Investiční firmy pro začínající firmy

Chci mluvit o správě aktiv, včetně toho, co to je, proč je důležité, jak by o tom investoři měli přemýšlet a co dělá některé společnosti pro správu aktiv odlišné od ostatních. Je to téma, které jsem si v poslední době myslel, protože jsem v procesu zahájení globální skupiny pro správu aktiv, která bude v příštích desetiletích nejen sloužit jako úřad, který je vlastně svou rodinou, ale současně nabízí soukromé účty bohatý a vysoký čistý investor s minimálně 500.000 dolarů v investičním majetku, kteří sdílejí naše přesvědčení o vysoce pasivní daňově efektivní investiční hodnotě; kteří chtějí investovat vedle nás, když hledáme svět za skvělé podnikání, které vlastníme.

Zkušenost z prvního řádu, včetně práce na potřebné regulační přípravě, vývoj cenových modelů, dokončení nabídek služeb a další, mě naučila hodně o tom, co lidé dělají a o kterých neví nejen podnikání správy aktiv, ale i investiční průmysl jako celek.

-> ->

V poznatcích, čisté hodnotě a zkušenostech mezi typem osoby, která bude investována vedle mé rodiny jako klient společnosti Kennon-Green & Co. a průměrného investora, se často vyskytuje obrovský rozdíl, který si často ani neuvědomuje, že mluví jiným jazykem. Když sedím doma na čtenářské židli, která vám dneska večer písemně povídám, dovolte mi, abych chvilku vzdal záclonu a dal vám lepší představu o tom, jak funguje řízení peněz. Doufám, že vás může lépe vyzbrojit, abyste se rozhodli při informovaném rozhodování, když se vydáte na svou investiční cestu; pomůže vám porozumět tomu, jakou roli hrají společnosti spravující aktiva ve srovnání s finančními plánovateli a dalšími poradci z hlediska, která je poněkud jedinečná v zákopech sama, když se vydáváme na tento nový podnik, který se velmi dobře ukáže jako centrální podnik pro zbývající část svou kariéru, když ji převádíme na firmu, kterou si představujeme.

To je trochu "uvnitř baseballu", protože jsem v jedinečné pozici nejen podnikat tento podnik, ale protože byl Investing for Beginners Expert od roku 2001, mít platformu, s níž se s vámi podělit o věci, které možná nemáte možnost vidět.

Co je správa aktiv a co dělají správcovské společnosti?

Řízení aktiv je proces získávání kapitálu investora a jeho zavedení do různých investic, včetně akcií, dluhopisů, nemovitostí, komanditních komanditních společností, private equity a dalších.

Investice jsou spravovány podle investičního mandátu. Mnoho společností spravujících aktiva, jako je společnost, kterou provozuji, společnost Kennon-Green & Co., omezuje své služby na bohaté jednotlivce, rodiny a instituce, protože může být nesmírně obtížné nabídnout smysluplné a užitečné služby za cenu, která je stojí za to snažit se obsluhovat menší investory.Tito bohatí investoři mají známé soukromé účty. Vkládají hotovost na účet, v některých případech u třetí osoby a správce portfolia provozuje portfólio pro klienta s využitím omezené plné moci na základě řady proměnných včetně jedinečných okolností klienta, rizik, a preferencí. Pozice mohou být vybrány nebo upraveny pro potřeby příjmů, daňové podmínky, očekávání v oblasti likvidity, morální a etické hodnoty, osobní psychologické profily … je to skutečně zkušenost na míru u lepších firem. Z tohoto důvodu není neobvyklé, že bohatí mají vztah s firmou spravujícími majetek, o které jste nikdy neslyšeli, vztahy, které často trvají po celé generace, když jsou majetky převedeny na dědice. Existuje celá řada firem, o kterých typický Američan nikdy neslyšel, ale to je okamžitě rozeznatelné těm, kteří jsou v první třetině.

Investiční poplatky se obvykle pohybují od několika základních bodů až po podstatné snížení sdílených zisků na účtech dohodnutých na výkonu a budou záviset na konkrétních charakteristikách portfolia. V mnoha případech existuje minimální roční poplatek, například 5 000, 000 nebo 10 000 000 dolarů ročně, aby se zajistilo, že menší investoři nebudou se snažit plýtvat časem firmy. Několik společností má minimální roční poplatky ve výši 100, 000, 000 nebo 1 000, 000 dolarů.

