Jak ovlivňují investory v Číně zásah investoři

Čínský akciový trh zaznamenal značný obrat nejhorší počátkem července roku 2015, klesl o více než 30% během pěti dnů, a to v důsledku turbulence v Řecku a eurozóně. Zatímco pokles oproti dramatickému nárůstu hodnoty oproti předchozímu roku přetrvával, regulátoři podnikli drastické kroky k pokusu o zastavení poklesu cen akcií tím, že zakazovali akciovým akcionářům s velkými podíly z prodeje akcií a využívání prostředků centrální banky k posílení trhu .

Tyto kroky se objevily krátce poté, co vláda začala pozastavovat obchodování ve více než polovině státních akcií a uvedla "iracionální pokles" cen akcií. Podle zprávy agentury Bloomberg je více než 2 dolary. Akcie ve výši 6 bilionů byly zmrazeny, zatímco centrální banka přidělila více než 40 miliard dolarů, aby poskytla dodatečnou likviditu na trhu, což pomohlo dočasnému zvrácení prodeje do poloviny července.

Morální nebezpečí

Primárním rizikem s vládními intervencemi je tzv. Morální hazard - nebo nedostatek pobídky k ochraně před rizikem. V případě Číny by odmítnutí vlády snížit pokles cen akcií mohlo přimět investory, aby dal na trh více peněz. Vzhledem k tomu, že vláda zabraňuje poklesu cen, nejsou investoři motivováni k tomu, aby s riskantními akciemi prováděli náležitou opatrnost tím, že by zvážily fundamenty společnosti.

Tato dynamika způsobuje problémy, když jsou fundamenty společnosti v poklesu.

Například prodávání Číny mohlo být způsobeno výrazným vývojem v předchozích měsících a představovalo normalizaci burzovních hodnot. Bez opravy mohou investoři i nadále nakupovat akcie země a umožnit, aby se ocenění neustále rozšířily. Politika nakonec skončí v nesprávném přidělování kapitálu a pravděpodobně nakonec v prasknutí bubliny.

Efekty přelévání

Čínské turbulence na akciových trzích způsobily, že akcie na hlavní burze v Hongkongu klesly téměř o 10%. Zatímco Hongkongský akciový trh funguje naprosto nezávisle na Číně, dvě burzovní země hostí mnoho společností se dvěma kotvy. Americké depozitářské listiny uvedené na burzách USA by mohly být negativně ovlivněny, zatímco nadnárodní společnosti působící v Číně by mohly čelit určitému tlaku na jejich ceny akcií, které mají dopad na světové trhy.

Mnoho fondů obchodovaných na burze také seskupuje asijské akcie do stejného koše. Při poklesu čínských akcií mohou investoři prodávat asijské ETF a působit neopodstatněný tlak na snižování tlaku na další společnosti, které jsou ve stejném košíku. Hongkong, Japonsko a další asijské země by mohly čelit tlaku na jejich podíly, což by mohlo nakonec přinést vedlejší efekt, který negativně ovlivní ekonomiku celého regionu.

Politická rizika

Zasahování Číny na finančních trzích by mohlo představovat pro zemi a regionální úroveň politické riziko, neboť většinu trhu představují jednotliví investoři. Ve skutečnosti by subvencování ztrát vyplývajících z trhu mohlo znamenat formu převodu majetku těmto jednotlivcům na úkor celého daňového základu.

Tato dynamika by mohla vést k dlouhodobé nestabilitě, pokud tyto programy nejsou zcela udržitelné.

Samozřejmě, vláda by pravděpodobně tvrdila, že celková kapitulace burzovního trhu by měla nepříznivý vliv na růst a důvěru, což způsobilo, že je těžší přijmout reformy, například otevření uzavřených sektorů ekonomiky. Toto úsilí může být skutečné doma mezi jednotlivými investory, ale nebezpečí je, že se mezinárodní investoři budou bát strachu z účasti na trhu kvůli rostoucímu počtu omezení obchodování.

Klíče takových bodů

• Čínské intervence na akciových trzích mají s sebou řadu rizik, které by mohly mít dopad na mezinárodní investory.
• Morální nebezpečí způsobené těmito akcími by mohlo vést k vytvoření bubliny aktiva na akciovém trhu a ekonomice.
• Úzkostné trhy by se mohly přetékat do jiných regionů, pokud úsilí nebude úspěšné, a podobné akce by přinutily na druhé.
• Některá politická rizika souvisejí s těmito akcemi, zejména vzhledem k vysoké míře individuálního vlastnictví akcií země. a