Jak naplnit příležitosti v rozvíjejících se tržních cyklech

Rozvíjející se trhy představují klíčovou oblast růstu pro mezinárodní investory, kteří chtějí vybudovat diverzifikované portfolio. Ale také znamenají mnohem větší riziko a volatilitu než rozvinuté trhy jako Spojené státy nebo Evropa. Tato nestálost pochází z rozvíjejících se tržních obchodních cyklů, které jsou z řady důvodů mnohem volatilnější než rozvinuté trhy. Pochopením těchto cyklů mohou investoři na těchto trzích zvýšit své šance na úspěch.

V tomto článku se podíváme na rozvíjející se tržní cykly a na to, jak je mohou zahraniční investoři využít ke zjištění příležitostí, stejně jako některé příklady těchto obchodních cyklů v práci.

Co jsou to obchodní cykly?

Obchodní cykly - nebo ekonomické cykly - představují růst hrubého domácího produktu (HDP) vzhůru a dolů v celém dlouhodobém trendu. Tyto cykly se skládají z období expanze, krize, recese a zotavení, které se opakují v průběhu času.

Rozšíření se vyznačuje zvýšenou produkcí, inflací a nízkými úrokovými sazbami; krize jsou charakterizovány haváriemi a bankroty; recese jsou charakterizovány klesajícími cenami a vyššími úrokovými sazbami; a zpětné získávání prostředků se vyznačuje zpětným získáváním akcií a klesajícími cenami a příjmy. Proces se opakuje, když klesající ceny vedou ke zvýšení spotřeby, což vede k vyššímu příjmu a nakonec zpět k inflaci a zvýšené výrobě.

Například Spojené státy zažily období expanze, které vedlo až do roku 2007, kdy krize hypoték v oblasti rizikových hypoték. Recese následovala krize a trvala až do začátku roku 2010, kdy začalo oživení. Od té doby ekonomika Spojených států zaznamenala nové období rozvoje. Stejný proces se opakoval mnohokrát v celé historii země, včetně havárie dot-com na počátku roku 2000 a politických otázek v sedmdesátých a osmdesátých letech.

Rozvíjející se tržní cykly

Cykly rozvíjejících se trhů jsou charakterizovány silně proticyklickými běžnými účty, volatilitou spotřeby, která překračuje volatilitu výnosů a "náhlými zastávkami" přílivu kapitálu, uvádí Mark Aguiar z University of Rochester. Tyto charakteristiky pocházejí z častých změn režimu, které dramaticky ovlivňují fiskální, měnovou a obchodní politiku, což má zase dramatický dopad na hospodářský růst země.

Rozvíjející se tržní ekonomiky jsou také více vystaveny vnějším faktorům než rozvinuté ekonomiky, které se spoléhají především na vnitřní spotřebu. Například mnoho rozvíjejících se trhů závisí na vývozu za účelem růstu ekonomického růstu. Hodnota těchto vývozů je ovlivněna kombinací externí poptávky a měnových ocenění.To vysvětluje, proč země jako Čína chtějí pečlivě kontrolovat hodnotu své měny.

Spotřeba příležitostí

V posledních desetiletích klesá volatilita obchodního cyklu na vyspělých trzích, ale rozvíjející se trhy zaznamenaly dramatický nárůst volatility. Tyto trendy vedly ke zvýšení volatility pro akcie rozvíjejících se trhů. Například index iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (NYSE: EEM) má od června 2017 koeficient beta 1,26, což znamená, že index je o 26 procent volatilnější než index U5 S & P 500.

Jelikož někdo, kdo koupil akcie v USA v roce 2008, ví, tato volatilita vytváří příležitost pro mezinárodní investory, aby nakupovaly nízké a prodávaly vysoké. Problémem je zjištění, kdy koupit nebo prodat akcie rozvíjejících se trhů na základě toho, kde je země v rámci hospodářského cyklu.

Mezi tři nejdůležitější faktory, které lze sledovat, patří:

• U. S. Úrokové sazby: Mnoho rozvíjejících se trhů má státní dluh a korporátní dluh denominovaný v dolaru, což znamená, že "cena" dluhu závisí na ocenění amerického dolaru ve vztahu k místní měně. Vyšší úrokové sazby se promítají do silnějšího dolaru, což činí dluh denominovaný v dolaru dražší a naopak.
• Politická změna: Obchodní cykly rozvíjejících se trhů jsou ovlivněny převážně změnami politického režimu, které mohou ovlivnit měnovou politiku, fiskální politiku a geopolitické riziko. V důsledku toho by mezinárodní investoři měli věnovat velkou pozornost jakýmkoli politickým změnám a možnému dopadu, který mohou mít na hospodářský cyklus.
• Vnější faktory: Obchodní cykly rozvíjejících se trhů jsou ovlivněny také mnoha vnějšími faktory, včetně poptávky po vývozu a geopolitického konfliktu. Mezinárodní investoři by měli vzít v úvahu všechny tyto faktory, protože mohou mít velký vliv na hospodářský růst.

Existuje mnoho příkladů těchto faktorů:

• Argentina: Volba Mauricia Macriho v Argentině představovala významnou politickou změnu, která dramaticky posílila akciové trhy země.
• Mexiko: Volba Donalda Trumpa ve Spojených státech byla vnějším faktorem, který poškodil mexické akciové trhy kvůli očekávaným změnám v politice.
• Široké rozvíjející se trhy: Vyhlídka na zvýšení úrokových sazeb v té době vedla v roce 2015 k negativnímu kapitálovému toku pro rozvíjející se trhy.

Zrátané podbízení

Rozvíjející se trhy představují skvělou příležitost zahraniční investoři, aby vytvořili nadprůměrné výnosy očištěné od rizika. Toho lze nejlépe dosáhnout čtením rozvíjejících se tržních cyklů a nákupem a prodejem v příhodných časech. Tyto cykly jsou způsobeny kombinací úrokových sazeb v USA, politickými změnami a různými vnějšími faktory, které by mezinárodní investoři měli sledovat, aby našli příležitost k zisku.