Video: My Friend Irma: The Red Hand / Billy Boy, the Boxer / The Professor's Concerto 2024
Ve starším článku jsem napsal volání Co je to hedgeový fond? jsem vám vysvětlil, jaké jsou hedgeové fondy, jak fungují hedgeové fondy a z mnoha důvodů mnoho bohatých investorů považuje hedgeové fondy za nástroje, které chtějí využít jako součást jejich snahy o ochranu a růst svého kapitálu v dlouhodobém horizontu . Pro správného investora, s pravými zdroji a zkušenostmi, v správném poplatku a v pravý čas, hedgeové fondy mohou být skvělá věc, obzvláště pokud se zaměřují na třídu aktiv, která se hodí do celkových cílů alokace aktiv jednotlivec ve formě veřejně obchodovaných cenných papírů, jako jsou akcie a dluhopisy, nemůže.
Nyní bych chtěl nějaký čas vysvětlit důvody, proč je téměř nemožné, aby noví investoři získali přístup ke kvalitním hedge fondům a některým pravidlům týkajícím se takzvaných investic do soukromého umístění. (Private placement znamená, že nemáte příležitost podílet se na investicích jako členové veřejnosti, jako je nákup prostřednictvím burzy prostřednictvím účtu pro zprostředkování, protože je místo toho nabízen pouze vybrané skupině Technicky, pokud váš švagr založil novou společnost, která zavedla řetězec zmrazených porcí jogurtu a dostala vám možnost koupit akcie, zatímco veřejnost nebyla, byla by to považována za investici soukromého umístění. )
Abyste pochopili důvody, proč jsou hedgeové fondy pro masy tak nepřístupné, musíte vědět, že i když jsou hedgeové fondy v soukromém vlastnictví a často jsou strukturované jako společnosti s ručením omezeným nebo společnosti s ručením omezeným, jednotky nebo jednotky s ručením omezeným jsou za většinu podmínek považovány za cenné papíry.
Pravidla jsou složitá a často zakázaná pro správce menších peněz, takže Komise pro cenné papíry a burzu (Securities and Exchange Commission - SEC) si to dovoluje vynechat několik požadavků na registraci několika různých typů společných investičních nástrojů. Většina, nikoliv všechny, těchto výjimek se nachází v něčem známém jako "nařízení D".
Zde je v nařízení D, že zjistíte důvody, proč je pro nové investory tak těžké nakupovat do hedgeových fondů.
Do jisté míry to může být ve skutečnosti dobrá věc pro společnost, protože kolektivně bežní investoři mají tendenci mít méně zkušeností, méně finanční sofistikovanosti a méně kapacity, měřené jak příjmem, tak čistou hodnotou, aby absorbovaly významné rizika, která přicházejí s mnoha strategiemi týkajícími se hedgeových fondů. Místo toho je nejlépe zabránit úplnému přístupu ke všem hedžovým fondům a vrhání ručníku, investování do indexových fondů nebo pasivních strategií, možná prostřednictvím individuálně spravovaných účtů, pokud mají alespoň několik set tisíc dolarů, a současně sledovat daňovou efektivitu a držet věci jako poměr nákladů na podíl fondu rozumné.
Podívejme se však na nařízení D a objevujeme některé požadavky a omezení.
Důvod č. 1: Regulace D činí tak, aby neakreditovaní investoři měli jen omezený počet bodů v seznamu
Konkrétně existují tři velmi důležité části pravidla D: pravidlo 504, pravidlo 505 a pravidlo 506. Tato tři pravidla mají různé výhody a nevýhody, ale společným jmenovatelem je to, že umožňují společnosti nebo zajišťovacímu fondu získat peníze od investorů, aniž by podal hodně papírování.
Společnými omezeními je neschopnost získat peníze od více než 35 neakreditovaných investorů nebo zvýšením maximálně 5 milionů dolarů v jakémkoli období 12 měsíců. (Pro více informací si přečtěte Co je akreditovaný investor?).
Důvod č. 2: Již mnoho let bylo nařízením D provedeno tak, aby bylo proti zákonu o inzerování zajišťovacího fondu
Již řadu let nařízení č. 504, 505 a 506 nařízení obecně zakázalo reklamu, nemožné, abyste se dozvěděli o možnostech hedgeových fondů, pokud nemáte stávající vztah s přidruženým makléřem. Toto ustanovení mělo chránit investory, ale někteří obchodní vydavatelé tvrdili, že je nyní zastaralý a ze všech důvodů a cílů dostal SEC, aby změnili svůj postoj. Z jakéhokoli důvodu hedžové fondy z velké části nevyužívaly schopnost obchodovat sami, neboť někteří obchodní novináři si mysleli, že tak zůstane chladivý efekt.
Ať už to bude i nadále v budoucnu, protože nová pravidla se stanou součástí krajiny, ukáže se jen čas.
