7 Otázek, které vám mohou pomoci při výběru lepších akcií

Při sestavování portfolia akcií pro vaši rodinu existuje sedm základních otázek, které by se měl každý investor zeptat. Odpovědi mohou pomoci odhalit konkurenční silné a slabé stránky, které lépe porozumí ekonomice a tržní pozici podniku.

1. Jaké jsou zdroje peněžních toků společnosti?

John Burr Williams nás učil, že hodnota každého aktiva je čistá současná hodnota jeho diskontovaných peněžních toků.

Než investor může dokonce začít ocenit podnikání, musí vědět, co vytváří hotovost. Je důležité být konkrétní a vyhnout se předpokladům.

Vezměte například Coca-Cola. Miliardy lidí po celém světě jsou seznámeni s produkty společnosti Coke. Když to uvidíte na poličce vašeho místního obchodu s potravinami, možná jste dospěli k závěru, že to byla firma Coca-Cola, která prodávala balené zboží potravinářskému zboží. Ve skutečnosti se na poslední 10K ukázalo, že ačkoli společnost prodává některé hotové nápoje, téměř všechny její příjmy pocházejí z prodeje "nápojových koncentrátů a sirupů" až po "plnění do láhví a konzervování, distributory, velkoobchodníci s fontánami a někteří prodejci kašny. "Jinými slovy, prodává koncentrát pro stáčírny, největší je Coca-Cola Enterprises (samostatně obchodovaná veřejná společnost). Tyto fľaše vytvářejí hotový výrobek a dodávají jej do místního obchodu.

Může se to zdát jako malý rozdíl, jelikož konečný úspěch Cokeho závisí na produktech prodávaných v obchodech a restauracích; ale z jiného úhlu se blíží a investor si může rychle představit, jak životně důležitý vztah mezi koksem a jeho botami je spodní čára; to jsou bottleři, kteří prodávají většinu koksu veřejnosti.

Toto uspořádání se stalo kvůli historickému pociťování, které činilo dva muže a jejich rodiny velmi bohatými.

2. Kolik peněz je generováno v podnikání a kdy to znamená, že peněžní tok do pokladny?

Jakmile zjistíte zdroje hotovosti v podniku, je třeba odhadnout výši a načasování těchto peněžních toků. Společnost, která generuje 1 000 000 dolarů dnes, může mít hodnotu více než jednu, která za 50 let generuje 30 000 dolarů kvůli časové hodnotě peněz.

3. Jsou peněžní toky udržitelné?

Byl čas, kdy se výrobci koní a kočárků a tramvaje považovali na Wall Street za modré čipy. Dlouhá historie ziskovosti průmyslu vedla mnoho investorů a analytiků k přesvědčení, že tyto podniky budou vždycky pevné jako kámen. Ti, kteří si byli vědomi, si uvědomili, že minulá historie neměla žádnou hodnotu při projektování budoucích peněžních toků kvůli posunu v konkurenční krajině vzniklé při příchodu automobilu.

Jedním ze způsobů, jak hodnotit udržitelnost peněžních toků, je přezkoumat překážky vstupu na trh nebo trhy, na kterých společnost působí. Bude to pro závodníka mnohem obtížnější vstoupit do podnikání, které vyžaduje startovací kapitál stovky milionů dolarů, než je to pro maloobchodníka, který může být otevřen pro nepatrný zlomek nákladů (např. Existuje jen málo subjekty ve světě, které by mohly začít s výrobou letadel s Airbusem nebo Boeingem, ale ty a tvoji přátelé byste pravděpodobně mohli získat kapitál nezbytný k pronájmu místa v místním nákupním středisku a založit si vlastní podnikání).

4. Kolik kapitálu potřebuje firma k provozu?

Některé podniky potřebují více kapitálu na získání jednoho dolaru zisku než jiné. Ocelová mlýna vyžaduje obrovské investice do nemovitostí, strojů a zařízení a poté produkuje produkt, který je komoditou. Na druhou stranu, reklamní firma vyžaduje velmi málo ve způsobu kapitálových výdajů, aby se podnik udržel, což generuje tuny peněz pro majitele ve vztahu k investicím. Čím méně kapitálu potřebuje podnik běžet, tím atraktivnější je pro vlastníka, protože čím více peněz může získat ve formě dividend, aby si mohl užít život nebo investovat do jiných projektů.

5. Má management výhodu pro akcionáře?

Způsob, jakým se vedení řídí akcionáři, je jedním z nejkvalitnějších determinantů úspěchu. Generální ředitel, který je ochoten prosazovat zpětné odkupy akcií, když akciová společnost spadl spíše než získat jiný podnik, je mnohem pravděpodobnější, že vytvoří bohatství než ten, kdo se chce rozšiřovat říši.

Potřebujete-li pomoc v této oblasti, přečtěte si 7 Známky správy akcionářů, které vám poskytnou nějaké náznaky, zda máte co do činění s dobrým týmem vedoucích pracovníků, kteří mají v srdci vaši nejvyšší zájmy.

6. Jsou opatření vedení v souladu s tím, co říkají ve svých veřejných zprávách investorům?

Pokud vedení v posledních třech výročních zprávách uvedlo, že snížení dluhu je nejdůležitější prioritou, přesto se zapojily do více akvizic nebo zahájily několik nových podniků, nejsou upřímní. Jako vlastník firmy chcete být pouze v partnerství s těmi, jejichž akce odpovídají jejich slibům.

7. Je cena akcií atraktivní vzhledem k růstu upravených zisků?

Cena akcií je absolutní determinant návratnosti. Disciplinovaný investor najde společnost ABC atraktivní za 10 dolarů, ale ne za 12 dolarů. Podnik, který generuje 5 dolarů zisk za rok, je skvělý nákup za 20 dolarů za akcii; výnos výnosu je 25 procent. Přesně stejný podnik prodávaný za 200 dolarů za akcii se však může pochlubit výnosovým výnosem 2,5 procenta - polovinou sazby, která je k dispozici na bezrizikových amerických státních dluhopisech v době, kdy jsem původně aktualizoval tento článek v roce 2014! I kdyby se očekávala vysoká míra růstu, je to šerednost, kdybychom získali akcie za poslední cenu.

Někdy může vypadat podvádění.Se společností, která rychle roste zisky, může být dnes nižší výdělek výnosu lepší než pět nebo deset let, než vyšší výsledek z výnosů, který se rozšiřuje pomaleji. Chcete-li to nastavit, můžete se pokusit použít poměr PEG upravený o dividendu.