Komerční papír opatřený aktivy: definice, klady, nevýhody

Definice : Komerční papír podporovaný aktivem je krátkodobý dluh zajištěný zajištěním. Komerční papír je dalším slovem pro půjčku od 45 do 90 dní. Korporace s velmi vysokým ratingem mohou vydávat komerční papíry bez jakékoliv záruky. Společnosti je využívají k získání kapitálu, který potřebují okamžitě.

Firmy vydávají komerční papír ve výši 100 000 USD nebo více. Komerční papír a ABCP jsou typy nástrojů peněžního trhu.

Investujete v ABCP při nákupu peněžního trhu.

Na rozdíl od komerčního papíru jsou ABCP zajištěny zárukou. Zárukou jsou budoucí platby za půjčky na auto, kreditní karty a faktury. Společnosti používají ABCP k půjčování peněz nyní za tyto očekávané budoucí platby. Hypotéky se nepoužívají k zálohování ABCP, protože jsou dlouhodobým dluhem, nikoliv krátkodobým.

V lednu 2017 bylo ve vynikajících obchodech s povolenkami v USA celkem 236 miliard dolarů. Auto úvěry poskytly 30 procent z toho. Následovalo 25 procent obchodních pohledávek a 7 procent pohledávek z kreditních karet. Všichni ostatní byli méně než 5% z celkového počtu. Patří sem komerční půjčky, spotřebitelské úvěry a financování zařízení. (Zdroj: "Primer na komerčním papíru podporovaném aktivy", "Wells Fargo." Komerční kniha podporovaná aktivy, "Federal Reserve of St. Louis."

?

ABCP je druh kolateralizovaného dluhového závazku, který se prodává na sekundárním trhu.

Finanční instituce, jako jsou banky, prodávají ABCP. Banka musí zřídit účelové vozidlo, které vlastní aktiva. chrání majetek v případě, že finanční instituce bankrotuje, a umožnila banku držet majetek v podrozvaze SPV. To dalo společnosti SPV možnost koupit typ aktiv, aby uspokojily potřeby investorů. > Banka neměla v SPV splňovat své kapitálové požadavky ani jiné předpisy. (Zdroj: "A Primer on Asset Backed Commercial Paper", Wells Fargo,

) Výhody

ABCP v osmdesátých letech poskytli větší objem likvidity v ekonomice a umožnily bankám a korporacím prodat dluh, což uvolnilo více kapitálu na investice nebo půjčku. To umožnilo ABCPs rozšířit ekonomický růst USA. Do roku 2007 bylo $ 1. 2 biliony emitovaných ve Spojených státech a 250 miliard v Evropě.

ABCP jsou bezpečnější než dlouhodobé podnikové dluhopisy, protože jsou krátkodobé. Je méně času na to, aby se něco pokazilo. Společnosti, které vydávají ABCP, jsou vysoce kvalitní. To činí nepravděpodobné, že by se nezdařilo během několika málo měsíců. Mnoho ultra-bezpečných investic do ABCP a unsecuritized komerční dluh.

Nevýhody

Nevýhoda ABCP byla částečně způsobena strukturou SPV. Vzhledem k tomu, že banka a SPV jsou samostatné firmy, byly chráněny před selháním druhé strany.To dalo bankám falešný pocit bezpečí. Nemuseli být tak disciplinovaní při dodržování přísných úvěrových standardů.

Banky také nemusejí inkasovat půjčky, když jsou splatné. Místo toho byly podkladové úvěry prodány na sekundárním trhu.

Staly se problémem ostatních investorů. To byl další důvod, proč se banky nedrží svých normálních přísných standardů.

Jak ovlivňuje ekonomiku

Komerční papír krytý aktivem ovlivnil ekonomiku USA podobným způsobem jako cenné papíry zajištěné hypotékou. Podobně jako MBS byl zajištěn balíček půjček.

Během finanční krize byli investoři zablokováni standardy MBS. Poté se začali zajímat o úvěrovou bonitu ABCP, přestože se za ABCP nacházel údajně bezpečný komerční papír. Předpokládali, že ABCP mají špatné úvěry, stejně jako cenné papíry zajištěné hypotékou obsahovaly hypotéky typu subprime.

Obavy rostly až do té míry, že dokonce ovlivnily fondy peněžního trhu, které investovaly do ABCP. Dne 17. září 2008 byly vzájemné fondy peněžního trhu napadeny staromódním bankovým provozem.

Panickí investoři stáhli rekordních 144 dolarů. 5 miliard z účtů peněžního trhu. To bylo 20krát vyšší než 7 miliard dolarů, které byly typicky staženy za týden. Nemohli získat dostatek peněz na to, aby splnili výběry. Trh ABCP zmizel.

Věci byly tak špatné, že Fond primárního rezervního fondu "zlomil peníze". To znamenalo, že nemohla udržet svou cenu na tradičním dolaru. Kdyby nástroje peněžního trhu zkrachovaly, podniky by skončily týdny. Potravinářské obchody by neměly peníze na objednávku jídla. Truckers by neměli peníze na zaplacení za plyn. Farmáři by neměli hotovost, aby si umyli pole. Viz spuštění primárního rezervního trhu peněz.

Federální rezervní fond vstoupil do záruky ABCP. Půjčila peníze svým bankám. Nařídil jim, aby koupili ABCP z fondů peněžního trhu. To dalo finanční prostředky dost peněz na zaplacení odkupů. To trvalo od 22. září 2008 do 1. února 2010. Trvalo dva roky, než investoři znovu získali svou důvěru. (Zdroj: "ABCP MMMF Liquidity Facility," Federal Reserve, 5. února 2010.)