Jak interpretovat účetní závěrku

Pokud používáte účetní závěrku jako nástroj pro správu, musíte se naučit, jak je interpretovat. Stejné účetní údaje se používají při přípravě tří hlavních zpráv účetní závěrky, výkazu peněžních toků, rozvahy a výkazu zisku a ztráty, avšak každý z nich přijímá impulzy společnosti v jiné oblasti.

Podíváme se na rozvahu, výkazu zisku a ztráty a výkazu peněžních toků z výroční zprávy společnosti Target Corp za rok 2006, kterou si můžete prohlédnout na svých internetových stránkách.

Účetní závěrka začíná v dokumentu str. 24 (str. 43 souboru PDF).

Interpretace rozvahy

Zde uvedené informace umožňují vypočítat několik finančních poměrů, které měří výkonnost společnosti. Současné rozvahy by měly vždy obsahovat údaje alespoň z jednoho předchozího období, abyste mohli porovnat, jak se změnila finanční výkonnost.

Identifikujte veřejnou společnost ve stejném oboru jako vaše spuštění a stáhněte si finanční výkazy z jejich webových stránek. Použitím Target Corp jako příkladu budeme analyzovat data v jejich rozvaze. Zde je několik klíčových poměrů k výpočtu. Všimněte si, že všechny čísla představují miliony dolarů.

Rychlý poměr: Toto měří schopnost Targetu plnit své závazky bez prodeje inventáře; čím vyšší výsledek, tím lépe. Vyjadřuje se jako krátkodobá aktiva snížená o zásoby, rozdělená o krátkodobé závazky. V Targetově případě to je 14, 706 mínus 6, 254, děleno 11, 117, což je rovno 0. 76.

• Výklad: Pokud toto číslo časem klesne nebo nedosahuje vašeho benchmarku, investujete příliš mnoho kapitálu do inventáře nebo jste převzali příliš mnoho krátkodobých dluhů.

Aktuální poměr: Jedná se o další test krátkodobé likvidity, který je určen rozdělením krátkodobých aktiv na krátkodobé závazky.

V případě Targetu to odpovídá 14, 706 děleno 11, 117, což se rovná 1. 32.

• Výklad: Toto číslo by mělo být vyšší než 1 a je to obvykle znamení síly, pokud přesáhne 2. Pokud je toto číslo nižší než 1, znamená to, že vaše krátkodobé závazky překračují vaše krátkodobé aktiva. Závazek se považuje za běžný, pokud je splatný do jednoho roku. Aktivum je aktuální, pokud lze do jednoho roku převést na hotovost.

Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu: Stručně řečeno, rozdělte celkový dluh o celkový vlastní kapitál. V případě Targetu se jmenovatel nazývá investice akcionáře, protože Target je veřejná společnost. S využitím údajů Target je tento poměr vyjádřen jako 8, 675 děleno 15, 633, což se rovná 0. 555.

• Výklad: Dlouhodobí věřitelé toto číslo zobrazují jako míru agresivity vaší firmy.Pokud se vaše podnikání již zbavuje dluhů, mohou se zdráhat nabízet dodatečné financování.

Pracovní kapitál: Jedná se o hotovost k dispozici pro každodenní provoz. Odvozuje se odečtením krátkodobých závazků z oběžných aktiv, což je v tomto příkladu 14, 706 mínus 11, 117, což odpovídá 3, 589.

• Výklad: Je-li toto číslo záporné, k plnění svých současných závazků. Chcete-li toto číslo zlepšit, zkontrolujte postupy správy inventáře. zálohování zboží a následná ztráta prodeje může mít za následek vybírání peněžních prostředků vašeho podniku.

Interpretace výkazu zisku a ztráty

Výkaz zisku a ztráty je podobně jako výkaz zisku a ztráty prostředkem pro měření finanční výkonnosti společnosti. Některé z diskutovaných ukazatelů čerpou údaje z výkazu zisku a ztráty i rozvahy. Budeme i nadále používat publikovaná data z Target jako příklad. Všimněte si, že všechny čísla představují miliony dolarů.

Hrubý zisk: Peníze Target vydělává z prodeje trička, snížené o to, co za tuto položku zaplatil - známé jako cena prodaného zboží nebo COGS - se nazývá hrubý zisk. Prodej minus COGS, dělený tržbami, přináší hrubé ziskové rozpětí. Podle výkazu zisku a ztráty společnosti Target to bude 59, 490 mínus 39, 399, děleno 59, 490, což se rovná 0,337 nebo 33,7%.

Provozní výnos: Jedná se o hrubý zisk mínus provozní náklady mínus odpisy. Také se nazývá EBIT (zisk před úroky a daněmi).

Za použití údajů Targetu by byl vzorec vyjádřen jako 59, 490 mínus 39, 399 mínus 12, 819 mínus 707 mínus 1, 496, který se rovná 5 069.

Provozní marže: odvozené v předchozím kroku a rozdělit ho o celkové tržby. V tomto případě je rovnice 5, 069 dělena 59, 490, která se rovná. 085 nebo 8,5 procent.