To neznamená, že by správcovské společnosti nechtěly vydělávat peníze tím, že slouží menším investorům. Mnohokrát to dělá. K dosažení tohoto cíle a překonání omezení rozsahu, které by způsobilo, že menší zákazníci by byli zákazníkem dražší, pokud by byli přijati na individuální bázi, mnohé společnosti spravující aktiva vytvářejí sdružené struktury, jako jsou podílových fondů, indexové fondy nebo fondy obchodované na burze , které mohou spravovat v jediném centralizovaném portfoliu.

Menší investoři pak mohou investovat přímo nebo prostřednictvím zprostředkovatele, jako je jiný investiční poradce nebo finanční plánovač; E. G. , jejich finanční plánovač by mohl říci: "Myslím, že bychom měli koupit tyto tři ETF, tento indexový fond a tento dluhopisový fond". Robo-poradci online, jako je Wealthfront a Betterment, poskytují dvě ilustrace a účinně shromažďují peníze do těchto sdružených struktur, které provozují společnosti spravující aktiva třetích stran, doporučením modelů alokace aktiv tvořených jejich fondy.

Dokonalým příkladem toho je Vanguard. Firma se stala největší správcovskou společností na světě tím, že se zaměřila na chudé a střední třídy, které by byly v mnoha jiných institucích mimo provoz. I když je na své celkové klientské základně poněkud napjatá, zveřejňuje informace o mediánových zůstatcích účtů na penzijním připojištění. (Mějte na paměti, že střední hodnota se vztahuje k dělicímu bodu, v němž polovina dané populace klesne nad a polovina klesne pod.) Vanguardova mediánová zůstatek na účtech pro odchod do důchodu činila pouze 29, 603 dolarů, takže polovina lidí s důchodovým účtem tam měla více než to a polovina měla méně.Z pohledu správy aktiv jsou to velmi, velmi malé částky. Dělají obrovskou službu pro ty lidi, kteří jinak nemohli sotva pokrýt minimální poplatek ve většině soukromých správních fondů nebo dokonce v regionálních bankovních odděleních. Nemají sofistikované potřeby, nemají dostatek bohatství, aby se obávali praktických důsledků věcí, jako je umístění aktiv nebo využívání daňových ekvivalentních výnosových rozdílů na komunální dluhopisy a podnikové dluhopisy tím, že uvedou jeden na určitý typ účtu a druhý někde jinde. Místo toho koupí index Vanguard S & P 500 ve výši 3 000 dolarů a vystupuje a dodržuje pravidla stanovená komisí S & P 500 a získává akcie jednotlivých akcií, jako jsou Apple, Microsoft, General Electric a Chevron. držet nepřímo. Neexistuje žádná skutečná flexibilita, ale v mnoha případech to dělá úlohu, protože nemá mnoho alternativ. Jakmile se dostanete k slušné čisté hodnotě, přesto byste si přesto chtěli indexovat, pravděpodobně byste se rozhodli jít do firmy, jako je firma, kterou zahajujeme, nebo Goldman Sachs a pokusí se ji dohodnout na tom, , pasivní portfolio postavené a běží pro vás za poplatky v rozmezí od 0,25% do 0,50%. Je to však první světový problém, že se většina investorů nikdy nebude muset starat, protože nikdy nebudou mít takové peníze.

Některé firmy kombinují obě nabídky služeb. Společnost J. P. Morgan má divizi soukromých klientů pro své bohaté klienty, kteří mají soukromé účty a sponzoruje podíly a další společné investice pro pravidelné investory, kteří často investují prostřednictvím svého finančního plánovače nebo penzijního plánu v práci. Společnost Northern Trust má rozsáhlé podnikání v oblasti správy aktiv, ale také vlastní banku, společnost s důvěrou a praxi řízení majetku, takže je těžké jim říct, pokud nejste obeznámeni se skutečným nastavením; něco, co je designem, takže se zdá být komplexní, vše-v-jednom řešení.

