Konsolidace burz Futures

Když jsem začal obchodovat na začátku 80. let, členové kolektivně vlastnili burzovní obchody. Každý, kdo vlastnil sídlo nebo právo obchodovat na burze, vlastnil část instituce sama.

V té době existovaly různé výměny, které se specializovaly na různé produkty. COMEX obchodoval s kovy jako zlato, stříbro a měď. New York Mercantile Exchange (NYMEX) obchodovala s energetickými komoditami, platinou a palladiem.

Chicago Trade Board (CBOT) obchodovalo s obilovinami, zatímco New York Board of Trade (NYBOT) obchodovalo s měkkými komoditami, jako je káva, cukr, kakao, bavlna a pomerančový džus. Tam bylo tolik výměn obchodování komodit a finančních produktů, bylo těžké sledovat je všechny. Například tři různé druhy pšenice obchodované na třech různých burzách - CBOT, Kansas City Board of Trade (KCBT) a Minneapolis Exchange Exchange (MGE). Všechny tyto burzy měly stejný základní obchodní model a Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) ve Washingtonu, D.C. Pak tam byly zahraniční burzy jako Mezinárodní burza cenných papírů (IPE), London Metals Exchange (LME) a ​​London International Financial Futures and Exchange Exchange (LIFFE) v Londýně.

Každá burza byla centrem cenové transparentnosti a zjišťování cen. Výrobci, spotřebitelé, spekulanti, arbitrážeři a investoři, kteří přišli na tyto trhy pro obchodování, by tak mohli učinit bez úvěrového rizika.

V každém případě se zúčtovací ústředna burzy stalo kupujícím pro každého prodejce a prodávajícímu každému kupujícímu. Kupující a prodávající futures kontraktů vykázali původní trh, který funguje jako záruka výkonnosti. Každý den se na základě zúčtovacích cen vypořádávají lidé s dlouhými a krátkými pozicemi - platí nebo obdrží tržní rozdíly.

Pokud výše marže klesne pod úroveň úrovně udržovacího marže, strana je povinna uvést více marže. Je to skvělý systém, který pracuje pro všechny zúčastněné obchody, a to bez obav nebo potíží s rizikem protistrany. Popularita futures kontraktů obchodování, která umožnila účastníkům trhu značný vliv, rostla, stejně jako objem futures a opcí obchodovaných na různých burzách. Jak rostly objemy, výměny a příslušné zúčtovací ústavy musely investovat více kapitálu do počítačových systémů a infrastruktury, aby zvládly stále rostoucí tok podnikání. Vzhledem k tomu, že rostla potřeba kapitálu, začaly některé výměny sloučit s jedním a druhým.

Dne ​​3. srpna 1994 se společnosti COMEX a NYMEX sloučily - fungovaly jako jedna výměna, vedly k ohromným nákladům. Vzhled Intercontinental Exchange (ICE) na scéně v roce 2000 přidal do futures obchodování nový rozměr.ICE byla celoelektronická výměna - neexistovaly žádné makléři a jeho původním posláním bylo rozvíjet transparentní tržiště pro trhy s energií mimo burzu. ICE se však rychle dostala do obchodování s futures v roce 2001, kdy získala IPE v Londýně. Tempo fúzí a akvizic se zvedlo, když jedna z největších světových burz, Chicago Mercantile Exchange (CME) vstoupila v roce 2002 jako první veřejná burza futures se svými akciemi kótovanými na New York Stock Exchange.

Následují zuřivé období konsolidace a fúzí. Společnost CME nakonec zakoupila společnost NYMEX, ICE zakoupila NYBOT a nakonec v roce 2013 získala ICE NYSE / Euronext. Nyní málo, pokud nějaká nezávislá komoditní burza působí ve Spojených státech nebo po celém světě. Ty, které se dělají, jsou cíle pro obrovské budoucí impérium vytvořené CME a ICE.

Důvody rychlého konsolidace různých futures výměn byly důsledkem jak růstu v průmyslu, tak dostupnosti kapitálu. Vzhledem k tomu, že náklady na provozování moderních futures a opčních obchodů rostly, bylo velkým smyslem sloučit. Fúze vytvářejí úspory z rozsahu - stalo se levnějším a efektivnějším provozem jednoho velkého vícedimenzionálního zúčtovacího a regulačního rámce než provozování mnoha malých.

Navíc tyto burzy vydělávají za poplatky, které účtují za obchodování, a za údaje, které jsou pro mnoho účastníků trhu ochotni platit. Proto seznam společností jako CME a ICE na akciových burzách přitahoval mnoho investorů, kteří si přáli vlastní akcie v těchto ziskových subjektech. Dnes má tržní kapitalizace CME více než 31 miliard dolarů a ICE má tržní limit ve výši 26 dolarů. 75 miliard.

Konsolidace směnných kurzů vytvořila efektivní veřejně obchodované společnosti. Tyto společnosti mají kapitál pro zvládnutí stále rostoucí poptávky po finančních a komoditních futures a opčních produktech.