění na digitální stahování a streamování, může získat jinou společnost, která je aktivní v jednom z těchto sektorů trhu.

Akvizice a fúze devizových a zahraničních trhů

Dalším způsobem diverzifikace se snaží snížit riziko spojením s firmami v jiných zemích. To snižuje devizové riziko a nebezpečí, která představuje lokální recese. Fiat, italská nadnárodní společnost, se spojila s firmou Chrysler Corporation, která je činila konkurenceschopnějšími na amerických trzích a zároveň snižovala měnové riziko.

Akvizice a fúze ke zlepšení finanční pozice

Lepší financování je dalším motivem fúzí a akvizic. Větší obchodní firmy mohou mít lepší přístup k zdrojům financování na kapitálových trzích než menší firmy. Rozšíření, které vzniklo v důsledku fúze, může umožnit nedávno rozšířené firmě přístup k financování dluhu a vlastního kapitálu, které bylo dříve nedosažitelné.

Jablko, například jedna z největších společností na světě, úspěšně vydala dluhopisy ve výši 60 miliard dolarů, a to navzdory skutečnosti, že již drží nevídané množství kapitálu. Menší společnost, jako je Dell, by pravděpodobně neuspěla s emisí dluhopisů této velikosti.

Úspěšně sloučený konglomerát Fiat Chrysler hledá od roku 2014 další fúzi s třetím korporátním automobilovým gigantem, který bude dále zvyšovat svůj podíl na trhu a kapitálovou základnu.

Pokud je společnost ve finančních problémech, může naopak hledat jinou společnost, která by ji získala. Alternativou může být ukončení podnikání nebo úpadku.

Daňové a provozní efektivnost Výhody fúzí a akvizic.

Existuje několik možných daňových výhod spojených s fúzemi a akvizicemi, jako je například daňová ztráta.

Pokud jedna z podniků zapojených do fúze dříve dosáhla čistých ztrát, mohou být tyto ztráty kompenzovány ziskem společnosti, s níž se sloučila, významnou výhodou pro nově vzniklou fúzi. To je cenné pouze tehdy, pokud finanční prognóza pro nabývající firmu naznačuje, že v budoucnu dojde k provozním ziskům, díky nimž bude daňový štít užitečný.

Další, často kritizovaná schéma fúze / akvizice společnosti zahrnuje společnost ve vysoké zemi daně z příjmů právnických osob, která se sdružuje s jinou společností v zemi s nízkou sazbou daně z příjmu právnických osob. Někdy je společnost v prostředí s nízkou daňovou sazbou mnohem menší a obvykle by neměla být kandidátem na významnou firemní fúzi. S fúzí se však nová společnost nachází v zemi s nízkými daněmi a následně se vyhýbá milionům a někdy i miliardám korporační daně.

Jsou-li dvě společnosti sloučeny, které se nacházejí ve stejné oblasti podnikání a průmyslu, hospodářství může být výsledkem fúze. Duplikace funkcí v rámci každé firmy může být vyloučena ve prospěch kombinované firmy. Funkce, jako je účetní, nákupní a marketingové úsilí, se okamžitě objeví. Toto je obzvláště výhodné, když se spojí dvě relativně malé firmy. Obchodní funkce jsou drahé pro malé obchodní firmy. Kombinovaná firma bude lépe schopna si dovolit potřebné činnosti, které přetrvávají. Operační ekonomiky však mohou být dosaženy většími fúzemi a akvizicemi.

Úspory v měřítku

Úspory z rozsahu jsou často využívaným způsobem zvyšování provozní efektivity. Náklady na podnikání se obecně snižují, zejména ve zpracovatelském průmyslu, když se zvyšuje množství materiálu a dalších nákupů.

Rizika spojování a akvizice

I když jsou generální ředitel a představenstvo upřímně motivováni ke sloučení nebo získání jiné společnosti, která nějakým způsobem zlepší finanční situaci společnosti, věci se často nevyvíjejí podle plánu. Krátce po masivní fúzi komunikačních gigantů AOL a Time-Warner, získaná společnost AOL zaznamenala téměř nepředstavitelnou ztrátu ve výši 100 miliard dolarů, čímž byla Time-Warner vystavena finančnímu riziku a vedla k problematickým výstupům vrcholových manažerů obou společností, odpovědný za finanční katastrofu. V některých ohledech byla hlavní příčinou jednoduše špatné načasování, protože fúze se shodovala s rostoucím rozpadem dot-com.

Jindy fúze selhávají, protože firemní kultury obou společností jsou neslučitelné. Jinak mohou fúze dosáhnout požadovaných finančních cílů, ale fungují proti veřejnému blahu a vytvářejí protisoutěžní monopol.