Jak se společnosti pro správu majetku řídí jinými finančními poradci?

Úřad pro regulaci finančního průmyslu (FINRA) umožňuje investičním profesionálům označit se za finanční poradce, přestože mají velmi odlišné věci a hrají pro klienta velmi odlišné role:

• Brokers
• Accountants > Advokáti
• Finanční plánovači
• Pojišťovací agenti
• Investiční poradci
• Tato poslední kategorie - investiční poradci - odkazuje na firmy, které jsou podle zákona zákonem registrované investiční poradce. Mnoho RIA, jak jsou známo, se nezabývá jejich správou majetku interně, ale místo toho je zadává do skupiny pro správu aktiv třetích stran, a to buď prostřednictvím vyjednaného soukromého účtu, nebo tím, že klient získává sponzorované vzájemné pojištění fondy, ETF nebo indexové fondy. Navíc, mnoho firem pro správu aktiv jsou také RIA. (Například před tím, než přijmeme klienty v naší nadcházející společnosti pro správu aktiv, společnost Kennon-Green & Co.bude muset stát se RIA. Právě teď, když jsme připraveni začít podnikat, děláme přípravné práce, abychom se na to mohli připravit, jako například založení společnosti s ručením omezeným, podepsání provozní smlouvy, výběr dodavatelů technologií, které by nám pomohly splnit, co bude staneme se našimi regulačními povinnostmi, porovnáme různé poskytovatele pojištění, setkáme se s daňovými partnery v naší účetní kanceláři atd.). Jsou tedy "investiční poradci", nebo finanční poradci, jelikož FINRA jim umožňuje volat, ale vůbec nejsou stejného typu obchodního modelu.

Jinými slovy, stejně jako všichni lékaři jsou lékaři, ale ne všichni lékaři jsou srdci chirurgové, většina správců aktiv je investiční poradci, ale ne všichni investiční poradci jsou správci aktiv.

To, co to ještě zneklidňuje, spočívá v tom, že mnoho velkých společností pro správu aktiv skončí najímáním svých finančních poradců, kteří přímo neřídí majetek. Tito poradci přebírají klienty a řídí tyto klienty do produktů a služeb divize správy majetku, snad si vyberou model alokace aktiv ze softwarového balíčku nebo z interních firemních pokynů. Chcete-li se vrátit do společnosti Vanguard, je to především správcovská společnost. Nedávno se však agresivně pohybuje do finančního plánování pro investory bez velkého kapitálu (v současnosti je minimum 50 000 dolarů). Klient hradí tyto Vanguard poradce 0. 30%. Tito poradci pak investují peníze klienta do fondů Vanguard, na něž divize správy aktiv účtuje své poplatky za správu aktiv. Společnost Vanguard také získává spoustu peněz pro své podnikání v oblasti správy aktiv, neboť získává nezávislé investiční poradce, aby své klienty investovali do fondů prostřednictvím svých makléřských a penzijních účtů. Oddělení důvěryhodnosti společnosti Vanguard se dále bude zabývat vytvořením důvěry ve výši 500 000 dolarů za to, co odhaduji na poplatky ve výši zhruba 1,75% ročně, z čehož jen část z nich půjde do oblasti správy aktiv. Je snadné vidět, jak může být terminologie velmi matoucí, ale zvyknete si na to.

Co od sebe odliší společnosti pro správu aktiv?

Různé firmy spravující aktiva dělají různé věci. Někteří jsou generaliči - jsou to obrovské podniky, které navrhují finanční služby nebo produkty, o kterých si myslí, že se investoři na trh objeví. Dobrým příkladem je americká centura, jedna z největších společností pro správu aktiv na světě, která sídlí v Kansas City poté, co byla zahájena z bytu zakladatele. Někteří jsou specialisté, kteří se zaměřují na jednu nebo několik oblastí, což je to, co děláme, protože se zajímáme pouze o spolupráci s dalšími dlouhodobými investory, kteří věří v hodnotný investiční nebo pasivní investiční přístup. Někteří se starají pouze o bohaté prostřednictvím soukromých účtů (aka individuálně spravovaných účtů) nebo hedgeových fondů. Některé se zaměřují výhradně na spuštění vzájemných fondů (o tom víte