• Výklad: Tato shoda je také známá jako marže EBIT a je účinným způsobem, jak měřit provozní efektivitu. Pokud zjistíte, že toto číslo je nízké, buď zvýšit výnosy nebo snížit náklady. Může pomoci analyzovat, kteří z vašich zákazníků jsou nejvýnosnější a soustředit své úsilí tam.

Čistý ziskový zisk: Čistý zisk vydělený celkovým výnosem vykazuje čisté ziskové rozpětí. V tomto případě 2, 787 děleno 59, 490, které se rovná. 047, nebo 4. 7 procent.

ROA: Toto znamená návratnost aktiv a měří, kolik zisku společnost generuje za každý dolar aktiv. Výpočet ROA vydělením výnosové hodnoty z výkazu zisku a ztráty podle aktiv z rozvahy. Pro Target to odpovídá 59, 490 děleno 14, 706, což se rovná 4. 04. Jinými slovy, pro každý dolar Target má v majetku, je schopen generovat 4 dolary. 04 příjmů.

ROE: Stejná myšlenka jako výše, ale nahrazení aktiva vlastním kapitálem. V takovém případě je 59, 490 děleno 15, 633, což se rovná 3. 81.

Kolekce pohledávek: Mnoho podniků zaznamenává zpoždění mezi tím, kdy účtují zákazníkům a když vidí příjmy.Může to být způsobeno obchodním úvěrem nebo protože zákazníci neplatí. Zatímco tyto potenciální výnosy můžete zaznamenat v rozvaze v rámci pohledávek, jestliže si je nemůžete sbírat, případně vaše podnikání postrádá dostatečnou hotovost.

• Výklad: Pro určení počtu dnů potřebných ke shromáždění všech pohledávek použijte tento vzorec: 365 (dny) vydělený obratem pohledávek (celkový čistý prodej vydělený pohledávkami). V případě Targetu to odpovídá 365 děleno součtem 59, 490 děleno 6, 194, což se rovná 38. To znamená, že v průměru trvá 38 dní, než je Target vybírá na svých účtech. Pokud zjistíte, že vaše firma má zdravou bilanci, ale má nedostatek hotovosti, zvyšte inkaso na nezaplacených účtech.

Výklad výkazu peněžních toků

Výkaz o peněžních tocích uvádí, jak společnost získala peníze a jak tyto prostředky vynaložila během daného období. Je také analytickým nástrojem, který měří schopnost podniku pokrýt své náklady v blízké budoucnosti. Obecně řečeno, pokud společnost trvale přináší více peněz než vynaloží, je tato společnost považována za dobrou hodnotu.

Výkaz o peněžních tocích je rozdělen na tři části: operace, investice a financování. Následuje analýza reálného výkazu peněžních toků společnosti Target Corp. Vezměte na vědomí, že všechny údaje představují miliony dolarů.

Hotovost z operací: Jedná se o peněžní hotovost, která byla vytvořena během roku z hlavních obchodních transakcí společnosti. Všimněte si, jak se výkaz začíná čistým ziskem a pracuje zpětně, přidáním odpisů a odečtením zásob a pohledávek. Jednoduše řečeno, jde o výnosy před úroky a daněmi (EBIT) plus odpisy mínus daně.

• Výklad: To může sloužit jako lepší indikátor než příjmy, protože výplata bez příjmů nemůže být použita k zaplacení účtů.

Peněžní prostředky z investic: Některé firmy investují mimo své základní operace nebo získávají nové společnosti, aby rozšířily svůj dosah.

• Výklad: Tato část výkazu peněžních toků představuje peníze použité k realizaci nových investic, jakož i výnosy získané z předchozích investic. V případě společnosti Target bylo toto číslo v roce 2006 -4, tj. 693, což ukazuje, že společnost vynaložila značné finanční prostředky na investice do projektů, které doufá, že povede k budoucímu růstu.

Hotovost z financování: Tato poslední část se týká pohybu hotovosti z finančních činností. Dvě společné finanční činnosti přebírají půjčku nebo vydávají akcie novým investorům. Dividendy stávajících investorů se zde také hodí. Cílová zpráva znovu uvádí záporné číslo za rok 2006, -1,004. To by však nemělo být nesprávné: Společnost vyplatila 1 155 svých dluhů, vyplatila 380 dividend a odkoupila 901 akcií společnosti.

• Výklad: Investoři se budou těšit z posledních dvou položek, protože získají dividendy, což signalizuje, že Target je přesvědčen o své akciové výkonnosti a chce je udržet na zisku společnosti.Jednoduchý vzorec pro tuto část: hotovost z vydávání akcií minus vyplacené dividendy, mínus hotovost použitá k nabytí akcií.

Konečným krokem v analýze peněžních toků je doplnění hotovostních zůstatků od vykazovaného roku (2006) a předchozího roku (2005); v případě Targetu je to -835 plus 1, 648, což se rovná 813. I když Target měl v obou letech zápornou hotovostní bilanci, má v roce 2004 celkově pozitivní hotovostní zůstatek kvůli vysokému peněžnímu přebytku.