Otevřené operace na trhu

Definice: Operace na otevřeném trhu jsou v okamžiku, kdy Federální rezerva nakupuje nebo prodává cenné papíry, jako jsou státní pokladniční poukázky nebo cenné papíry zajištěné hypotékou, od svých členských bank. To je hlavní nástroj, který Fed používá ke zvýšení či snížení úrokových sazeb.

Když Fed chce růst úrokových sazeb, prodává cenné papíry bankám. To je známé jako kontrakcionální měnová politika. Zpomaluje inflaci a hospodářský růst. Když chce snížit sazby, nakupuje cenné papíry.

To je známo jako expanzivní měnová politika. Jejím cílem je snížit nezaměstnanost a stimulovat hospodářský růst. Fed stanoví svůj cíl pro úrokové sazby na svém pravidelném zasedání Federálního výboru pro volný trh.

Jak operace na otevřeném trhu ovlivňují úrokové sazby

Když Fed nakupuje cenné papíry od banky, přidává úvěr do rezerv banky. Ačkoli to není skutečná hotovost, je to považováno za takové a má stejný účinek. Je to podobný přímému vkladu, který můžete získat od svého zaměstnavatele na svém běžném účtu.

Kde získává Fed peníze na vydání úvěru? Jako americká centrální banka má jedinečnou sílu, aby vytvořila tento úvěr z čistého vzduchu. To je to, co lidé myslí, když říkají, že Federální rezervní banka tiskne peníze.

Banky se snaží půjčovat co nejvíce, aby zvýšily své zisky. Kdyby to bylo na bankách, půjčily by to všechno. Fed tedy vyžaduje, aby udržely kolem 10% svých vkladů v rezervě, když se zavírají každou noc, takže mají dostatek hotovosti na zítřejší transakce.

Toto je známo jako rezervní požadavek. Musí být uložena v místní pobočce Federálního rezervního fondu banky nebo v hotovosti v trezoru banky. Pokud neexistuje bankovní běh, je to víc než dostatečné na to, aby pokrylo denní výběr většiny bank.

Aby byly splněny požadavky na povinné minimální rezervy, banky si půjčují od sebe navzájem speciální sazbu, známou jako úroková sazba.

Tato sazba závisí na tom, kolik bank musí půjčovat. Částka, kterou půjčují a půjčují každou noc, se nazývají finančními fondy.

Když Fed zvýší úvěr banky koupením cenných papírů, dává bankám více krmených finančních prostředků, které půjčují jiným bankám. To posunuje úrokovou sazbu nižšího kapitálu, protože banka se pokouší uvolnit tuto mimořádnou rezervu. Když nebude půjčovat tolik, banky zvýší sazbu finančních prostředků. (Zdroj: "Jaké jsou nástroje americké měnové politiky?" Federální rezervní banka v San Francisku.)

Tato úroková sazba je ovlivněna krátkodobými úrokovými sazbami. Banky se navzájem více navzájem účtují za dlouhodobější úvěry. Toto je známé jako míra LIBOR. Používá se jako základ pro většinu úvěrů s proměnlivou úrokovou sazbou, včetně úvěrů na auto, hypoték s nastavitelnou sazbou a úrokových sazeb kreditních karet. Používá se také k nastavení základní sazby, což jsou poplatky, které banky účtují svým nejlepším zákazníkům.Dlouhodobé a fixní sazby závisí spíše na desetileté pokladně. Chcete-li zjistit, jak to funguje, podívejte se na výnosy Treasury.

Operace na otevřeném trhu a kvantitativní uvolňování

V reakci na finanční krizi v roce 2008 FOMC snížila sazbu finančních prostředků na téměř nulovou hodnotu. Od té doby byl Fed nucen se více spoléhat na operace na volném trhu. Rozšířila ji o program nákupu aktiv nazvaný Quantitative Easing.

Zde jsou specifika:

• QE1 (prosinec 2008-srpen 2010) - Fed koupil 175 milionů $ MBS od bank, které byly pochází od Fannie Mae, Freddie Mac a Federal Home Loan Banks. V období od ledna 2009 do srpna 2010 také koupil 1 dolar. 25 bilionů v MBS, které byly garantovány Fannie, Freddie a Ginnie Mae. V období od března 2009 do října 2009 zakoupila dlouhodobé státní pokladny z členských bank 300 miliard dolarů.
• QE2 (listopad 2010-červen 2011) - Fed koupil 600 miliard dolarů dlouhodobějších cenných papírů.
• Operace Twist (září 2011 - prosinec 2012) - Vzhledem k tomu, že krátkodobé pokladniční poukázky Fedu vyprskly, použily výnosy na nákup dlouhodobých pokladních poukázek, aby udržely úrokové sazby dolů. Společnost MBS pokračovala v nákupu s výnosy z MBS, které zrály.
• QE3 (září 2012 - říjen 2014) - Fed zvýšil nákup MBS na 40 miliard dolarů měsíčně.
• QE4 (leden 2013-říjen 2014) - Fed přidal 45 miliard dolarů dlouhodobých cenných papírů do svého nákupního programu. (Zdroj: "Operace na otevřeném trhu," Federal Reserve.)

Díky Fedu má Fed nyní nevídaný $ 4. 5 bilionů cenných papírů v rozvaze. To dává bankám spoustu kreditů. Potřebují, aby splnily nové kapitálové požadavky, které byly pověřeny Doddovým zákonem o reformě Wall Street.

V důsledku toho většina bank nepotřebuje půjčovat finanční prostředky, aby splnila povinné minimální rezervy. To snižuje tlak na úroky z fondů. Abychom tomu čelili, Fed začal platit úrokové sazby na požadované a nadbytečné bankovní rezervy. Využívá také zpětné repo operace, aby kontrolovala sazbu fondů.

Fed oznámil ukončení své expanzivní operace na volném trhu na schůzi FOMC 14. prosince 2016. Výbor navýšil sazbu fondů na. 75 procent. Fed použil další nástroje, aby přesvědčil banky, aby zvýšily tuto sazbu. Ve světle tohoto kontrakčního kroku bude nadále nakupovat nové cenné papíry, pokud budou splatné staré. Toto udržování operací na volném trhu poskytne expanzivní protizárusu k vyšším úrokovým sazbám. (Zdroj: "Tržní síly vyzývají k nadhodnocením Fedu", The Wall Street Journal, 27. října 2015.)

Dne ​​14. června 2017 Fed načrtl, jak sníží své podíly. Poté, co sazba Fed finančních prostředků dosáhne svého cíle ve výši 2, 0 procent, umožní Fedu, že Treasurys otevírá 6 miliard dolarů, aniž by je nahradil. Každý měsíc umožní zračení dalších 6 miliard dolarů. Cílem je zbavit se 30 miliard dolarů měsíčně. Fed učiní totéž, pokud jde o cenné papíry zajištěné hypotékami, pouze s přírůstky 4 miliardy dolarů měsíčně, dokud nedosáhne 20 miliard dolarů.(Zdroj: "Fed odhaluje plán snižování zůstatku," The Wall Street Journal, 14. června 2017.)