Jak je strukturovaný podílový fond ).Někteří si staví svou praxi kolem správy peněžních prostředků pro instituce nebo penzijních plánů, jako jsou plány firemních penzijních fondů. Některé společnosti spravující aktiva poskytují své služby konkrétním firmám, jako je například pojišťovna pro pojištění majetku a pojištění odpovědnosti za škodu. Jak je správcovská společnost a stejně tak důležitá, jak muži a ženy, kteří distribuují službu nebo produkt v jejím zastoupení, jsou něco, co považuji za mimořádně důležité. Existuje mnoho různých obchodních modelů ve světě správy aktiv a ne všichni jsou pro klienta stejně atraktivní. Například může mít podílový fond 5.75% tržní zátěž, která se dostane přímo z kapsy investora a která platí prodávače podílových fondů nebo finanční poradce za umístění klienta do tohoto konkrétního fondu. Mezitím samotná správa aktiv získává svůj roční poplatek za správu, který je vyňat ze sloučené struktury. V případech integrovaných firem, u kterých je správa aktiv jednou z podniků pod střechou finančního konglomerátu, mohou být náklady na správu aktiv nižší, než byste jinak očekávali, ale firma vydělává za transakce a provize. V dalším kroku mohou účtovat žádné transakční poplatky nebo provize, ale místo toho účtovat vyšší poplatky, které jsou rozděleny mezi poradce a firmu na služby správy aktiv. Konečně existují tzv. "Fee-only" skupiny pro správu aktiv, které vydělávají pouze z poplatků účtovaných klientovi. Kdybych vybíral firmu pro svou rodinu, šel bych s skupinou spravujícími pouze poplatek, což je důvod, proč jsme se rozhodli pro tento model zvolit pro naši firmu. Mne je to jako obě strany spravedlivější a alespoň v mé mysli odstraňuje určité konflikty zájmů, které považuji za znepokojující. Mnoho digitálních a fyzických inkoustů bylo vyhozeno na téma poradců pouze za úplatu a důvody, proč by to mohlo být pro klienty lepší, takže zde není žádný důvod, abych je zde zopakoval. Stojí za to zkoumat, zda vás to zajímá.

Podíval jsem se také na společnosti spravující aktiva, u kterých mají portfolio manažeři a ostatní rozhodující činitelé ve stejných strategiích spolu s klienty významnou část svých vlastních peněz a drží mnoho stejných aktiv, které si vybírají pro své klienty. Zdá se mi to absurdní, že by člověk najal správce aktiv, který se s penězi klienta nezajímá stejným způsobem jako on nebo ona, ale lidé to dělají po celou dobu. To mě vylučuje. Opravdu ano.

Co je účet Asset Management a jak to souvisí se správcovskou společností?

Pokud pracujete s některými finančními institucemi, včetně některých soukromých bank, můžete slyšet něco nazývaného účet správy aktiv. V podstatě je navržen tak, aby byl účet typu "vše v jednom", který kombinuje kontrolu, ukládání a zprostředkování. Můžete si uložit své peníze, vydělávat na úrocích, zapisovat šeky v případě potřeby, nakupovat akcie, investovat do dluhopisů, získávat vzájemné fondy a řadu dalších cenných papírů z tohoto centralizovaného magického účtu.V mnoha případech, ale ne všude, je účet skutečně spravován správcem portfolia instituce. Obvykle by vám poplatky mohly běžet v rozmezí od 1,00% do 2,7% v závislosti na zůstatku na vašem účtu, ale někdy i jiné výhody přicházejí spolu se smlouvou, která způsobuje jakoukoli nedostatečnou výkonnost v porovnání s referenčním měřítkem, který by potenciálně stálo za to. Například některé banky vám umožní vytvářet okamžitě zajištěné úvěry proti vašim podílům na vedení aktiv na velmi atraktivních cenách, pokud chcete využít příležitost, která vyžaduje okamžitou likviditu. Někdy vám budou slučovat služby, například pojistné smlouvy, takže ušetříte peníze tím, že překročíte určitou hranici velikosti vztahů.