Jaké jsou rizika investování do TIPS?

Dluhopisové podílové fondy, které investují do cenných papírů chráněných proti inflaci (TIPS), mohou být inteligentním doplňkem k diverzifikovanému portfoliu. Jaké jsou však rizika investování do prostředků TIPS?
Jako součást e-mailového pohovoru s Johnem Hollyerem, bývalým spoluautorem fondu Vanguard Inflates-Protected Securities (VIPSX) , jsme se zeptali: "Jaké jsou hlavní rizika investování do TIPS? "Johnova odpověď je v plném rozsahu zveřejněna na následujících stránkách.

Doba trvání - riziko investování do TIPS

Existují tři základní rizika investování do TIPS. Prvním rizikem investic do TIPS je, že jsou dlouhodobými aktivy, což znamená, že jsou obecně dlouhodobější dluhopisy (průměrná doba trvání TIPS je asi 10 let). Zatímco TIPS jsou indexovány na inflaci, mají poměrně vysokou cenovou citlivost na změny reálných úrokových sazeb (stejně jako u jakýchkoli dluhopisů, ceny a úrokové sazby / výnosy se pohybují v opačných směrech.) Ano, dluhopisové fondy mohou ztratit peníze!

Takže i když charakterizuji výnosy TIPS jako dlouhodobou, bezrizikovou sazbu, v krátkodobém horizontu mohou jejich ceny výrazně kolísat. Pro investora, který je neklidný s kolísáním cen, mohou být TIPS problematické. Jejich ceny se budou pohybovat.

Deflace - riziko investice do TIPS

Dalším rizikem, které jsem spojil s TIPS, je riziko deflace - obecný pokles cen (protiklad inflace).

Pokud došlo k delšímu období deflace, může TIPS potenciálně ztrácet nějakou hodnotu. Přestože se ředitel bude přizpůsobovat inflaci, pokud dojde k kumulativnímu deflaci po dobu životnosti dluhopisu, jakýkoli investor v systému TIPS obdrží ze Státní pokladny zpět sto centů dolaru.

Někteří lidé se na to odvolávají jako na deflaci. "

Nyní je kumulativní deflace v hodnotě 10 let poměrně bezprecedentní v moderní ekonomické době, ale mohlo by dojít. Tím se soustředí na problém, který se týká rozlišování jedné vazby TIPS od druhé. TIPY, které byly vynikající - možná pět nebo deset let - přinesly poměrně vysokou inflaci ve své současné hodnotě. A pokud by došlo k prodloužené deflaci, tipy TIPS by mohly ztratit tuto nahromaděnou inflaci až na hodnotu par, nebo na částku, na kterou má držitel dluhopisu nárok, když dluhopis zraje.

Takže dluhopisy TIPS, které mají hodně naběhlé inflace, občas podhodnocují TIPY, které jsou mnohem novější a mají téměř žádnou nárůst inflace. K tomu dochází kvůli obavě investorů, že by mohla dojít ke ztrátě nahromaděné inflace.

Tento fenomén jsme viděli v extrémní situaci ve čtvrtém čtvrtletí roku 2008, kdy došlo k tak velkému narušení ekonomiky a deflace.

A jedním z témat roku 2009 bylo v podstatě zrušení obav. Vzhledem k tomu, že se trh ujistil, že iniciativy měnové politiky Fedu budou úspěšné při předcházení deflaci, byly tyto extrémní mezery v oceňování a slevy, které se uplatňovaly na dluhopisy s vysokou úrovní časové deflace, do značné míry odstraněny.

CPI vs. míra inflace - riziko investice do TIPS

Třetím rizikem je, že úprava inflace TIPS je založena na indexu spotřebitelských cen (CPI), který není sezónně upraven. Každá domácnost má vlastní spotřební koš, ale CPI vychází z reprezentativního spotřebního koše pro domácnosti v celé Americe.

Pokud se Váš spotřební koš neodpovídá spotřebnímu koši CPI, zjistíte, že jste vystaveni inflaci, která není CPI dostatečně pokryta.

Dva dobré příklady v posledních několika letech by byly náklady na zdravotní péči a školné, které se zvýšily spravedlivě nad míru inflace. Pokud se jedná o velkou část spotřebního koše, měli byste si být vědomi rizika.

Podívejte se také na: Rozdíl mezi dluhopisy a dluhopisovými fondy