Jak si myslet o cenách akcií

Čas pro investiční pop-kvíz. Pokud byste měli investovat 1 000 dolarů, měli byste si vybrat mezi nákupem 100 akcií společnosti ABC za 10 dolarů za akcii nebo 5 akcií společnosti XYZ za 125 dolarů, které si zvolíte? Mnoho investorů půjde o sto akcií společnosti ABC, protože cena akcií je nižší. "Akcie v hodnotě 10 dolarů vypadají levně," cena 125 dolarů za akcii za ostatní akcie je příliš riskantní a bohatá na můj vkus. "<

Pokud souhlasíte s tímto odůvodněním, jste v šoku. Pravdou je, že nemáte dostatek informací, abyste zjistili, které akcie by měly být zakoupeny pouze na základě ceny akcií. Možná zjistíte, že po pečlivé analýze je zásoba $ 125 levnější než zásoba 10 USD! Jak? Podívejme se blíže.

Cena akcií a rozdělení akcií - příklad Coca-Cola

Každý podíl akcií ve vašem portfoliu představuje zlomkové vlastnictví podniku. V roce 2001 získala Coca-Cola 3 dolary. 696 miliard zisk. Nevýrobní gigant měl zhruba 2,5 miliardy akcií. To znamená, že každá z těchto akcií představuje vlastnictví 1/2, 500, 000, 000 obchodních (nebo 0, 0000000004%) a dává vám nárok na $ 1. 48 zisků ($ 3.696 zisk dělený o 2,5 miliardy akcií = $ 1,48 za akcii).

Předpokládejme, že akciová společnost obchoduje za 50 dolarů na akcii a představenstvo společnosti Coca-Cola si myslí, že pro průměrné investory je příliš cenné.

V důsledku toho oznámí rozdělení akcií. Pokud Coke oznámil rozdělení akcií o 2-1, společnost by zdvojnásobila částku zbývajících akcií (v tomto případě by počet akcií vzrostl na 5 miliard z 2,5 miliardy). Společnost by vydala jednu akcii za každou akcii, kterou již vlastnil investor a který snížil cenu akcií na polovinu (např. Kdybyste měli 100 akcií ve výši 50 USD ve svém portfoliu v pondělí, po rozdělení byste měli 200 akcií za 25 USD).

Každá z akcií je nyní pouze v hodnotě 1/5 000 000 000 společností nebo 0,000000002%. Vzhledem k tomu, že každá akcie nyní představuje polovinu vlastnictví, kterou udělala před rozdělením, má nárok pouze na polovinu zisku nebo na $ 0. 74.

Investor se musí zeptat, co je lepší - platit $ 50 za $ 1. 48 ve výdělku nebo 25 dolarů za $ 0. 74 zisků? Ani! Nakonec investora vyjde přesně to samé. Transakce je podobná muži, který žádá 100 dolarů za dva dolary. Přestože nyní vypadá, že má více peněz, jeho ekonomická realita se nezměnila. Mimochodem by mělo prokázat, že je zbytečné čekat na rozdělení akcií před zakoupením akcií společnosti.

Sdílená cena v poměru k hodnotě

Slouží k vytvoření jednoho velmi důležitého bodu: cena akcií sama o sobě znamená nic.

Jedná se o cenu akcií ve vztahu k výnosům a čistým aktivům, které určují, zda je akcie vyšší nebo podhodnocené. Vrátit se k otázce, kterou jsem položil na začátku tohoto článku, předpokládej následující:

Společnost ABC obchoduje za 10 dolarů na akcii a EPS má $ 0. 15.

• Společnost XYZ se obchoduje za 125 dolarů na akcii a EPS má 35 dolarů.
• Akcie ABC se obchodují pod poměrem ceny a výnosů (p / e ratio) 67 (10 dolarů na akcii děleno $ 0, 15 EPS = 66,67).

Akcie XYZ se na druhou stranu obchodují p / e 3 57 (125 dolarů na akcii dělených 35 USD EPS = 3 57 p / e).

Jinými slovy platíte 66 dolarů. 67 za každý zisk ve výši 1 dolaru od společnosti ABC, zatímco společnost XYZ vám nabízí stejné příjmy ve výši 1 dolar pouze za 3 dolary. 57. Vše ostatní je stejné, vyšší násobek je neoprávněné, pokud se společnost ABC rychle nerozšíří.

Některé společnosti mají politiku nikdy rozdělit své akcie, což ceně akcií vzbuzuje vzhled hrubého nadhodnocení pro méně informované investory. Washington Post, například, nedávno obchodovala mezi 500 a 700 dolary na akcii s EPS více než 22 dolarů. Berkshire Hathaway se podařilo obchodovat s cenou vyšší než 70 000 dolarů za akcii s EPS ve výši více než 2 000 000 dolarů. Berkshire Hathaway, pokud klesne na 45 000 dolarů na akcii, může být mnohem lepší koupit než Wal-Mart za 70 dolarů za akcii.

Cena akcií je zcela relativní.