Jak některé tradice obchodování s dluhopisy jsou nelegální

V důsledku nedávné finanční legislativy (jako je například Dodd-Frankův účet z roku 2010) se mnoho obchodů s cennými papíry na Wall Street podařilo zaútočit až do té míry, pokuty a / nebo vězení.

Například podle principu caveat emptor (kupující dejte si pozor), bylo povoleno (i když zjevně neetické) pro obchodníka nebo obchodníka s dluhopisy, aby zvýšil cenu potenciálnímu kupujícímu falešné tvrzení o tom, co stojí za získání dluhopisu za účelem jeho dalšího prodeje nebo o tom, jak je poptávka po konkurenčním potenciálním kupujícím (pokud skutečně existují).

Nyní jsou tyto taktiky a jiné podobné z velké části nezákonné.

Věc Litvak:

Po odsouzení porušení cenných papírů a podání falešných prohlášení klientovi v březnu 2014 v červenci 2014 bývalý obchodník s dluhopisy (vyhořel v roce 2011) společnosti Jefferies Group LLC, Jesse Litvak, byl zasažen dvěma lety federální vězení. Zvláštní přestupek lákal klienty, aby zaplatili údajně nafouknuté částky za dluhopisy tím, že tvrdí, že je získal za mnohem vyšší ceny než ty, které skutečně dělal. Tato věta zasáhla celé odvětví finančních služeb, neboť společnost Litvak se zabývala rozsáhlou, dlouho zavedenou prodejní taktikou.

Litvakovo odvolání jeho trestu pokračovalo až do roku 2015. Jeho obhajoba spočívá hlavně na tvrzení, že jeho klienti byli sofistikovaní investoři, kteří byli plně schopni racionálně posoudit vnitřní hodnotu dluhopisů, a že jejich vlastní analýza byla tedy klíčem, rozhodujícím faktorem při rozhodování o koupi.

Od října 2014 je odsouzen na kauci, přičemž soud zjistil, že zvrat odsouzení má vysokou pravděpodobnost na základě jeho návrhu.

Jefferies, nyní divize společnosti Leucadia National Corp., zveřejnila v lednu 2014 dohodu o zaplacení 25 milionů dolarů na ukončení dalších federálních regulačních opatření v souladu s opatřeními společnosti Litvak.

Jeho řešení také zahrnovalo uvedení konzultanta pro dodržování předpisů, zpřísnění jeho postupů a jejich zařazování do ročního přezkumu, ne-li častěji.

Reakce v oblasti finančního průmyslu:

V důsledku toho se banky a makléřské společnosti rychle pohybují, aby zajistily, že nebudou postiženi podobnými poplatky. Například právní oddělení a oddělení dodržování předpisů nyní stanovují přísné limity na to, co obchodníci a obchodníci s dluhopisy mohou zákazníkům říci o budoucím prodeji, aby se zabránilo zavádění zavádějících nebo jednoznačných falešných tvrzení, které mohou nyní vést k soudním sporům nebo regulačním opatřením. Na podporu tohoto úsilí je zvýšený dohled nad těmito zaměstnanci, jakož i požadované školení.Očekává se, že tyto iniciativy budou pokračovat u většiny firem bez ohledu na to, zda je Litvak úspěšný ve svém odvolání.

Mezi významné firmy, které zavedly takové iniciativy, jsou:

Citigroup

• Deutsche Bank
• Goldman Sachs
• Bank of America
• JPMorgan Chase
• Barclays > Barclays, Citigroup, Deutsche Bank, Morgan Stanley, Royal Bank of Scotland (RBS) a UBS údajně prošetřily SEC a generální inspektor pro TARP (Troubled Asset Relief Program) ve vztahu k podobným poplatkům.
• Pokud jde o dohled nad obchodníky s dluhopisy, podniky jako Citigroup a Deutsche Bank údajně výrazně snižují prahovou hodnotu pro to, co se za daný soubor transakcí považuje za podezřele velký zisk nebo ztrátu. Goldman Sachs mezitím údajně připravuje nová pravidla upravující to, co obchodníci mohou klientům říci o předchozích transakcích.

Zdroj: "Banka se znovu objevila ve společných trzích prodeje: Odvolání bývalého obchodníka s dluhopisy pozorně sledovalo"

The Wall Street Journal

_{13. května 2015.}