Důvod č. 3: Generální partneři Hedge Fundu mohou přiznat, kdo chtějí
Manažeři, generální partneři a další manažeři hedgeového fondu mohou přijmout nebo odmítnout, kteří chtějí do fondu bez důvodu a diskriminovat podle vůle. Není to stejné jako investování do podílových fondů nebo investování do akcií, kde je k tomu oprávněn každý, kdo si může dovolit koupit akcie. To může pro hedge fond prospěch mnoha způsoby. Manažer portfolia například může zajistit, že budou přijati pouze investoři s podobnými myšlenkami se stejnými pravidly pro přidělování kapitálu, což minimalizuje budoucí konflikty a rozptýlení. Bohužel to také znamená, že cizinci mají těžší čas získat přístup, pokud již nejsou v oběžné dráze někoho investovaného nebo jinak spojeného s fondem. Jedná se o oblast, kde mohou hrát roli soukromé banky a společnosti zabývající se správou majetku, představující investory pro správce fondů a naopak.
Dokonalým příkladem je nejslavnější investor na světě v současné době. Když Warren Buffett založil své hedgeové fondy, pokud byste s ním, jeho rodinou, stávajícím investorem nebo jeho mentorem Benjamínem Grahamem nebyli jste s ním spojeni, pravděpodobně byste o něm neslyšeli. Jeho sedm původních partnerů zahrnovalo členy rodiny a rodinu jeho kolegy.
Důvod č. 4: Nemůžete splnit minimální investiční požadavek pro zajišťovací fond
Osoba nebo lidé, kteří provozují hedge fond, mohou nastavit minimální investici na co chce ve většině situací.Vzhledem k tomu, že existuje celkový počet investorů, které mohou být přijaty podle nařízení č. 504, 505 nebo 506, chtějí tuto hodnotu zvýšit. Některé hedgeové fondy vyžadují minimální investice ve výši 100 000 dolarů, zatímco jiné mohou požadovat 25, 000, 000 a více! Je to prostě otázka účinnosti.
Přišel jsem do toho sám, když jsem s mým manželem začal plánovat zahájení naší nadcházející globální společnosti pro správu aktiv. Jedna z prvních služeb, na která se snažíme spustit, je známá jako soukromý účet. Zatímco není hedge fondem, a proto nepodléhá předpisům o cenných papírech, o nichž diskutujeme v této konkrétní části, tento způsob uspořádání umožní osobám, rodinám a institucím s bohatým čistým jměním, aby založili účet u třetí osoby dle vlastního výběru a poté nám na to poskytne naši firmu diskreční pravomoc; autoritu, kterou používáme při vytváření a udržování zakázkového portfolia pro ně s využitím stejné investiční filozofie, kterou používáme při řízení vlastního bohatství rodiny. V mnoha ohledech je to jako mít soukromý podílový fond vytvořený speciálně pro vás; způsob, jak se pokusit spojit daňové výhody jednotlivých cenných papírů s výhodami výhod outsourcingu celé práce na profesionálního správce portfolia. Zahrnuje také poplatky, které jsou mnohem nižší než zajišťovací fond, i když s omezenějšími mandáty. Například hedgeový fond může uzavřít bankovní dluh a získat celé společnosti, které nemůžete dělat se soukromým účtem, jak je vytváříme.
Když jsme pracovali na struktuře, byl jsem původně v pokušení stanovit minimální investice mezi $ 1, 000, 000 a $ 5, 000, 000. Byl to můj manžel, který mě přesvědčil po mnoha, odpoledních a večerních hodinách diskusi, snížit to na 500 000 dolarů. Dokonce i když jsem to oznámil, slyšel jsem spoustu lidí, kteří byli zklamáni. Snažil jsem se najít způsob, jak efektivně dostat minimum až na 250 000 dolarů, přinejmenším na začátku pro lidi, kteří jsou na čekacím seznamu, což je ještě daleko za dosah typické americké domácnosti.
Neudělal jsem to z touhy vyloučit. Realita je, že je prostě příliš obtížné obsluhovat menší účty podle standardů, které chci pro svou firmu, a nemám zájem o účtování poplatků, které dělají tolik regionálních bank a společností, které věří. To znamená, že musejí zavřít dveře k obrovské společnosti. Je to pragmatické rozhodnutí založené na kompromisní analýze a číslech. Možná, že jednoho dne spustíme vzájemné fondy nebo burzovní burzy, abychom zpřístupnili naše služby menším klientům ve způsobu, jakým mají jiné společnosti - tam jsou nepochybně méně zámožní investoři, kteří sdílejí naši souvislost s pasivním investováním, přístup založený na hodnotách a daňová účinnost - ale je to určitě výzva.
Nakonec nezapomeňte, že hedgeový fond není typ investice, je to obecný termín, který pokrývá nábřeží a nelze klasifikovat
Když někdo říká, že koupil "hedge fond" Neřeknu ti nic.Zajišťovací fond nemusí být nutně dobrou investicí než akcie mohou být dobré nebo špatné. Jedná se pouze o popisný termín, který vám říká, že máte na starosti nějaký společný investiční fond, který pravděpodobně není registrován v SEC, protože spadá pod jednu výjimku z nařízení D. Mohli byste mít hedžový fond, který by se specializoval na nákup a prodej hotelů, který koupil akcie na hodnotě investující, který obchodoval s výtvarným uměním nebo ten, který koupil a prodal vzácné vycpané zvířata! Zajišťovací fond by mohl být bez dluhu nebo vysoce využíván. Zaměřila své aktivity na aktiva v rámci Spojených států nebo v zahraničí. Seznam možností je nekonečný.