Brexit: co by mohlo znamenat pro investory

Británie má s Evropskou unií kadeřavou historii. Zatímco země euro nepoužívá jako společnou měnu, musí dodržovat pravidla přijatá Evropským parlamentem, pokud jde o rozpočty, dopravu, energii a práva spotřebitelů. Rozhodnutí vstoupit do eurozóny v sedmdesátých letech přispělo k upevnění statutu Londýna jako globálního finančního centra, avšak v letech 2015 a 2016 vznikly obavy o hraniční bezpečnost po sýrské uprchlické krizi.

V roce 2016 předseda vlády David Cameron oznámil referendum, jímž se rozhodne, zda země zůstane v Evropské unii nebo že z ní bude "Brexit". Tento krok naznačuje rostoucí frustraci vůči politice EU mezi britskými občany, ale ve skutečnosti by země mohla trpět ekonomickým útlumem, pokud by měla opustit region. Koneckonců, ekonomika je silně závislá na obchodních i finančních službách v rámci členství v EU.

V tomto článku se podíváme na pravděpodobnost "Brexitu" a na to, co to znamená pro mezinárodní investory, kteří jsou vystaveni tomuto regionu.

Jaká je pravděpodobnost, že Brexit?

Vláda může být v Británii koncem února 2016, ale historie ukazuje, že pragmatismus má tendenci převažovat. Až zbývá několik měsíců, než bude rozhodnutí přijato koncem června 2016, politici pravděpodobně vyjasní náklady na takový krok a řeší mnoho základních důvodů, proč by se občané chtěli přestěhovat mimo tento region.

Náklady na opuštění Evropské unie by mohly být významné. Kdyby měl odejít, země by mohla vidět okamžitý pokles vývozu, protože tarify by byly pravděpodobně uloženy na její obchod ostatním členům unie. Stav londýnského finančního centra by mohl také zpomalit, neboť nová pravidla by pravděpodobně byla stanovena na měnové transakce mezi ním a ostatními členskými zeměmi EU, pokud by měl opustit region.

Vedle vysokých nákladů na opuštění mohou být důvody k odchodu také v příštích měsících zmírněny. U.K. sjednala ustanovení, které mu umožňuje zablokovat přistěhovalectví lidmi, které podle jeho názoru představují bezpečnostní riziko - i když nemají předběžný záznam, zatímco může také omezit sociální dávky pro migrující pracovníky. U.K. je rovněž oprávněna zablokovat, zpožďovat a vyjednávat jakékoli změny nebo předpisy, které brání svému sektoru finančních služeb, včetně budoucích záchranných opatření.

Skotské referendum opustit Spojené království zpět koncem roku 2014 dále ukazuje, že populární volby mohou být zavádějící a většina voličů myslí pragmaticky. Znamená to, že průzkumy veřejného mínění mohou prokázat, že lidé jsou otráveni konkrétními problémy, ale náklady na opuštění EU mají tendenci přednost před těmito obavami, když je to rozhodovací čas.

Volatilita je víc jistoty

Británie nemusí konečně opustit Evropskou unii, ale nejistota ohledně rozhodnutí může pro mezinárodní investory složitější.

Trhy vykazovaly vysokou míru volatility, která vedla k hlasování ve Skotské nezávislosti, i když referendum nakonec selhalo. Zatímco nebylo zcela přičitatelné hlasování, MSCI World Index se pohyboval o 8% během dvou měsíců před hlasováním uprostřed nejistoty kolem kritického stavu země ve Velké Británii

Tento druh volatility se pravděpodobně objeví v předcházejících měsících až do britského hlasování, i když konečné rozhodnutí pravděpodobně bude "ne". Vzhledem k slabému ekonomickému stavu Evropské unie by tato volatilita mohla zesílit vestavěné obavy o ekonomiku regionu.

Investor se může chtít připravit na tuto volatilitu tím, že upraví přidělení svých aktiv a potenciálně zajistí své sázky pomocí voleb nebo jiných nestálých hedgingů. Zároveň je důležité řídit diverzifikované portfólio s cílem omezit expozici v jediném regionu, jako je Evropská unie, v případě, že dojde k nejhoršímu scénáři.

Klíčová místa v Takeawayu

• Velká Británie má historii s Evropskou unií, která byla zhoršena sýrskou migrační krizí a záchrannými akcemi z dluhové krize.
• Předseda vlády David Cameron představil referendum, jímž se rozhodne, zda zůstane v Evropské unii dne 23. června.
• Není pravděpodobné, že by se "Brexit" objevil, pokud je historie jakýkoli ukazatel, ale trhy pravděpodobně zaznamenají značnou volatilitu, která vede k rozhodnutí.